성과 수수료 vs 고정 수수료: 인센티브가 정렬된 DeFi 수익이 연간 $710 더 많은 이유
Snuggle은 LP 거래 수수료 수입의 15%만 부과합니다 — 입금, 출금, 원금에는 수수료가 없습니다. 18가지 백테스트 시나리오에서 성과 수수료와 고정 수수료를 비교했습니다. $10K → $18,550 순수익 (백테스트 기준).
여러분의 수익 프로토콜은 수익이 나든 안 나든 수수료를 부과합니다. Snuggle은 그렇게 할 수 없습니다.
스마트 컨트랙트가 문자 그대로 여러분의 포지션이 수익을 올리지 않으면 수수료를 가져갈 수 없도록 설계되어 있습니다. 수익 제로이면 수수료도 제로입니다. 이건 마케팅 약속이 아니라 — 코드가 작동하는 방식입니다.
기존의 리밸런싱당 0.04% 고정 수수료를 수익에 대해서만 부과되는 15% 성과 수수료로 대체했습니다. $10,000 포지션 기준으로 1년간 백테스트 데이터에 따르면, 성과 수수료 모델에서는 $18,550이, 고정 수수료 모델에서는 $17,840이 여러분의 수중에 들어옵니다. $710 더 많은 금액 — 같은 자본, 같은 시장, 다른 수수료 모델입니다.
왜 이 결정을 했는지, 데이터가 무엇을 보여주는지, 그리고 이것이 DeFi 수수료의 미래를 어떻게 바꾸는지 설명하겠습니다.
고정 수수료의 문제점
기존 모델은 매 리밸런싱마다 포지션 가치의 0.04%를 부과했습니다. 이미 업계 최저 수준이었지만, 근본적인 인센티브 불일치가 있었습니다:
- 수익 여부와 관계없이 비용을 지불했습니다. 시장이 불리하게 움직여 포지션이 아무것도 벌지 못해도, 리밸런싱마다 비용을 내야 했습니다.
- 우리는 결과에 관계없이 같은 수수료를 받았습니다. 포지션이 $10,000을 벌든 $10을 벌든, 우리의 수수료는 동일했습니다.
- 비용이 성과가 아닌 포지션 규모에 비례했습니다. $100,000 포지션은 $400 포지션보다 250배 많은 비용을 지불했습니다 — 수익률이 동일하더라도요.
고정 수수료는 업계 기준으로는 공정했습니다. 하지만 공정한 것만으로는 충분하지 않습니다. 우리는 인센티브가 정렬된 구조를 원했습니다.
데이터가 이 문제를 확인해주었습니다. 2025년 11월 조정기에 포지션은 더 자주 리밸런싱되었지만 리밸런싱당 수익은 줄었습니다. 사용자들이 가장 성과가 나빴던 달에 가장 많은 수수료를 냈습니다. 바로 이 관찰이 모든 것을 바꾸게 만들었습니다.
인센티브 정렬 원칙
핵심 아이디어 — 이 글의 모든 내용이 여기서 시작됩니다:
기존 모델: Snuggle은 리밸런싱이 사용자에게 도움이 되든 안 되든, 리밸런싱이 잦을수록 더 많이 벌었습니다.
새 모델: Snuggle은 사용자의 포지션이 더 많이 벌 때만 더 많이 법니다.
이 정렬이 모든 수준에서 인센티브를 바꿉니다:
- 전략 최적화 — 리밸런싱 빈도를 최대화하는 설정이 아니라, 사용자의 수수료 수입을 최대화하는 설정을 찾는 데 인센티브가 있습니다.
- 풀 선택 — 단순히 리밸런싱이 잦은 풀이 아니라, 사용자가 실제로 좋은 수익을 올리는 풀을 추가하는 데 인센티브가 있습니다.
- 기능 개발 — 프로토콜에 대한 모든 개선은 먼저 사용자의 수익이 늘어야만 우리의 수익도 늘어납니다.
사용자의 이익과 프로토콜의 이익이 같은 방향을 가리킬 때, 좋은 결과가 나옵니다. 데이터가 이를 증명합니다.
