Arbitrum 최고의 이자 농사: 완전 가이드

Arbitrum은 이더리움 L2 중 가장 깊은 DeFi 유동성을 보유하고 있습니다. 다른 어떤 롤업보다 TVL이 높고, DEX가 많으며, 활성 거래량이 많습니다. 이 깊이는 이자 농부들에게 중요한데, 실제로 LP 수수료를 지불하는 것이 바로 거래량이기 때문입니다.

이 가이드는 유동성 공급을 통해 Arbitrum에서 수익을 얻는 방법을 다룹니다: 어떤 DEX를 사용할지, 어떤 풀 카테고리가 다양한 리스크 프로파일에 맞는지, 범위 관리를 어떻게 생각해야 하는지, 그리고 주의해야 할 사항들.

이자 농사를 위해 Arbitrum을 선택하는 이유

세 가지가 Arbitrum을 이자 농부로서 주목할 만하게 만듭니다.

생태계 깊이. Arbitrum은 이더리움 L2 중 TVL이 가장 크며, 대출 프로토콜, 퍼페추얼, DEX 전반에 걸쳐 수십억 달러의 잠긴 유동성이 있습니다. GMX만 해도 매일 수억 달러의 거래량을 처리합니다. 그 활동이 DEX 거래량으로 이어지고, 이것이 LP 수수료로 이어집니다.

DEX 다양성. 네 개의 주요 집중 유동성 DEX가 있습니다: Uniswap V3, SushiSwap V3, PancakeSwap V3, Camelot V3. 각각 다른 수수료 등급, 유동성 깊이, 토큰 커버리지를 가지고 있습니다. 그 다양성을 통해 하나의 시장에 강제로 들어가는 대신 리스크 허용 범위에 맞는 풀을 찾을 수 있습니다.

낮은 가스비. Arbitrum의 거래는 $0.01에서 $0.10가 듭니다. 이것이 LP 경제를 크게 바꿉니다. 메인넷에서는 가스비가 빈번한 리밸런싱을 금지할 수 있습니다. Arbitrum에서는 계산이 다릅니다. 더 타이트한 범위, 더 적극적인 관리, 더 잦은 복리화가 이 가스 수준에서 모두 가능합니다.

ARB 보조금. Arbitrum DAO는 주요 DEX의 유동성을 보조하는 공격적인 보조금 프로그램을 운영해왔습니다. 실제로 이것은 보조금 기간 동안 특정 풀에서 기본 거래 수수료 위에 더 높은 인센티브 APR을 의미합니다.

4개의 DEX

Uniswap V3는 기준입니다. 유동성이 가장 많고, 거래가 가장 활발하며, 분석 도구가 가장 많습니다. Arbitrum Uniswap V3의 WETH/USDC는 전체 DeFi에서 거래량이 가장 높은 쌍 중 하나입니다. 수수료 등급: 0.01%, 0.05%, 0.30%, 1%.

SushiSwap V3는 다른 주소와 자체 유동성 기반을 가진 Uniswap V3 포크입니다. 대부분의 쌍에서 Uniswap보다 얕지만, WETH/USDC, WBTC/WETH, 스테이블코인 쌍에서 여전히 의미 있는 거래량을 가지고 있습니다. Uniswap V3와 동일한 수수료 등급 구조입니다.

PancakeSwap V3는 BNB Chain에서 Arbitrum으로 자체 유동성 기반을 가져왔습니다. USDT/USDC 및 ARB/USDC 쌍에서 경쟁력이 있습니다. 수수료 등급: 0.01%, 0.05%, 0.25%, 1%. PancakeSwap은 Uniswap이 0.30%를 사용하는 곳에 0.25%를 사용합니다.

Camelot V3는 Arbitrum 네이티브이며 Uniswap V3와 다른 프로토콜인 Algebra V1.9에서 실행됩니다. 변동성에 따라 조정되는 동적 수수료, 다른 포지션 매니저 인터페이스, Arbitrum 생태계에 강한 커뮤니티 뿌리를 가지고 있습니다. ARB 쌍이 여기서 가장 깊습니다. Camelot은 Arbitrum 네이티브 토큰과 소형 쌍에 가장 적합한 선택입니다.

블루칩 쌍(WETH/USDC, WBTC/WETH)의 경우 Uniswap V3가 가장 많은 유동성과 가장 좁은 스프레드를 가지고 있습니다. ARB 기반 쌍과 Arbitrum 네이티브 토큰의 경우 Camelot이 보통 더 나은 선택입니다.

