Snuggle vs Arrakis Finance: LP에게 어느 것이 더 나은가?

Arrakis Finance와 Snuggle 모두 집중 유동성 포지션을 관리합니다. 비교는 대략 거기서 끝납니다.

Arrakis는 B2B 마켓 메이킹 프로토콜입니다. 토큰 발행자와 DAO가 자체 재무 유동성을 관리하는 데 사용합니다. Snuggle은 일반 LP 프로토콜입니다. 개별 예금자가 암호화폐로 수익을 얻는 데 사용합니다. 이들은 다른 사용자를 위한 다른 문제를 해결하고 있으며, 직접적인 경쟁자로 취급하면 잘못된 결론에 이릅니다.

이 기사는 각 프로토콜이 실제로 무엇을 하는지, 누가 어느 것으로부터 이익을 얻는지, 그리고 자체 토큰으로 수익을 얻으려는 누구에게나 의미 있는 차이가 어디 있는지 다룹니다.

각 프로토콜이 하는 것

Snuggle은 일반 예금자를 대신하여 집중 유동성 포지션을 관리합니다. 두 개의 토큰을 예치하면(또는 단일 진입을 사용하여 하나) Snuggle이 최적화된 범위로 Uniswap V3 또는 Aerodrome 포지션에 배치하고 Chainlink Automation이 범위를 벗어날 때 포지션을 리밸런싱합니다. LP 거래 수수료를 얻습니다. 수동 관리가 필요하지 않습니다.

리밸런싱은 무스왑입니다: 현재 가격에서 한 토큰을 팔고 다른 것을 사는 대신(비영구적 손실을 결정화) Snuggle은 단일 포지션으로 새 범위 경계에서 유동성을 소각하고 다시 발행합니다. AMM은 범위를 통해 거래가 발생하면서 점진적으로 리밸런싱합니다. 이것은 리밸런싱 중 스왑하는 프로토콜에 비해 약 50% 적은 비영구적 손실을 가져옵니다.

Arrakis Finance는 프로토콜을 대신하여 토큰 유동성을 관리합니다. DAO 또는 토큰 발행자는 Arrakis에게 재무 토큰을 주고 마켓 메이킹 전략을 구성합니다. 플래그십 제품인 Arrakis Pro는 HOT(하이브리드 오더 타입) AMM을 사용합니다: 오프체인 솔버가 가격 업데이트를 검증하고 거래가 실행되기 전에 온체인으로 전송합니다. 이것은 풀을 MEV 인식적으로 만들고, 대규모 주문의 샌드위치 공격을 보호하며, 토큰 발행자가 전통적인 마켓 메이커처럼 행동할 수 있게 합니다.

Arrakis V2 오픈 vault는 일반 참여를 허용하지만 Arrakis는 Arrakis Pro와 B2B 모델로 크게 피벗하고 있습니다. 2026년 초 기준으로 MakerDAO, Lido, EtherFi를 포함한 100개 이상의 토큰 발행자가 Arrakis Pro를 사용합니다.

누구를 서비스하는가

ETH와 USDC로 $10,000이 있고 그것으로 수익을 얻고 싶다면 Arrakis는 올바른 도구가 아닙니다. 인터페이스, vault 구조, 전략 설계가 프로토콜 수준의 유동성 관리를 지향합니다. Arrakis Pro vault는 일반적으로 일반 예치를 위해 열려 있지 않습니다.

Snuggle은 정확히 이 사용 사례를 위해 만들어졌습니다. 토큰을 예치하고, 풀을 선택하고, 자동으로 수수료를 얻습니다. 최소 예치금 없음. 잠금 없음. 언제든지 출금.

토큰의 온체인 유동성을 관리하려는 토큰 발행자라면 Snuggle은 올바른 도구가 아닙니다. Snuggle의 풀은 표준 수수료 등급을 가진 고정 쌍입니다. 사용자 정의 마켓 메이킹 전략을 구성하거나 오프체인 가격 신호를 통합할 수 없습니다.

Arrakis는 그것을 위해 만들어졌습니다. 이 사용 사례에 필요한 기술적 깊이(HOT AMM, 오프체인 솔버, vault 구성)와 고객 관계(기관 DAO)를 가지고 있습니다.

이 구별이 중요한 이유는 온라인의 많은 "Snuggle vs Arrakis" 비교가 이들을 대체재로 취급하기 때문입니다. 그렇지 않습니다.

수수료 비교

Snuggle은 LP 거래 수수료의 15% 성과 수수료를 청구합니다. 입금, 출금, 원금에는 아무것도 없습니다. 포지션이 한 기간에 $0를 벌면 수수료는 $0입니다. 1년에 $1,200을 버는 $10,000 포지션의 경우 수수료는 $180입니다.