성과 수수료의 작동 방식
모델은 매우 단순합니다:
- Snuggle은 포지션이 벌어들인 LP 거래 수수료의 15%를 가져갑니다
- 사용자는 85%를 가져갑니다
- 수익이 없으면, 비용도 없습니다
이게 전부입니다. 입금 수수료 없음. 출금 수수료 없음. 원금에 대한 수수료 — 절대 없음. 15%는 유동성을 제공하는 대가로 DEX가 지급하는 거래 수수료에만 적용됩니다.
실제 예시
$10,000을 입금하고 일정 기간 동안 LP 거래 수수료로 $1,000을 벌었다고 가정합니다:
| 금액 | |
|---|---|
| 벌어들인 거래 수수료 | $1,000 |
| Snuggle의 15% 수수료 | $150 |
| 사용자 몫 | $850 |
| $10,000 원금에 대한 수수료 | $0 |
포지션이 수수료로 $0을 벌었다면? Snuggle도 $0을 법니다. 사용자가 먼저 수익을 올리지 않으면 우리는 문자 그대로 수익을 낼 수 없습니다.
사용자의 리스크가 곧 우리의 리스크
대부분의 DeFi 프로토콜이 제공하지 않는 부분입니다: 우리의 전략이 포지션에서 거래 수수료를 발생시키지 못하면, 우리의 수익은 정확히 0입니다.
기존 DeFi에서는 사용자가 모든 리스크를 부담합니다. 포지션이 횡보? 그래도 비용을 냅니다. 프로토콜이 전략에서 부진한 달? 그래도 비용을 냅니다. 리스크가 전적으로 사용자에게 있습니다.
우리는 그것을 뒤집었습니다.
Snuggle은 자체 성과의 리스크를 흡수합니다. 이것은 따로 신청해야 하는 환불 보증이 아닙니다 — 자동이고, 온체인이며, 코드로 강제됩니다. 수수료에 대한 사용자의 하방은 문자 그대로 제로입니다. 여러분의 85%는 팀의 약속이 아닙니다. 관리자 패널의 설정이 아닙니다. 30회의 보안 감사 이터레이션을 거친 불변 스마트 컨트랙트 코드에 의해 강제됩니다. Snuggle의 누구도 완전히 새로운 컨트랙트를 배포하지 않고는 여러분의 85% 몫을 변경할 수 없습니다.
여러분의 확신은 신뢰에 기반하지 않습니다. 수학과 코드에 기반합니다.
데이터: 18가지 시나리오, 성과 수수료의 승리
6개 풀 x 3가지 시장 조건 = 18가지 시나리오에서 기존 고정 수수료와 새로운 성과 수수료를 비교하는 최적화를 실행했습니다.
성과 수수료가 18가지 시나리오 중 12가지에서 더 높은 사용자 수익을 기록했습니다.
$10,000 기준으로 보면 다음과 같습니다:
| 수수료 모델 | 평균 365일 수익률 | $10,000이 되는 금액 |
|---|---|---|
| 성과 수수료 (수익의 15%) | +85.5% | $18,550 |
| 고정 수수료 (리밸런싱당 0.04%) | +78.4% | $17,840 |
| 차이 | +$710 |
성과 수수료가 이기는 이유는 포지션의 수익이 낮은 기간에 불이익을 주지 않기 때문입니다. 하락장에서는 포지션이 자주 리밸런싱되지만 리밸런싱당 수익은 낮을 수 있습니다 — 고정 수수료는 사용자에게 불리하게 복리로 작용합니다. 성과 수수료는 수익이 낮을 때 자동으로 축소됩니다.
특히 하락장 시나리오에서, 성과 수수료는 모든 풀에서 승리했습니다. 가장 보호가 필요한 시기에, 정렬된 인센티브가 자동으로 보호를 제공합니다.
데이터가 LP 수수료에 대해 알려준 것
6개 풀에서 18가지 시나리오를 실행하면서, 어떤 LP 전략에나 적용되는 사실을 배웠습니다: 고정 수수료는 하락장에서 불균형적으로 불이익을 줍니다. 리밸런싱 빈도는 올라가는데 리밸런싱당 수익은 내려가기 때문입니다. 이것은 어떤 프로토콜을 사용하든 마찬가지입니다.
LP 볼트를 평가한다면 하나만 질문하세요: 수수료가 내 수익에 비례하는가, 아니면 포지션 규모에 비례하는가? 그 답이 프로토콜이 누구 편인지를 알려줍니다.