Arbitrum 최고의 풀 카테고리

스테이블코인 풀

쌍: USDT/USDC, USDC/DAI

이것이 가장 낮은 리스크의 LP 포지션입니다. 두 자산 모두 $1에 고정되어 있으므로 그 사이에 의미 있는 방향성 가격 리스크가 없습니다. 유일한 노출은 스테이블코인 자체의 디페깅 리스크입니다.

트레이드오프: 더 낮은 수익. 스테이블코인 쌍은 약간의 디페깅 이벤트 간 차익 거래와 대규모 거래의 슬리피지에서만 수수료를 얻습니다. 타이트한 범위(0.01-0.10%)에서 Arbitrum 스테이블코인 쌍의 백테스트 수익은 거래량에 따라 APR 8-20% 범위에 있습니다. 변동성 쌍보다 천장이 낮지만 거의 비영구적 손실이 없습니다.

적합한 경우: 스테이블코인으로 유지하고 싶지만 여전히 활용하고 싶은 자본. 방향성 노출 없이 수익을 원하는 리스크 회피 LP.

ETH/스테이블코인 풀

쌍: WETH/USDC, WETH/USDT

Arbitrum에서 가장 활발한 카테고리입니다. Uniswap V3의 WETH/USDC 0.05%는 엄청난 일일 거래량을 처리합니다. 수수료 수입이 높습니다. 비영구적 손실은 실재하지만 잘 선택된 범위로 관리할 수 있습니다.

메커니즘: ETH 가격이 범위를 통과할 때마다 포지션이 수수료를 얻습니다. 횡보 또는 보통 변동성 시장에서 잘 배치된 범위는 일관된 수수료 수입을 포착합니다. 강한 방향성 움직임(평균 회귀 없이 ETH 20%+ 상승 또는 하락)에서는 실적이 낮은 자산을 누적합니다.

WETH/USDC의 백테스트 수익은 범위 너비와 리밸런싱 행동에 크게 의존합니다. 최적화된 구성은 Base에서 12개월 기간 동안 +40%에서 +178%의 백테스트 결과를 보였으며, Base는 Arbitrum과 동일한 풀 메커니즘을 가지고 있습니다.

적합한 경우: ETH와 USDC를 편안하게 보유하고, 더 높은 수수료 수익의 대가로 비영구적 손실을 받아들일 의향이 있는 LP.

BTC/스테이블코인 풀

쌍: WBTC/USDC, WBTC/USDT

ETH/스테이블코인과 유사한 메커니즘이지만 BTC 가격 노출이 있습니다. WBTC/USDC는 Uniswap V3, SushiSwap V3, Camelot V3에서 이용 가능합니다.

BTC 쌍은 단기적으로 ETH 쌍보다 변동성이 낮은 경향이 있어 리밸런싱 사이에 범위 내에 있는 시간이 더 많을 수 있습니다. 트레이드오프는 ETH 쌍보다 낮은 수수료 거래량인데, 단기 거래는 ETH 쌍을 더 많이 끌어들이기 때문입니다.

적합한 경우: ETH로 전환하지 않고 포지션에서 수익을 원하는 BTC 보유자.

ARB 풀

쌍: ARB/WETH, ARB/USDC

ARB는 Arbitrum의 네이티브 거버넌스 토큰입니다. 이 쌍들은 상당한 거래량을 가지며 Arbitrum에서 독특하게 깊습니다. Camelot V3와 Uniswap V3 모두 활성 ARB 풀을 가지고 있습니다.

ETH 쌍보다 높은 변동성은 더 높은 수수료 수입 잠재력과 더 높은 비영구적 손실 노출을 의미합니다. ARB가 큰 방향성 움직임을 보이면 좁은 범위의 포지션이 자주 리밸런싱됩니다. 더 넓은 범위는 더 낮은 수수료 밀도의 대가로 리밸런싱 빈도를 줄입니다.

적합한 경우: ARB 노출을 원하고 높은 변동성에 편안한 LP.

크립토/크립토 풀

쌍: WBTC/WETH, ARB/WETH

이것이 가장 높은 리스크, 가장 높은 분산의 카테고리입니다. 두 자산 모두 변동성이 있으며 비영구적 손실은 둘 사이의 상관관계에 의존합니다. WBTC/WETH는 BTC와 ETH가 대부분의 시간에 함께 움직이는 상관 자산이기 때문에 비영구적 손실이 상대적으로 낮은 경향이 있습니다. ARB/WETH는 더 변동적입니다.