Arrakis Pro는 분기당 AUM의 약 1%(연간 약 4%) 플러스 **LP 거래 수수료의 50%**를 청구합니다. AUM 수수료는 성과와 관계없이 발생합니다. $10,000 포지션의 경우 거래 수수료 분배 전에 연간 $400의 관리 수수료입니다. 포지션이 거래 수수료로 $1,200을 벌면 Arrakis는 추가로 $600을 가져갑니다. 총 비용: $1,200의 수익에 $1,000.

이 수치들은 Gauntlet의 Arrakis V1 분석과 Arrakis 자체 문서의 공개 보고와 방향적으로 일치합니다. 정확한 수수료 구조는 vault에 따라 다르며 변경되었을 수 있습니다.

수수료 포착에 집중하는 일반 LP의 경우 성과 전용 모델에서 정렬이 더 명확합니다. AUM에 대한 관리 수수료는 전략이 작동하든 안 하든 지불한다는 것을 의미합니다.

토큰 발행자의 경우 수수료 비교는 부차적입니다. Arrakis가 제공하는 HOT AMM, 솔버 인프라, 프로토콜 관계는 필요하다면 지불할 가치가 있습니다. 비용은 완전히 다른 계산의 일부입니다.

비영구적 손실 및 MEV 보호

두 프로토콜 모두 비영구적 손실과 MEV를 다루지만 다른 문제를 겨냥한 다른 메커니즘을 통해 합니다.

Snuggle의 무스왑 리밸런싱은 일반 LP의 비영구적 손실 축적을 줄입니다. 포지션이 범위를 벗어날 때 Snuggle은 스왑을 실행하는 대신 새 경계에서 단일 포지션을 발행합니다. AMM은 범위를 통해 거래가 발생하면서 자연스럽게 포지션을 균형으로 가져옵니다. 이것은 프로토콜이 범위 경계에서 스왑할 때 발생하는 슬리피지와 MEV 노출을 피하고 불리한 가격 순간에 비영구적 손실을 결정화하는 것을 피합니다. 결과는 스왑 기반 리밸런서에 비해 시간이 지남에 따라 약 50% 적은 비영구적 손실입니다.

Arrakis HOT AMM의 오프체인 솔버는 다른 문제를 다룹니다: 정보가 있는 주문 흐름이 토큰 발행자의 유동성 풀에서 가치를 추출하는 것을 방지하는 것. 대규모 고래나 차익 거래자가 풀에 대해 거래하고 싶을 때 오프체인 솔버가 거래가 실행되기 전에 참조 시장에 대해 가격을 먼저 검증하고 온체인 가격을 업데이트합니다. 이것은 프로토콜 재무를 역선택으로부터 보호하며, 자체 토큰의 마켓 메이커로 효과적으로 행동하는 DAO에게 중요한 관심사입니다.

이것들은 비영구적 손실/MEV 문제의 다른 버전에 대한 상호 보완적인 해결책입니다. Snuggle은 리밸런싱 비용으로부터 일반 LP를 보호합니다. Arrakis HOT는 정보가 있는 주문 흐름으로부터 프로토콜 재무를 보호합니다. 일반적으로 어느 것도 우월하지 않습니다. 각각은 의도된 사용 사례에 더 잘 맞습니다.

한 가지 의미 있는 차이: Arrakis HOT의 오프체인 솔버 인프라는 중앙화 의존성을 도입합니다. 솔버가 이용 불가능하거나 검열되면 온체인에서 가격 업데이트가 진행될 수 없습니다. 이것은 미션 크리티컬 유동성 관리를 위해 프로토콜을 평가하는 경우 이해할 가치가 있는 실제 트레이드오프입니다.

성과 데이터

Snuggle (365일 백테스트, 2026-03-02 기준):

$102.4M TVL. 34,483개 활성 포지션. Base 38개 풀, Arbitrum 19개 풀.

vs HODL 비교는 단순히 토큰을 보유하는 것 대비 LP 수수료 포착이 얼마나 추가 수익을 더했는지 보여줍니다. cbBTC/USDC의 8.1x 배수는 Snuggle의 포지션 관리가 같은 범위 설정에서 패시브 LP 포지션보다 8.1배 더 많은 수수료 수입을 생성했음을 의미합니다.

Arrakis (외부 데이터, Gauntlet 분석):

Gauntlet의 Arrakis V1 분석에서 스테이블코인 쌍의 중앙값 APY 1-3%, ETH 쌍의 약 14%를 발견했으며, ETH 쌍 수익의 약 60%는 유기적 거래 수수료가 아닌 외부 인센티브 프로그램에서 왔습니다. V2 데이터는 공개 보고에서 더 제한적입니다.