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대부분의 LP 볼트는 세 가지 방식 중 하나로 수수료를 부과합니다: 총 입금액에 대한 관리 수수료 (성과와 무관하게 부과), 액션당 고정 수수료 (시장이 변동성이 크고 수익이 가장 낮을 때 더 많이 부과), 또는 미실현 이익에 대한 성과 수수료 (증발할 수 있는 장부 이익에 부과). 일부는 이 세 가지를 동시에 부과합니다.
우리는 한 가지 방식으로만 부과합니다: 포지션이 실제로 벌어들인 LP 거래 수수료의 15%. 이게 전부입니다. 그 금액이 0이면, 우리 수수료도 0입니다.
하지만 수수료 모델은 전체 그림의 절반일 뿐입니다. Snuggle은 Zero-Swap Performance LP입니다 — 기반 아키텍처(스왑 없음, 슬리피지 없음, MEV 없음, IL ~50% 감소)와 수수료 모델(우리가 포착해 드리는 거래 수수료에서만 수익을 얻음)이 결합된 프로토콜입니다.
두 부분 모두 중요합니다. 제로 스왑 아키텍처 없이 성과 수수료만 있다면 차선의 수익에서 15%를 가져가는 것일 뿐입니다. 성과 수수료 없이 제로 스왑만 있다면 그저 하나의 기능일 뿐입니다. 함께하면, 이전에 존재하지 않았던 것이 만들어집니다.
리퍼럴은?
리퍼럴 프로그램도 업데이트되었습니다. 리퍼러는 추천인이 생성하는 **거래 수수료의 3%**를 받습니다. 이는 Snuggle의 15% 몫에서 나옵니다 — 추천인은 항상 85% 전체를 가져갑니다.
거래 수수료 $1,000 기준 배분:
| 수령인 | 금액 |
|---|---|
| 사용자 (LP) | $850 |
| Snuggle | $120 |
| 리퍼러 | $30 |
리퍼러를 통해 가입하지 않았다면, Snuggle이 15% 전체를 가져갑니다. 어느 쪽이든, 사용자는 항상 85%를 가져갑니다.
바뀌지 않은 것
제로 스왑 아키텍처만으로도 — 슬리피지, MEV, 스왑 수수료를 제거하고 IL을 약 절반으로 줄이는 것만으로도 — 대부분의 프로토콜이 2% 연간 관리 수수료로 부과하는 것보다 더 큰 가치를 제공합니다. 우리의 15%는 이 아키텍처가 사용자를 위해 생성하는 수익에만 적용됩니다.
Snuggle의 아키텍처를 독보적으로 만든 모든 것이 정확히 동일합니다:
- 제로 스왑 수수료 — 토큰을 교환하지 않습니다
- 제로 슬리피지 — 거래가 없으므로 가격 영향도 없습니다
- 제로 MEV — 거래가 없는 것을 샌드위치할 수 없습니다
- IL ~50% 감소 — 단일 사이드 리포지셔닝을 통한 지연 처리
- 락업 없음 — 언제든 전체 포지션 출금 가능
- 자동 복리 — 매칭 토큰 수수료가 자동 재투자
- 15개 풀 — Base의 Uniswap V3, Aerodrome, PancakeSwap 전반
- 전략 프리셋 — 풀별로 최적화된 Aggressive, Moderate, Conservative 옵션
제로 스왑 아키텍처가 여전히 해자입니다. 성과 수수료는 경제 구조를 더 공정하게 만들 뿐입니다.
두 가지 미래
지금으로부터 1년 후, 두 가지 버전의 자신을 상상해보세요.
하나는, 수익과 관계없이 매달 수수료를 내는 볼트에 자본을 넣어뒀습니다 — 가장 힘든 3개월 동안 가장 적게 벌면서 가장 많은 비용을 지불했습니다.
다른 하나는, 그 힘든 달에 수수료가 사라지고, 좋은 달에는 포지션이 생성한 모든 것의 85%를 가져간 볼트에 자본을 넣어뒀습니다.
같은 자본. 같은 시장. 다른 인센티브 정렬. 유일한 차이는 오늘 어떤 볼트를 선택했느냐입니다.
지금 바로 시작하세요
백테스터에는 이미 성과 수수료 모델이 반영되어 있습니다. 표시되는 모든 수익률은 Snuggle의 15% 차감 후 순수익입니다.
