คู่ LP ที่ดีที่สุดสำหรับตลาดกระทิง: การตั้งค่าใหม่ที่ใช้งานง่ายของ Agent Max ที่ช่วยให้คุณอยู่ในเรนจ์ได้นานขึ้น (DAO King AMA)

อัปเดตในหนึ่งประโยค

ตอนนี้ Agent Max ให้คุณสองวิธีในการรันทุกพูลที่มันแนะนำ: optima sweet spots (ผลงาน backtest ที่ดีที่สุดอย่างแท้จริง ซึ่งบางครั้งหมายถึงดีเลย์การรีบาลานซ์ที่ยาวและเวลาอยู่นอกเรนจ์มาก) และระดับ ใช้งานง่าย ใกล้เคียงจุดที่ดีที่สุด ที่เพิ่งเปิดตัว (กว้างขึ้นนิดหน่อย ดีเลย์สั้นลง และใช้เวลาส่วนใหญ่อยู่ในเรนจ์ทำเงินจากค่าธรรมเนียม) จุดประสงค์ทั้งหมดของ DAO King AMA ครั้งนี้คือการอธิบายความแตกต่าง เดินผ่านการตั้งค่าที่แน่นอนบนพูลที่ดีที่สุด และแสดงว่าทำไม "อยู่ในเรนจ์นานขึ้น" จึงไม่ได้แปลว่า "ทำเงินได้น้อยลง"

กรอบภาพของ DAO King ตอนต้นสาย: "Alex ทำให้มันเป็นมิตรยิ่งขึ้นไปอีก โดยที่คุณจะอยู่ในเรนจ์ได้นานยิ่งขึ้น... เขากำลังลงรายละเอียดจริงๆ และนี่คือความก้าวหน้าครั้งใหญ่อย่างแท้จริง" จากนั้น Alex ใช้เวลา 52 นาทีถัดมาพิสูจน์มัน พูลต่อพูล

Agent Max กำลังล่าอะไรจริงๆ

Alex กำลังมองหาสิ่งเดียวเหนือสิ่งอื่นใด: ตัวสะสม พูลจะเป็นตัวสะสมเมื่อเมื่อเวลาผ่านไป ตำแหน่งลงเอยด้วยการถือเหรียญ มากกว่า ที่เริ่มต้น — ETH มากขึ้น, BTC มากขึ้น, SOL มากขึ้น — เพราะค่าธรรมเนียมและการปล่อยเหรียญรางวัลได้มากกว่า impermanent loss

เขามองทุกอย่างผ่านมุมมองของ ETH เพราะคู่เหล่านี้ส่วนใหญ่จับคู่กับ ETH และผู้ถือส่วนใหญ่พยายามสะสม ETH เพิ่มขึ้นตลอดวัฏจักร ถ้าคุณจบช่วงเวลาด้วย ETH มากกว่าที่เริ่มต้น — โดยเฉพาะระหว่างตลาดหมี — เมื่อสิ่งต่างๆ พุ่งขึ้นในตลาดกระทิง คุณจับอัปไซด์นั้นด้วยกระเป๋าที่ใหญ่ขึ้น นั่นคือทฤษฎีนักสะสมในหนึ่งบรรทัด

ไม้บรรทัดวัดสิ่งนั้นคือ ตัวชี้วัด "verse ETH" — มูลค่า annualized เทียบกับ ETH เมื่อ Alex บอกว่าการตั้งค่าหนึ่งเป็น "41% annualized เทียบกับ ETH" เขาหมายถึง: เริ่มด้วยมูลค่า 1 ETH และตลอดปีการตั้งค่านี้จะสะสมได้เป็นมูลค่าราว 1.41 ETH เป้าหมายคือดันตัวเลขนั้นให้สูงขึ้นเสมอในขณะที่รักษา impermanent loss ที่เกิดขึ้นจริงให้ต่ำ

เอนจินการทำ backtest คือคูเมืองป้องกัน

เหตุผลที่ Agent Max หาพูลเหล่านี้ได้ — และเหตุผลที่ตัวเลขทำซ้ำที่อื่นไม่ได้ — คือเอนจินการทำ backtest ที่ Alex สร้าง มันรันบน ข้อมูลพูลจริง: ปริมาณการเทรดจริง, swap fees จริง, การปล่อยเหรียญรางวัลจริง, ผลของการทบต้น, impermanent loss ที่เกิดขึ้นจริง และค่าธรรมเนียมผลงาน 15% ของ Snuggle และ MaxFi (คิดจากกำไรเท่านั้น) — คิดรวมทั้งหมด