이 숫자들은 직접 비교 가능하지 않습니다. Arrakis V1 vault는 다른 전략을 사용하고, 다른 사용 사례를 제공하며, 다른 체인에서 운영됩니다. 일반 LP에게 관련된 질문은 "어떤 숫자가 더 크냐"가 아니라 "어떤 제품이 내가 하려는 것을 위해 설계되었는가"입니다.

접근성

Snuggle은 일반 접근을 위해 설계되었습니다. 예치 흐름은 클릭 몇 번입니다. snuggle.fi/backtest의 백테스터는 지갑이 필요 없고 30초 미만으로 실행됩니다. 최소 예치금은 낮은 쪽에서 사실상 제한이 없습니다. 가입, KYC, 잠금 없음.

Arrakis Pro는 기관용입니다. 온보딩은 Arrakis 팀과의 직접 참여가 필요합니다. vault 구성은 프로토콜별입니다. Arrakis Pro vault에 대한 셀프서비스 일반 예치 인터페이스가 없습니다.

Arrakis V2는 공개 vault를 가지고 있지만 제품이 일반 사용자를 지향하지 않으며 V2 UI도 그것을 반영합니다. vault 매개변수를 구성하지 않고 단순히 ETH/USDC로 수익을 얻고 싶다면 이것이 가장 쉬운 경로가 아닙니다.

어느 것을 사용할지

Snuggle을 사용하는 경우:

• 일반 LP 포지션이 있고 낮은 수수료로 자동화 관리를 원할 때
• 표준 쌍(WETH/USDC, cbBTC/USDC, 스테이블코인 등)에서 거래 수수료를 얻고 싶을 때
• 잠금 없이 언제든지 출금할 수 있는 능력을 원할 때
• 성과 정렬 수수료 구조를 원할 때 (아무것도 얻지 못하면 아무것도 지불 안 함)
• Base 또는 Arbitrum에 있을 때

Arrakis를 사용하는 경우:

• 재무 유동성을 관리하는 DAO 또는 토큰 발행자일 때
• 오프체인 솔버를 통한 MEV 인식 가격 책정으로 정교한 마켓 메이킹이 필요할 때
• 표준 집중 유동성 범위를 넘어 사용자 정의 vault 구성이 필요할 때
• 여러 체인에서 기관 규모의 유동성으로 작업할 때
• Arrakis Pro 온보딩을 위한 기술 및 비즈니스 관계 요건이 있을 때

이것들은 대부분의 사용자에게 경쟁하는 선택이 아닙니다. 수익 옵션을 평가하는 일반 LP는 자신의 필요를 충족시키는 셀프서비스 Arrakis 제품을 찾지 못할 것입니다. 마켓 메이킹 인프라를 평가하는 DAO는 Snuggle에서 필요한 것을 찾지 못할 것입니다.

실제로 중요한 비교

일반 LP 질문은 Snuggle vs Arrakis가 아닙니다. 관련 비교는 Snuggle vs 수동 유동성 관리, 또는 Snuggle vs Gamma, Beefy, Ichi와 같은 다른 자동화 LP 관리자입니다.

자체 Uniswap V3 포지션을 수동으로 관리하고 있다면 모든 움직임에서 가스, 스왑 수수료, 슬리피지, MEV의 리밸런싱 비용을 흡수하고 있습니다. Snuggle의 무스왑 리밸런싱은 이 모든 것을 제거합니다. 15% 성과 수수료는 그 비용 감소 후 귀하가 얻는 것에만 적용됩니다.

LP 관리자를 비교하는 경우 핵심 질문은: 프로토콜이 어떻게 리밸런싱하는지(스왑 또는 무스왑), 시장이 귀하에게 불리할 때 비용이 얼마인지, 수익이 낮을 때 누구의 이익이 귀하와 일치하는지입니다. 세 가지 모두에서 Snuggle의 모델은 예금자와 같은 방향으로 답하도록 설계되었습니다.

Arrakis는 실제로 무언가를 구축하고 있습니다. HOT AMM은 기술적으로 정교하며 프로토콜 수준 마켓 메이킹에 대한 진정한 필요를 채웁니다. 일반 LP를 서비스하려고 하지 않으며 그렇게 말합니다. 그것을 액면 그대로 받아들이는 것이 어떤 비교에서도 올바른 시작점입니다.

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모든 Snuggle 수익은 2026-03-02 기준 역사적 가격 및 수수료 데이터를 사용한 백테스트이며 미래 성과를 보장하지 않습니다. Arrakis 수수료 및 성과 데이터는 2026년 초 기준 공개 문서 및 제3자 분석(Gauntlet)에서 가져왔습니다. 수수료 구조와 프로토콜 세부 사항이 변경되었을 수 있습니다. 유동성 공급은 비영구적 손실과 스마트 컨트랙트 리스크를 포함한 리스크를 수반합니다. 이것은 재무 조언이 아닙니다. 직접 조사하세요.