Robinhood Chain'de Meme Coin LP Farming: 17 Günde 79 Dolar 676 Dolara Döndü (DAO King ile MaxFi AMA'sı)

79 Dolardan 676 Dolara ve Token Hiç Satılmadı

Robinhood Chain üzerinde MaxFi'nin çalıştığı on yedinci günde, bir pozisyon yazım hatası gibi duruyor.

HMM havuzuna, herkesin Thinking Cat dediği token'a, 79 dolar girdi. 676 dolar ücret topladı. On rebalance. Alex bunun hiçbirini üretmek için token'ı satmadı.

O son cümle bu yazının tamamı. Ücretler, pozisyonun içinden işlem yapan diğer insanlardan geldi ve fiyat yukarı, aşağı ya da yatay giderken de birikti. Token o 17 günde üçünü de yaptı.

DAO King'in bunun neden önemli olduğuna dair okuması:

"Bunu X'te tekrar tekrar görüyorum. Discord'umuzda görüyorum ve topluluktaki insanlar sonuçlarını paylaşıyor. İlk başta bunun tek seferlik bir şey olduğunu sandım. Değilmiş."

Bu sadece Meme Coin'lerle de sınırlı değil. Aynı 17 gün, MaxFi topluluğuna kümülatif 953.000 dolarlık dağıtım üretti; üç gün öncesindeki rakam 756.000 dolardı, yani DEX ücretlerinden likidite sağlayıcılara günde kabaca 53.000 dolar geri dönüyor. Birleşik TVL, Base, Arbitrum ve Robinhood Chain genelinde 6 milyon doları geçti.

Ama açıklanmaya değer olanlar Meme Coin sonuçları, çünkü en zor vaka onlar ve bir mekanizmanın çalışıp çalışmadığı zor vakalarda belli olur.

Neredeyse Kapatılan Pozisyon

Thinking Cat pozisyonu düz bir çizgi halinde yükselmedi. 79 dolarlık bir yatırımda değeri 20 ya da 30 dolara kadar düştü.

"Neredeyse bu pozisyon öldü diye üstünü çizecektim. Neredeyse kapatıyordum. Ama dedim ki, biliyor musun, sadece 20 ya da 30 dolar. Bırakayım devam etsin."

Sonraki iki hafta içinde geri geldi, birkaç kez rebalance oldu, kendini ilk yatırımın üstüne biriktirdi ve ardından fiyat koşmaya başladı. Bu toparlanma şans değil. İki ayarın sonucu ve geri kalanın çalışmasının sebebi de onlar.

Tek Motor, İki Ön Kapı

Bu sohbet MaxFi üzerinde çekildi ve içindeki varlıklar Robinhood Chain varlıkları, o yüzden en baştan söylemekte fayda var.

Snuggle ve MaxFi aynı motoru çalıştırıyor. Aynı takassız rebalancing, aynı rebalance gecikmesi, aynı pozisyon bazlı sahiplik, altta aynı sözleşmeler. Yeni zincirler ve yeni arayüz çalışmaları önce MaxFi'de yayına giriyor. Hızlı ilerliyor, aktif bir topluluk stres testinden geçiriyor ve ayakta kalan Snuggle'a geliyor. Robinhood Chain bu yolda.

Yani buradan sonrası, kullanamayacağınız bir şeyin ön gösterimi değil. Takas tabanlı bir yeniden konumlandırmanın maliyeti, impermanent loss'un neden yalnızca bir rebalance'ta kilitlendiği, gecikmenin gerçekte neyi koruduğu, volatil bir token'da genişliğin darlığı neden yendiği: bunlar Snuggle rebalancing'in bir piyasayla nasıl etkileştiğine dair özellikler ve bugün sizin Snuggle pozisyonlarınız için geçerliler. Henüz kum havuzunda olan kısım, Robinhood'a özgü token'lar.

Elle Meme Coin Farming'i Neden Para Kaybettirir

Bir Meme Coin havuzundaki LP pozisyonunun yeniden konumlanması gerektiğinde normalde ne olduğuyla başlayalım.

Standart yaklaşım, dengeli bir karışıma geri takas yapıp mevcut fiyatın etrafında yeni bir aralık basmaktır. Bir Meme Coin havuzunda bu, aynı anda beş ayrı maliyet ödemek demek:

Swap ücreti. Bu havuzlar %1 alıyor. Takas tabanlı bir rebalancer bunu her yeniden konumlandırmada pozisyonun tamamının değeri üzerinden ödüyor.

Slippage. On binlerce dolar tutan bir emir defteri, birkaç bin dolarlık bir takası, işlem sırasında fiyat aleyhinize hareket etmeden ememez.

Price impact. Aynı sorunun diğer yönü. Kendi işleminiz, içine işlem yaptığınız piyasayı hareket ettirir.

MEV çıkarımı. Likit olmayan bir çiftte öngörülebilir ve herkese açık bir rebalance işlemi, bir searcher için bedava para demektir.