ที่สำคัญ มันถูกจำลอง ตรงกับพฤติกรรมการรีบาลานซ์แบบไม่ swap ของ Snuggle บนเชนจริง นั่นคือสิ่งที่ทำให้มันต่างจาก backtester LP ทั่วไปใดๆ อย่างที่ Alex พูดไว้: ข้อมูลนี้ "ใช้ที่อื่นแทบไม่ได้เลย เว้นแต่คุณจะตั้งนาฬิกาปลุกบนโทรศัพท์ให้บอกว่ารีบาลานซ์ทุกสามชั่วโมงหลังจากที่คุณออกนอกเรนจ์" คุณไม่สามารถรันกลยุทธ์เหล่านี้ด้วยมือหรือบนแพลตฟอร์มที่ใช้ swap ได้ทางกายภาพ — แรงเสียดทานจะกินคุณจนหมด backtest ถูกสร้างขึ้นให้ตรงกับสมาร์ตคอนแทรกต์ ผลลัพธ์จึงแมปกับสิ่งที่เกิดขึ้นจริงเมื่อคุณฝากเงิน

จากพูล กว่า 1,600 พูลบน Base ที่มีสภาพคล่องพอสมควร Agent Max ชี้ไว้ราว 20 พูลว่าเป็นตัวสะสมที่โดดเด่น — "สัตว์ประหลาดตัวจริง" ที่สะสมเร็วกว่าและก้าวร้าวกว่าอะไรก็ตามบนเชน AMA นี้คือทัวร์ผ่านตัวที่ดีที่สุดในนั้น

⚠️ หมายเหตุเกี่ยวกับตัวเลขทั้งหมดด้านล่าง: มันทำ backtest ในช่วงราว 145-150 วันที่ Alex อธิบายว่าเป็นหนึ่งในช่วงที่ ช้าที่สุด ปริมาณการเทรดต่ำที่สุดของตลาดหมี เขาถือว่ามันเป็นค่าอนุรักษ์นิยม — ปริมาณสดในตลาดกระทิงมักวิ่งสูงกว่าสองถึงสี่เท่า — แต่ผลงาน backtest ไม่ใช่การรับประกัน APR สดเคลื่อนไหวไปกับปริมาณการเทรด การปล่อยเหรียญ และราคา จงถือว่าทุกตัวเลขในนี้เป็นจุดอ้างอิง ไม่ใช่คำสัญญา

ปัญหาของ optima ล้วนๆ

ตลอดเดือนที่ผ่านมา Snuggle และ MaxFi ปล่อยชุดแรกของตัวเลือกจาก Agent Max และผู้ใช้จำนวนมากกระโดดเข้าไปทันที บางคนเลือกการตั้งค่า optima ดิบๆ — และชนกำแพงประสบการณ์ผู้ใช้

การตั้งค่า optima คือตัวที่ทำผลงาน backtest ดีที่สุดตามนิยาม แต่ "ดีที่สุด" บางครั้งดูเหมือน ดีเลย์การรีบาลานซ์ 172 ชั่วโมง ที่ตำแหน่งนั่งอยู่นอกเรนจ์ 70% ของเวลา ตลอดช่วงเวลาที่ยาว การตั้งค่าเหล่านั้นแหละบดขยี้ แต่ในช่วงเวลานั้น ผู้ใช้ใหม่หรือคนใจร้อนกว่าที่เฝ้าดูตำแหน่งนั่งเฉย — ไม่ทำเงินจากค่าธรรมเนียม — เกิดความหงุดหงิดและเริ่มสงสัยว่ามีอะไรพังหรือเปล่า

ไม่มีอะไรพัง อย่างที่ Alex อธิบาย: "เวลาที่อยู่นอกเรนจ์จริงๆ แล้วเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ในการลด impermanent loss" เมื่อตำแหน่งของคุณอยู่นอกเรนจ์บน Snuggle หรือ MaxFi มันไม่ได้เลือดไหล — มันจอดอยู่ห่างจากราคาหนึ่ง tick-space รอที่จะทำเงินอีกครั้ง และ ไม่ เกิด IL ใหม่ในระหว่างนั้น ดีเลย์ที่ยาวกรองไส้ระยะสั้นออกไปเพื่อไม่ให้คุณไล่ตามทุกการเคลื่อนไหว ตลอด 150 วัน ความอดทนนั้นคือสิ่งที่สร้าง cover ratio ที่มหาศาล แต่คุณต้องมีศรัทธาในข้อมูลเพื่อจะนั่งผ่านมันไปได้

ทางแก้: การตั้งค่าที่อยู่ติดกับ optima

Alex จึงสร้าง backtest รอบที่สอง — รอบที่รันการตั้งค่าหลายหมื่นแบบบนแต่ละพูลรายตัว ข้อค้นพบ: เหนือและใต้ optima อย่างแท้จริงเพียงเล็กน้อย ทั้งในความกว้างของเรนจ์และดีเลย์การรีบาลานซ์ มีการตั้งค่าที่ให้ผลลัพธ์ เกือบเหมือนกัน ซึ่งบังเอิญกว้างขึ้นนิดหน่อย มีดีเลย์สั้นลง และใช้เวลา อยู่ในเรนจ์เป็นเปอร์เซ็นต์ที่สูงกว่ามาก