크립토/크립토 쌍의 수수료 수익은 두 자산이 모두 움직이는 변동성 기간에 매우 높을 수 있습니다. 상관관계가 무너지는 추세 시장에서는 비영구적 손실이 더 빨리 누적됩니다.

적합한 경우: 쌍의 특정 역학을 이해하는 경험 있는 LP, 수수료가 복리화될 더 긴 시간적 지평.

수동 vs 자동화 LP 관리

Arbitrum에서의 수동 LP 관리는 다음을 의미합니다:

• 포지션의 가격 범위를 매일 모니터링 (변동성 시장에서는 더 자주)
• 가격이 범위를 벗어날 때 수동으로 리밸런싱
• 수확된 수수료를 포지션에 복리화
• 모든 작업에 가스비 지불 (Arbitrum에서는 저렴하지만 여전히 누적됨)
• 여러 DEX의 여러 포지션 관리

이것은 적극적으로 참여하고 있다면 하나 또는 두 개의 포지션에 대해 관리 가능합니다. 규모에서, 리밸런싱이 빨리 일어나야 하는 변동성 기간에, 또는 여러 DEX의 포지션을 동시에 관리할 때 빠르게 무너집니다.

자동화 LP 관리는 이 모든 것을 키퍼 시스템에 위임합니다. 가격이 범위를 벗어날 때 포지션이 자동으로 리밸런싱되고, 수수료는 일정에 따라 복리화되며, 유지보수를 수행하는 대신 성과를 확인합니다.

비용은 프로토콜 수수료입니다. 자동화 시스템의 경우 이것은 일반적으로 고가 쪽에서 리밸런싱당 0.5%에서 Snuggle과 같은 플랫폼에서 수익의 15%(원금에는 수수료 없음) 범위입니다. 수수료 모델이 중요합니다: 리밸런싱당 고정 수수료는 리밸런싱이 빈번한 변동성 기간에 비싸집니다. 성과 수수료는 당신이 수익을 얻을 때만 비용이 듭니다.

대부분의 LP에게 Arbitrum에서의 자동화 관리는 Arbitrum의 낮은 가스비가 자동화 시스템이 가스비를 금지적으로 만들지 않고 자주 리밸런싱할 수 있음을 의미하기 때문에 합리적입니다. 낮은 가스와 자동화의 조합이 메인넷에서 수동으로 실행하기에 너무 비쌀 타이트하고 적극적인 전략을 가능하게 합니다.

Arbitrum에서 범위 너비가 중요한 이유

범위 너비는 집중 LP에서 가장 중요한 결정입니다. 이것이 결정합니다:

• 수수료 밀도 (더 타이트한 범위 = 유동성 달러당 더 높은 수수료율, 가격이 범위 내에 있다고 가정할 때)
• 리밸런싱 빈도 (더 타이트한 범위 = 가격이 움직임에 따라 더 잦은 리밸런싱)
• 비영구적 손실 노출 (더 잦은 리밸런싱 = 더 많은 비영구적 손실 이벤트)

메인넷에서는 가스비가 이 선택을 제한합니다. 주당 수십 번 리밸런싱하는 매우 타이트한 범위는 금지적으로 비쌉니다. 더 덜 자주 리밸런싱하는 더 넓은 범위를 사용할 수밖에 없습니다.

거래당 $0.01-0.10의 Arbitrum에서 제약은 대부분 사라집니다. 주당 50번 리밸런싱하는 포지션의 가스비는 $0.50-$5.00입니다. 이것이 어떤 전략이 실행 가능한지를 바꿉니다.

Arbitrum 풀의 백테스트 최적 범위는 풀의 변동성 프로파일에 따라 다릅니다:

• 스테이블코인 쌍: 범위 너비 0.05-0.20%. 가격이 매우 타이트한 대역에서 움직입니다. 좁은 범위가 이용 가능한 거의 모든 수수료를 포착합니다.
• ETH/스테이블코인: 범위 너비 1.5-5%. 약세 시장(더 타이트, 1.5-3%) 또는 강세/횡보 시장(더 넓게, 3-7%)에 최적화되어 있습니다.
• 크립토/크립토: 범위 너비 2.5-10%. 상관 자산 간의 더 큰 가격 변동을 수용하기 위한 더 넓은 범위.

이것들은 보편적인 규칙이 아닙니다. 올바른 범위는 현재 변동성, 리밸런싱 비용, 시간적 지평에 따라 다릅니다. Snuggle 백테스터를 통해 동일한 쌍 메커니즘에 대한 실제 역사적 데이터와 다른 범위 너비를 테스트할 수 있습니다.