지금 snuggle.fi/backtest에 접속하세요. $10,000을 입력하고, WETH/USDC를 선택하고, "Run"을 클릭하세요. 30초면 됩니다. 2년 이상의 실제 시장 데이터로 순수익을 확인할 수 있습니다. 숫자가 합리적이라면, 입금하고 수익을 시작하세요 — 첫 입금부터 첫 리밸런싱까지 중앙값은 10분 이내입니다. 단 한 번의 트랜잭션이면 Snuggle이 이후 모든 것을 처리합니다.
숫자가 설득력이 없다면, 확인하는 데 비용은 0이었습니다.
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Start Earning Now →자주 묻는 질문
Snuggle의 수수료는 얼마인가요?
벌어들인 LP 거래 수수료의 15%입니다. 입금, 출금, 원금에는 수수료가 없습니다. 포지션이 $0을 벌면, Snuggle의 수수료도 $0입니다.
DeFi에서 성과 수수료란 무엇인가요?
성과 수수료는 입금된 자본이 아닌 수익에 대해서만 부과됩니다. 관리 수수료(총 잔액에 부과)나 액션당 고정 수수료(성과와 무관하게 부과)와 달리, 성과 수수료는 프로토콜의 수입을 사용자의 결과와 정렬합니다. Snuggle의 15% 성과 수수료는 포지션이 실제로 생성하는 LP 거래 수수료에만 적용됩니다.
LP 포지션이 손실을 보면 수수료를 내나요?
아닙니다. Snuggle의 수수료는 벌어들인 거래 수수료의 15%에만 적용됩니다. 포지션이 거래 수수료로 0을 벌면, 수수료도 0입니다. 프로토콜은 손실이나 입금 원금에 수수료를 부과할 수 없습니다.
Snuggle의 수수료는 다른 LP 볼트와 어떻게 비교되나요?
대부분의 LP 볼트는 관리 수수료(일반적으로 총 입금액의 연 1-2%), 리밸런싱당 고정 수수료, 또는 미실현 이익에 대한 성과 수수료를 사용합니다. Snuggle은 실현된 LP 거래 수수료의 15%만 부과합니다 — 관리 수수료 없음, 입금 수수료 없음, 출금 수수료 없음. 18가지 백테스트 시장 시나리오 중 12가지에서, 사용자는 이전 고정 수수료 모델보다 Snuggle의 성과 수수료 하에서 더 많은 수익을 가져갔습니다.
15% 수수료는 온체인에서 강제되나요?
네. 성과 수수료는 스마트 컨트랙트에 의해 강제되고, 조작 방지를 위해 레이트 리밋이 적용되며, 30회의 보안 감사 이터레이션(V30 감사: 크리티컬 0, 하이 0, 미디엄 0 취약점)을 통해 검증되었습니다. 여러분의 85% 몫은 약속이 아닌 코드로 보장됩니다.
모든 수익률은 과거 가격 및 APR 데이터를 이용한 백테스트 결과이며, 미래 수익을 보장하지 않습니다. 성과 수수료는 벌어들인 LP 거래 수수료에만 적용되며, 입금 원금에는 절대 적용되지 않습니다. 유동성 공급에는 IL 및 스마트 컨트랙트 리스크를 포함한 위험이 수반됩니다. 이 글은 투자 조언이 아닙니다 — 직접 조사하시기 바랍니다.
P.S. — 우리는 여러분이 돈을 벌 때만 돈을 법니다. 이건 마케팅 문구가 아닙니다 — 스마트 컨트랙트가 문자 그대로 그렇게 작동합니다. 15%는 온체인에서 강제되고, 조작 방지 레이트 리밋이 적용되며, 30회의 보안 감사 이터레이션으로 검증되었습니다. 여러분의 85%는 약속이 아닌 코드로 보장됩니다.
P.P.S. — WETH/USDC 0.30% 풀의 $10,000 포지션이 성과 수수료 모델에서 365일 백테스트 기준 순수익 $8,550을 기록했습니다. 기존 고정 수수료에서는 같은 포지션이 $7,840을 벌었습니다. $710이 더 많이 여러분의 수중에 — 같은 풀, 같은 시장, 같은 자본입니다. 직접 계산해보세요: snuggle.fi/backtest.