คุณสละเศษเสี้ยวของค่าสูงสุดเชิงทฤษฎีไป แลกกับการได้ค่าธรรมเนียมเกือบตลอด และ — ในคำพูดของ Alex — "มันให้ความรู้สึกที่ดีกว่ามาก" ทุกคนชอบเห็นตำแหน่งของตัวเองอยู่ในเรนจ์โดยรายได้ไต่ขึ้นชั่วโมงต่อชั่วโมง ระดับใช้งานง่ายถูกออกแบบมาให้คุณได้สิ่งนั้นในขณะที่ยังพาคุณไปลงบนตัวสะสมมหาศาล

นี่คือหน้าตาของมันพูลต่อพูล

WETH/cbBTC บน PancakeSwap — คู่ blue-chip ที่สุด

นี่คือ blue-chip ที่สุดเท่าที่คู่ที่มีความสัมพันธ์กันจะเป็นได้: wrapped ETH และ Bitcoin สองในสามสินทรัพย์อันดับต้นในคริปโตทั้งหมด

• Optima (ปานกลาง): เรนจ์กว้าง 2%, ดีเลย์ 75 ชั่วโมง cover value 3.95x, ~41% annualized เทียบกับ ETH — แต่อยู่ในเรนจ์เพียง 47% ของเวลา นั่งอยู่นอกเรนจ์มากกว่าครึ่งเดือน
• ใช้งานง่าย (ปานกลาง): เรนจ์กว้าง 4.6%, ดีเลย์ 16 ชั่วโมง ยังคง cover value 3.13x — ได้ $3.13 ต่อ impermanent loss ทุก $1 — โดยอยู่ในเรนจ์มากกว่ามาก

ตัวสะสมมหาศาลเดียวกัน แต่การเดินทางราบรื่นกว่ามาก กรอบภาพของ Alex เรื่องคณิตศาสตร์: คู่ blue-chip ที่มีความสัมพันธ์กันแบบนี้ ทบต้นตลอดช่วงเวลาสองปีเข้าสู่ตลาดกระทิง สามารถเปลี่ยนตำแหน่งเริ่มต้นให้ใหญ่ขึ้นหลายเท่า — และเพราะมันคือ ETH และ BTC มูลค่าตำแหน่งของคุณก็เพิ่มขึ้นด้วยเมื่อเหรียญพื้นฐานเพิ่มมูลค่า เขาระวังที่จะระบุว่าตัวเลขช่วงนี้ต่ำกว่าที่พูลสดจ่ายอยู่เมื่อไม่นานมานี้ เขาจึงถือว่ามันเป็นพื้นแบบอนุรักษ์นิยม

SOL/WETH — ตัวเล่นการทบต้นแห่งช่วงเวลานี้

SOL/WETH คือตำแหน่งที่ Alex ตื่นเต้นที่สุด และเขารันมันบนสอง DEX ที่ต่างกัน

บน Aerodrome (พูล "หยาบ" ที่มี tick spacing 2% หมายความว่าคุณตั้งเรนจ์ได้เฉพาะบนหน่วยกว้าง 2% แบบไม่ต่อเนื่องเท่านั้น):

• Optima (ปานกลาง): กว้าง 4%, ดีเลย์ 3 ชั่วโมง 74% time in range, cover value 2.75x และ "verse ETH" ที่ 1.91 — ราว 91% annualized เทียบกับ ETH เกือบสองเท่าของมูลค่าที่คิดเป็น ETH ของคุณตลอดปี ก่อนที่เหรียญเองจะเคลื่อนไหว
• ใช้งานง่าย (ปานกลาง): กว้าง ~8% (มันสแนปเข้ากับ tick spacing 2%), ดีเลย์ 3 ชั่วโมง 84% time in range, cover value 4.75x, ~59% annualized เทียบกับ ETH — ตัวสะสมเกือบเท่ากันโดยมีเวลาทำเงินมากกว่ามาก

Alex แสดงมุมมองสดสองแบบของพูล uSOL/WETH เดียวกัน เวอร์ชัน raw-LP (unstaked) — ได้แค่ swap fees ทบต้นอัตโนมัติ 50/50 — อายุราว 8 วัน วิ่งอัตรา ~140% จากค่าธรรมเนียมเพียงอย่างเดียว โดยมีการรีบาลานซ์เพียงครั้งเดียวในช่วงนั้น เวอร์ชัน staked ของพูลแลก swap fees เหล่านั้นเป็น AERO emissions (บน Aerodrome เป็นค่าธรรมเนียม หรือ AERO ไม่เคยได้ทั้งสอง) และเมื่อ AERO กำลังพุ่งแรง มันวิ่งใกล้ ~200% ณ เวลาที่บันทึก ทั้งสองเวอร์ชันมีอยู่ทั้งบน Snuggle และ MaxFi — และบนพูลที่มีปริมาณการเทรดสูงแบบนี้ ค่าธรรมเนียม raw-LP สามารถเทียบเคียงหรือเอาชนะ staked AERO ได้ ซึ่งเป็นเหตุผลที่ Agent Max มักรันพวกนี้แบบ unstaked ทีมระบุว่าพูลอุดมค่าธรรมเนียมมากจนผู้ใช้ Snuggle และ MaxFi จับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมทั้งหมดที่ไหลผ่านมันได้เกินสัดส่วน ก็เพราะไม่มีใครอื่นวางตำแหน่งได้แคบเท่า