리스크 요인

비영구적 손실. 모든 LP 포지션의 주요 리스크. 유동성을 제공할 때 가격이 움직임에 따라 변하는 두 자산의 혼합을 보유합니다. 입금 시보다 비율이 크게 변할 때 출금하면 단순히 보유했을 때보다 감가된 자산을 덜 받을 수 있습니다. 수수료 수입이 이것을 상쇄하지만 모든 시나리오에서 제거하지는 않습니다.

스마트 컨트랙트 리스크. 자금이 프로토콜 컨트랙트에 보관됩니다. 모든 LP 프로토콜은 얼마나 잘 감사되었든 버그나 익스플로잇의 리스크를 가지고 있습니다. 풀 전체에 분산시키면 단일 프로토콜의 집중 리스크가 줄어듭니다.

범위 관리 리스크. 범위 밖에 있는 포지션은 수수료가 전혀 없습니다. 변동성 시장에서 모니터링하지 않으면 수동 포지션이 며칠 또는 몇 주 동안 범위 밖에 있을 수 있습니다. 자동화 시스템은 이것을 완화하지만 제거하지는 않습니다.

스테이블코인 디페깅. 스테이블코인을 포함하는 풀은 스테이블코인이 페깅을 잃을 리스크를 가지고 있습니다. USDC는 Arbitrum에서 가장 검증된 것입니다. USDT는 역사적으로 다소 더 높은 꼬리 리스크를 가지고 있습니다.

유동성 리스크. 일부 풀은 유동성이 얕아서 귀하의 포지션이 총 풀 유동성의 큰 부분을 차지합니다. 얕은 풀에서 큰 포지션을 출금하면 가격이 귀하에게 불리하게 움직일 수 있습니다.

오라클 및 키퍼 리스크. 자동화 LP 시스템은 리밸런싱을 트리거하는 오프체인 키퍼에 의존합니다. 대규모 가격 움직임 중에 키퍼가 다운되면 키퍼가 복구될 때까지 포지션이 범위 밖에 남습니다.

Arbitrum 시작하기

1. Arbitrum으로 브리지. bridge.arbitrum.io의 공식 Arbitrum 브리지는 ETH와 대부분의 주요 토큰을 처리합니다. Stargate와 Hop은 스테이블코인의 더 빠른 브리징을 제공합니다.

2. 시작 풀 선택. 첫 번째 포지션으로 Uniswap V3 또는 Camelot V3의 WETH/USDC는 가장 많은 유동성과 최고의 수수료 포착을 제공합니다. 더 낮은 리스크를 위해 네 DEX 중 어디서든 USDT/USDC가 스테이블코인 기준선입니다.

3. 범위 너비 결정. 쌍의 현재 가격과 최근 변동성을 확인하세요. 중립 시장에서 WETH/USDC의 경우 3-5% 범위 너비가 수수료 밀도와 리밸런싱 빈도를 합리적으로 균형잡습니다.

4. 수동 또는 자동화 선택. 적극적으로 모니터링하고 단일 포지션을 보유할 계획이라면 DEX UI를 통한 수동 관리가 작동합니다. 핸즈프리 관리나 여러 포지션을 원한다면 자동화 관리가 프로토콜 수수료의 가치가 있습니다.

5. 백테스터 사용. 자본을 투입하기 전에 의도한 범위 너비로 백테스터를 통해 쌍을 실행하고 다른 구성이 역사적으로 어떻게 수행되었는지 확인하세요. 역사적 성과가 미래 결과를 보장하지는 않지만, 다른 시장 조건에서 전략이 어떻게 행동하는지 보여줍니다.

Snuggle에서 Arbitrum 풀은 네 DEX 전체에서 라이브입니다. Base와 동일한 수익 전용 15% 성과 수수료 모델을 가진 19개 풀. Chainlink Automation이 리밸런싱을 처리합니다. Vault 프록시: 0x413Ca90D38D964546c2fE03cB103df57372630F6. 잠금 없음.

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이 기사에서 참조된 모든 수익 수치는 역사적 가격 데이터를 사용한 백테스트이며 미래 성과를 보장하지 않습니다. 유동성 공급은 비영구적 손실, 스마트 컨트랙트 리스크, 스테이블코인 디페깅 리스크를 포함한 리스크를 수반합니다. 이것은 재무 조언이 아닙니다. DeFi 프로토콜에 자금을 입금하기 전에 직접 조사하세요.