บน PancakeSwap (พูลที่ tick ละเอียดกว่า ไม่หยาบ) คู่เดียวกันได้ CAKE เพิ่มจาก swap fees ของมัน — การทำฟาร์มบน PancakeSwap เป็นตัวเสริม ดังนั้นตำแหน่งที่ stake เก็บ swap fees ไว้ 100% และ ได้ CAKE emissions ด้วย:

• ใช้งานง่าย (ปานกลาง): กว้าง 6.72%, ดีเลย์ 17 ชั่วโมง 85% time in range, cover value 4.54x, ~21% annualized เทียบกับ ETH (optima ล้วนๆ บนพูลนี้รันแคบกว่าและอดทนกว่ามาก — ราว 2% กว้างบนดีเลย์ 113 ชั่วโมง — ซึ่งเป็นเหตุผลที่แถบที่กว้างกว่าและเป็นมิตรกว่าคือการตั้งค่าประจำวันที่ดีกว่า)

พื้นผิว SOL/WETH ทั้งสองคือทฤษฎีนักสะสมพื้นฐานเดียวกัน (Solana เทียบกับ ETH สัมพันธ์กัน ~92%) บนสอง DEX ที่ต่างกันด้วยเหรียญรางวัลที่ต่างกัน — เป็นทางเลือกกระจายความเสี่ยง ไม่ใช่ความขัดแย้ง

AAVE/WETH บน Uniswap — มุมมองเหรียญฟื้นตัว

AAVE เป็นกรณีพิเศษ และ Alex ใช้มันสอนบทเรียนเรื่องการอ่านข้อมูลผ่านมุมมองที่ถูกต้อง AAVE ทรุดจากการถูกโจมตีช่องโหว่ของโปรโตคอลก่อนหน้านี้แล้วฟื้นตัวอย่างแรง — มันแข็งแกร่งอีกครั้งและ ในการอ่านของ Alex ไม่ได้จะไปไหน

• ใช้งานง่าย (กว้าง): กว้าง 27.89%, ดีเลย์ 1 ชั่วโมง คุณอยู่ในเรนจ์ 96% ของเวลา — ทำเงินเกือบตลอด cover value 2.08x, ~51% annualized เทียบกับ ETH

ข้อควรระวังสำคัญ: อย่าตัดสินพูลนี้ด้วยตัวเลข "verse HODL" ของมัน เพราะมันเป็นเหรียญฟื้นตัวที่พุ่งแรงจากจุดต่ำหลังถูกโจมตี — นั่นจะทำให้ผลลัพธ์ดูดีเกินจริง มองมันผ่านมุมมองนักสะสม "verse ETH" แทน Alex ยังแสดงตำแหน่ง AAVE/WETH สดที่รันแคบกว่ามาก — กว้าง 6% / ดีเลย์ 3 ชั่วโมง — พิมพ์อัตราทำเงิน ~200% แต่มีการรีบาลานซ์ 14 ครั้ง ซึ่งหมายความว่ามันแบกรับ impermanent loss ที่เกิดขึ้นจริงมากกว่าการตั้งค่าแบบกว้าง ประเด็นของเขา: การตั้งค่าแบบแคบเร่งอัตราทำเงิน แต่การตั้งค่าใช้งานง่ายแบบกว้างปกป้องคุณและยังสะสมได้อย่างสวยงาม อันไหน "ถูกต้อง" ขึ้นอยู่กับการอ่านเหรียญและความอดทนของคุณ — นั่นคือจุดที่บริบทตลาดสักหน่อยมีความสำคัญ

กลไกที่ทำให้ทั้งหมดนี้เป็นไปได้

การรีบาลานซ์สิบสี่ครั้งจะเป็นหายนะบนแพลตฟอร์มอื่นใด นี่คือเหตุผลที่มันไม่เป็นเช่นนั้นบน Snuggle และ MaxFi ในคำพูดของ Alex เอง:

"ไม่มี swap fees ไม่มี slippage ไม่มี price impact ไม่มีการดูด MEV ในการรีบาลานซ์ใดๆ มันใช้การรีบาลานซ์ของ Snuggle ซึ่งแค่เลื่อนเรนจ์ขึ้นไปติดกับราคาหนึ่ง tick-space รอให้ราคาลอยกลับเข้ามา และคุณก็ทำเงินอีกครั้ง คุณจึงลด impermanent loss ลง 40 ถึง 50% ต่อการรีบาลานซ์"

นั่นคือความได้เปรียบทั้งหมด บนระบบที่ใช้ swap ทุกการรีบาลานซ์ swap เหรียญของคุณเพื่อสร้างตำแหน่งขึ้นใหม่ — และบางระบบคิดสูงถึง ~1% ต่อ swap รันการรีบาลานซ์ 20 ครั้งแล้วเงินทุนของคุณ 20% ก็หายไปกับแรงเสียดทานเฉยๆ ก่อนที่คุณจะนับ IL ด้วยซ้ำ เพราะ Snuggle ไม่เคย swap ผ่าน AMM Snuggle และ MaxFi จึงไปในที่ที่ไม่มีใครอื่นไปได้: พูล tick 2% ที่หยาบ, เรนจ์แคบสุดขั้ว, การตั้งค่ารีบาลานซ์สูง อย่างที่ Alex พูดไว้ "เรากำลังเข้าไปในส่วนของพูลสภาพคล่องที่ไม่มีใครอื่นอยู่ได้"

ข้อควรระวังที่ตรงไปตรงมาข้อหนึ่งที่วิ่งตลอดวิดีโอ: impermanent loss ถูก ลดให้น้อยที่สุด ไม่ใช่ถูกกำจัด Snuggle ตัดต้นทุนแบบ swap ออกทั้งหมดและลด IL ที่เกิดขึ้นจริงลง 40-50% ต่อการรีบาลานซ์ แต่ IL จำนวนเล็กน้อยที่เป็นจริงยังคงเกิดขึ้น — เกมทั้งหมดคือการทำเงินให้มากกว่ามันด้วยค่าธรรมเนียม ซึ่งคือสิ่งที่ cover ratio วัด

VVV/WETH — ตัวเร่งเก็งกำไร

ไม่ใช่ทุกตัวเลือกที่เป็น blue-chip VVV/WETH คือพูลที่เก็งกำไรมากกว่าที่ Alex ชี้ว่าเป็น "ตัวเร่ง" ของพอร์ต — จัดขนาดให้เหมาะสมเทียบกับแกนหลัก blue-chip ของคุณ

• ปานกลาง: กว้าง 27%, ดีเลย์ 7 ชั่วโมง 82% time in range, cover 2.45x และ 334% annualized เทียบกับ ETH ที่มหาศาล — มูลค่า 1 ETH ทบต้นเป็นมูลค่าราว 3.34 ETH ตลอดปี แม้หลังจาก impermanent loss เพราะมันโตเร็วมาก
• อนุรักษ์นิยม (optima): กว้างยิ่งกว่า — DAO King ชอบตัวนี้ที่ราว 64% กว้าง, อัตราทำเงิน ~217%, IL น้อยมาก และ cover value 6.5x

คำเตือนของ Alex ชัดเจน: พวกนี้เป็นเหรียญที่เก็งกำไรมากกว่า จึงจัดสรรอย่างระมัดระวัง — ส่วนใหญ่เป็น blue-chip โดยมีส่วนเล็กๆ ในตัวเร่งถ้าคุณอยากได้อัตราทำเงินเพิ่มและความสนุกในการเฝ้าดูมัน

AERO/cbBTC บน Aerodrome — ตัวโปรดของชุมชน

ชุมชนดมกลิ่นตัวนี้ออกมาด้วยตัวเอง และ cover value อธิบายว่าทำไมพวกเขาถึงรัก มันคือพูล tick 2% ที่หยาบ

• Optima: กว้าง 8%, ดีเลย์การรีบาลานซ์ 140 ชั่วโมง อยู่ในเรนจ์เพียง 54% ของเวลา — แต่ cover value 24.5x, อัตราทำเงิน 178% และ 186% annualized เทียบกับ ETH AERO วิ่งเป็นรอบแล้วกลับมา ดีเลย์ที่ยาวจึงเป็นจุดที่ดีที่สุด: มันแทบไม่รีบาลานซ์ เกิด IL แทบเป็นศูนย์ และไปกับความแข็งแกร่งของ AERO
• ใช้งานง่าย: กว้าง ~27%, ดีเลย์ 3 ชั่วโมง 95% time in range, cover value เกิน 9x impermanent loss น้อยมาก verse-ETH มหาศาล
• ก้าวร้าว (ใช้งานง่าย): กว้าง 19% / ดีเลย์ 41 ชั่วโมง — ยังคง 84% time in range, APR รวม ~122% และ cover value 11x+ อัตราทำเงิน 200%+ อยู่บน optima ก้าวร้าวสุดขั้ว แทน — แถบแคบ ~2% บนดีเลย์ 72 ชั่วโมง (APR รวม ~198%) — แต่ตัวนั้นอยู่ในเรนจ์เพียง 21% ของเวลา ซึ่งเหมาะกับผู้ใช้ที่เชื่อในข้อมูลอย่างเต็มที่

Alex แสดงตำแหน่ง raw-LP สดที่นี่ที่รัน optima กว้าง 8% / 142 ชั่วโมง โดยมี การรีบาลานซ์ศูนย์ครั้งใน 8 วัน และอัตราทำเงิน 116% — ตำแหน่งที่ใช้ชีวิตส่วนใหญ่อยู่นอกเรนจ์และ ยัง สะสมได้อย่างหนักหน่วง ในขณะที่ทั้ง Bitcoin และ AERO เพิ่มมูลค่าอยู่ข้างใต้มัน

flywheel สองตัว

พูลเหล่านี้หลายตัวจ่ายเหรียญรางวัล — CAKE เพิ่มจากค่าธรรมเนียมบน PancakeSwap, AERO แทนค่าธรรมเนียมบนพูล Aerodrome ที่ stake — Alex จึงปิดท้ายด้วยแนวคิด flywheel: ทบต้นรางวัลเหล่านั้นเข้าไปในตัวสะสม เพิ่ม แทนที่จะปล่อยให้มันนั่งเฉย

flywheel AERO: ถ้าคุณกำลังรันพูล Aerodrome ที่ stake (เช่น uSOL/WETH ที่ stake) ที่จ่าย AERO emissions เอา AERO นั้นมาหย่อนเข้าพูล AERO/cbBTC ด้วยการตั้งค่าปานกลาง ตอนนี้เหรียญรางวัลของคุณสะสมเทียบกับ Bitcoin ด้วยตัวมันเองที่ cover value 9x+

flywheel CAKE: ทุกพูล PancakeSwap จ่าย CAKE เพิ่มจาก LP swap fees ของมัน แทนที่จะปล่อยให้ CAKE กองในกระเป๋าของคุณ ทบต้นมันเข้าพูล CAKE/WETH:

• ใช้งานง่าย (ปานกลาง): กว้าง 9.42%, ดีเลย์ 9 ชั่วโมง 92% time in range, cover value 3.11x, ~52% annualized เทียบกับ ETH
• optima ล้วนๆ รัน แคบกว่าและอดทนกว่ามาก: กว้าง 6.72% / ดีเลย์ 123 ชั่วโมง — อยู่ในเรนจ์เพียง 69% ของเวลา แต่ cover value ~19x

ไม่ว่าทางไหน เหรียญรางวัล "ฟรี" กลายเป็นตำแหน่งใหม่ที่ได้เหรียญเพิ่มขึ้น — และถ้า CAKE และ ETH แต่ละตัว 2x-3x เข้าสู่ตลาดกระทิง มูลค่าตำแหน่งที่ทบต้นของคุณก็เช่นกัน (บนระบบที่ใช้ swap คุณจะถูกบังคับให้ใช้เรนจ์กว้าง ~65% เพื่อรัน CAKE/WETH เลย ด้วยอัตราทำเงินที่ต่ำมาก — อีกสิ่งหนึ่งที่มีเพียงกลไกไม่ swap เท่านั้นทำให้เป็นไปได้)

คุณมีตัวเลือกที่เรียบง่ายกว่าเสมอเช่นกัน: แค่วนรางวัลของแต่ละพูลกลับเข้าพูลเดิมนั้น flywheel มีไว้สำหรับตอนที่คุณอยากส่งมันไปที่ที่มีความได้เปรียบสูงยิ่งกว่า

ทำไมแบบใช้งานง่ายจึงชนะสำหรับคนส่วนใหญ่

ตอนใกล้จบ ทั้งสองพิธีกรลงเอยที่ข้อสรุปเดียวกัน: สำหรับผู้ใช้ส่วนใหญ่ การตั้งค่าใช้งานง่ายคือทางเลือกที่ดีกว่าอย่างเรียบง่าย DAO King พูดชัดเจนบนตัวอย่าง CAKE/WETH — เมื่อต้องเลือกระหว่าง optima ที่แคบกว่าและอดทนกว่า (กว้าง 6.72% / ดีเลย์ 123 ชั่วโมง: cover value ~19x และ APR ~60% แต่อยู่ในเรนจ์เพียง 69% ของเวลา) กับการตั้งค่าที่กว้างกว่าและเป็นมิตรกว่า 9.42% / 9 ชั่วโมง (92% ในเรนจ์, APR ~64%) "ผมจะเลือก 9%" มันคือการเดินทางที่ราบรื่นกว่า คุณอยู่ในเรนจ์นานกว่า และ — อย่างที่ Alex พูด — "ผมชอบเช็กตำแหน่งของตัวเองแล้วเห็นตำแหน่งอยู่ในเรนจ์มากขึ้น คุณรีเฟรชหน้าและรายได้ของคุณเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ มันให้ความรู้สึกดี"

นั่นคือจิตวิญญาณทั้งหมดของอัปเดต: รักษาการสะสมไว้ ทิ้งความกังวลไป

เกมระยะยาว: การสะสมในตลาดหมีเข้าสู่วัฏจักร 4 ปี

กรอบเชิงกลยุทธ์ที่อยู่ใต้ทั้งหมดคือวัฏจักร 4 ปีของ Bitcoin เราอยู่ในหน้าต่างการสะสมช่วงตลาดหมี ขาถัดไปมักเริ่มราวเดือนตุลาคม/พฤศจิกายน การเคลื่อนไหวคือสะสมตำแหน่งคู่ที่มีความสัมพันธ์กัน ตอนนี้ คิดเป็นเหรียญ เพื่อว่าเมื่อตลาดวิ่งเข้าสู่ปี 2027-2029 คุณกำลังแบกกระเป๋าที่ใหญ่กว่ามากเข้าสู่อัปไซด์

คณิตศาสตร์ของ Alex เรื่องว่าทำไมสิ่งนี้จึงสำคัญ: ถ้า SOL และ ETH แต่ละตัว 2x ตลอดสองปี ตำแหน่ง LP ที่ทบต้นไม่ได้ทำ 2x — มันทำ 8.5x เพราะคุณสะสมเหรียญเพิ่มตลอดทาง และ เหรียญเหล่านั้นเพิ่มมูลค่า ที่ 3x มันใกล้เคียง 12x วัฏจักรที่แล้ว Alex รันเวอร์ชันหยาบกว่าของการเล่นนี้และทำได้ราว 4x วัฏจักรนี้ ด้วยเลเยอร์เทคโนโลยีไม่ swap ที่เพิ่มเข้ามา เป้าหมายที่เขาระบุคืออย่างน้อย 8.5x และอาจสูงกว่า เขากำลังตรวจสอบมันสดด้วยพอร์ตจริง (เขาอ้างถึงราว $60K ที่รันอยู่ในตำแหน่งเหล่านี้) เพื่อยืนยันว่าผลลัพธ์ปัจจุบันและอนาคตสอดคล้องกับ backtest — และในหลายกรณี เขาบอกว่า พูลสดกำลังทำผลงานเหนือกว่า backtest ด้วยซ้ำในช่วงการดีดตัวบรรเทาเดือนกรกฎาคม

วินัยที่ย้ำอยู่เสมอ: สองสัปดาห์คือสัญญาณรบกวน คุณต้องมีข้อมูลหลายเดือนครอบคลุมช่วงปริมาณการเทรดสูงและต่ำเพื่อเรียนรู้อัตราทำเงินที่แท้จริงของพูล ใครก็ตามที่กระโดดเข้าไป เห็นสัปดาห์ที่ช้า และถอนตัว กำลังอ่านสภาวะชั่วคราวผิดเป็นเทรนด์

กลยุทธ์ alligator: หมุนก่อนตลาดจะวิ่ง

สิ่งที่นำไปใช้ได้จริงที่สุดคือ "กลยุทธ์ alligator" — การวางตำแหน่งล่วงหน้าก่อนตลาดกระทิง ถ้าคุณกำลังนั่งอยู่ใน WETH/USDC หรือ BTC/USDC คุณมีปัญหาอัปไซด์จำกัด: สมมติเรนจ์ของคุณคือ $1,500-$1,900 เมื่อ ETH ทะลุ $1,900 ตำแหน่งแปลงเป็น USDC เต็มจำนวน คุณหยุดเพิ่มมูลค่า และคุณจะต้องซื้อกลับที่ราคาสูงขึ้น — จ่ายค่าธรรมเนียม เกิด IL — ทุกครั้งที่มันเคลื่อนไหว นั่นคือตำแหน่งที่ผิดพอดีสำหรับตลาดที่กำลังจะวิ่ง

การเคลื่อนไหวแบบ alligator: เอาขา WETH และ BTC เหล่านั้นมาหมุนเข้า คู่ที่มีความสัมพันธ์กัน — ETH/BTC, SOL/ETH, AAVE/ETH, LINK/ETH คู่ที่มีความสัมพันธ์กันไม่เคยแปลงเป็นสินทรัพย์ที่มีอัปไซด์จำกัดเต็มจำนวน คุณจึงเก็บอัปไซด์ไว้ 100% พร้อมทั้งยังได้ค่าธรรมเนียมที่ก้าวร้าวตลอดช่วงที่ราคาแกว่ง Alex ทำนายจุดต่ำสุดของการปรับฐานเดือนพฤษภาคม-มิถุนายนว่าเป็นช่วงเวลาที่เหมาะที่สุด ราวครึ่งหนึ่งของฐานผู้ใช้หมุนในตอนนั้น ก่อนการดีดตัวบรรเทาเดือนกรกฎาคม และพอร์ตเหล่านั้นก็พิมพ์เงินมาตั้งแต่นั้น หน้าต่างสำหรับวางตำแหน่งใหม่คือ ก่อน ที่ตลาดจะเริ่มเคลื่อนจริงๆ

เรื่องราว TVL

Alex ปิดท้ายด้วยการแบ่งปันกราฟการเติบโต TVL รวมของ Snuggle และ MaxFi แทบเป็น ศูนย์ในเดือนกุมภาพันธ์ ณ เวลาที่บันทึกมันคือ $1.72 ล้าน และกำลังไต่ขึ้นแบบทวีคูณ การทิ้งตลาดเดือนพฤษภาคม การหมุนกลยุทธ์ alligator เดือนมิถุนายน และการดีดตัวบรรเทาเดือนกรกฎาคม มองเห็นได้ทั้งหมดในเส้นโค้ง — เงินไหลเข้าเร่งตัว มูลค่าตำแหน่งไต่ขึ้น เขาระบุว่าเดือนปัจจุบันมากกว่าครึ่งของเงินไหลเข้าเดือนก่อนแล้วในเพียงหกวัน

การอ่านของเขา: ในขณะที่แพลตฟอร์มรีบาลานซ์อื่น กำลังสูญเสีย TVL ตลอดช่วงนี้ (พวกเขาไม่ได้อัปไซด์ของคู่ที่มีความสัมพันธ์กันและไม่แบ่งปันข้อมูลกลยุทธ์นี้กับผู้ใช้) Snuggle และ MaxFi ยังเติบโตต่อเนื่องเพราะเงินทุนไหลไปยังระบบที่มีประสิทธิภาพเงินทุนสูงสุด — และเพราะทีมพยายามอย่างจริงจังที่จะช่วยให้ผู้ใช้ชนะมากกว่าแค่คิดเงินพวกเขาสำหรับทุกการรีบาลานซ์และการทบต้นตลอดทาง ทั้งสองพิธีกรลอยแนวคิด TVL $10M ภายในสิ้นปีว่าเป็นเป้าหมายที่เป็นจริงได้ โดยตลาดกระทิงเป็นตัวแปรที่ไม่รู้จริงๆ ทางด้านอัปไซด์

ลองใช้ Snuggle

วิธีที่ดีที่สุดในการประเมินสิ่งใดในนี้คือการใส่เงินจำนวนเล็กน้อยเข้าไปในหนึ่งพูลที่แนะนำและปล่อยให้มันรันสักหนึ่งหรือสองสัปดาห์ — โดยจำไว้ว่าสัปดาห์แรกที่ช้าคือสัญญาณรบกวน ไม่ใช่สัญญาณ

1. ฝากเงินบน Snuggle (หรือ MaxFi — โปรโตคอลเดียวกัน พูลเดียวกัน การตั้งค่าเดียวกัน) — เชื่อมกระเป๋าของคุณและเลือกหนึ่งพูลจากอัปเดตนี้: uSOL/WETH บน Aerodrome, WETH/cbBTC หรือ SOL/WETH บน PancakeSwap (swap fees + CAKE), AERO/cbBTC ตัวโปรดของชุมชน หรือ CAKE/WETH พรีเซ็ตก้าวร้าว ปานกลาง และอนุรักษ์นิยม — รวมถึงการตั้งค่าใช้งานง่ายแบบใหม่ — โหลดไว้ล่วงหน้าแล้ว
2. เลือก optima หรือ ใช้งานง่าย สำหรับคนส่วนใหญ่ เริ่มด้วยพรีเซ็ต ใช้งานง่ายระดับปานกลาง — คุณจะใช้เวลาส่วนใหญ่อยู่ในเรนจ์ทำเงินจากค่าธรรมเนียม ซึ่งเป็นวิธีที่ราบรื่นกว่าในการเรียนรู้ระบบ
3. ติดตามมันบนหน้า Positions — สภาพคล่องเต็มที่ ไม่มีการล็อก ถอนได้ทุกเมื่อ เฝ้าดูการสะสม ที่คิดเป็นเหรียญ และ cover ratio มากกว่ามูลค่าดอลลาร์รายวัน นั่นคือมุมมองนักสะสมที่ AMA ทั้งเรื่องวนกลับมาหา

Snuggle Discord คือที่ที่ประกาศการปล่อยแบบต่อเนื่องของไลน์อัป ~20 พูลที่เหลือ และคุณสามารถติดตาม @SnuggleFi เพื่อรับอัปเดตในขณะที่ Agent Max ปล่อยการตั้งค่าที่สดใหม่และใช้งานง่ายกว่า

⚠️ ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน ทุก APR, cover value, ตัวเลข "verse ETH" และการคาดการณ์หลายปีในบทความนี้เป็นภาพรวมที่ทำ backtest หรือจำลองในช่วงที่ปริมาณการเทรดต่ำ ณ เวลาที่บันทึก — ผลลัพธ์สดเคลื่อนไหวไปกับปริมาณการเทรด การปล่อยเหรียญรางวัล และราคา ผลงาน backtest และที่คาดการณ์ไม่ใช่การรับประกัน impermanent loss ถูกลดให้น้อยที่สุดที่นี่ ไม่ใช่ถูกกำจัด DeFi เกี่ยวข้องกับ impermanent loss, ความเสี่ยงสมาร์ตคอนแทรกต์, ความเสี่ยงตลาด และความเสี่ยงสภาพคล่อง อ่านการเปิดเผยความเสี่ยงฉบับเต็มที่ /risks ก่อนฝากเงิน