İki katı gerçekleşmiş impermanent loss. Asıl büyük olan bu ve kimsenin saymadığı da bu. Yukarıdaki dört maliyet işlemde görünür. Bu ise yapısal: rebalance için takas yapmak, düşen token'ı satıp yükselen token'ı alır ve bunu tam da ikisinin en çok ayrıştığı anda yapar. Bu, ayrışmayı kristalleştirir. Takas tabanlı bir yeniden konumlandırma, takassız bir yeniden konumlandırmanın gerçekleştirdiğinin kabaca iki katı impermanent loss gerçekleştirir ve ücretlerin aksine bu, piyasa ince de olsa derin de olsa her tek rebalance'ta olur.

Alex, yalnızca görünen maliyetleri bu havuzlarda rebalance başına yüzde birkaç olarak veriyor, üstüne binen impermanent loss'tan önce. Bunu birkaç kez yapın, ücret oranı ne kadar iyi görünmüş olursa olsun anaparanız kayda değer ölçüde küçülür.

"Diğer rebalancing sistemlerinde umurlarında değil. Birkaç rebalance'ta anaparanızı resmen yok ederler."

Meme Coin likidite farming'ini elle deneyen çoğu insanın bırakmasının sebebi bu. Ücret oranı muhteşem ve pozisyon yine de küçülüyor.

Snuggle Rebalancing Bunun Yerine Ne Yapıyor

Snuggle rebalancing yeniden konumlanırken takas yapmaz.

Bir pozisyon aralığın dışına kaydığında zaten tamamen iki token'dan birinin içinde oturuyordur. Bunu dengeli bir karışıma geri satmak yerine, aynı token'ları mevcut fiyatın bir tarafına, hemen bitişiğine yerleştirilmiş yeni bir aralığa yeniden kurar ve piyasanın geri gelip içinden geçmesini bekler.

"Buradan buraya sert şekilde gitmek yerine, buradan başlayıp fiyata sokuluyorsunuz ve fiyatın geri gelmesine izin veriyorsunuz."

Hiçbir şey satılmadığı için swap ücreti yok, slippage yok, price impact yok ve MEV'in alacağı bir şey yok. Ayrıca takas tabanlı bir yeniden konumlandırmanın kabaca yarısı kadar impermanent loss gerçekleştirir, çünkü pozisyon hareketin dibinde asla dönüştürülmez.

Blue chip bir çiftte bu, işe yarar bir verimlilik kazancıdır. Bir Meme Coin havuzunda ise çalışan bir pozisyonla öğütülüp giden bir pozisyon arasındaki farktır.

Asıl Önemli Ayar Rebalance Gecikmesi

Çoğu insanın kaçırdığı kısım burası ve 20 dolarlık pozisyonun toparlanma sebebi de bu.

Impermanent loss yalnızca bir rebalance fiilen tetiklendiğinde kilitlenir. Fiyatın aralığınızdan çıkması tek başına size hiçbir şeye mal olmaz. Fiyat geri gelene kadar kazanmanızı durdurur, yaptığı tek şey budur.

Rebalance gecikmesinin sömürmek için var olduğu gerçek tam olarak budur. Bir gecikme ayarlayın; %40 fırlayıp aynı gün içinde geri inen bir token sıfır rebalance tetikler, hiçbir şey gerçekleştirmez ve fiyat aralığa geri girdiğinde kazanmaya kaldığı yerden devam eder.

"Geri dönen bu bir iki günlük pump'larda sıfır impermanent loss kilitliyorum."

Gecikmesi olmayan bir sistem tam tersini yapar. Fırlamanın tepesinde yeniden konumlanır, sonra aşağı dönüş yolunda bir kez daha yapar ve hiçbir yere gitmemiş bir harekette iki kez zarar gerçekleştirir.

Genişlik ile gecikmenin birlikte çalışmasının sebebi de bu. Alex bir Meme Coin pozisyonunda %300, diğerinde %122, üçüncüsünde %50 genişlik çalıştırıyor ve bunu bilerek yapıyor. Geniş bir aralık ile uzun bir gecikmenin birleşimi, hareketlerin çoğunun sistem bir şey yapmak zorunda kalmadan kendi kendine çözülmesi demek. Takas dürüst: bir token uzun süre tek yönde trend olursa eninde sonunda onu takip etmek istersiniz ve gecikme, onu geç takip edeceğiniz anlamına gelir.

Kâr Almak Asıl Mesele

Ücret gelirini gerçekleşmiş paraya çeviren strateji mekanik ve aynı token'ı sadece elde tutmaya karşı asıl üstünlük de bu.

Fiyat yukarı yönde aralığın dışına koştuğunda pozisyon tamamen kote varlığa dönüşmüş olur ve yol boyunca toplanan Meme Coin ücretleri şişmiş fiyatlarda durur. Hasat anı tam olarak budur.

"İşte o anda ücretleri topla'ya basıyorum, Liluni'yi satıyorum ve gidip SPY, wrapped ETH, Bitcoin gibi blue chip'lere koyuyorum."

Liluni pozisyonu temiz örnek. 390 dolar girdi. 238 ve 189 dolarlık iki hasatta 427 dolar çıktı; ikisi de daha uzun vadeli blue chip LP pozisyonlarına aktarıldı. Maliyet geri alındı ve pozisyon %300 genişliğinde bir aralıkta hâlâ günde yaklaşık 30 dolar kazanıyor.

DAO King'in bunun elde tutmayı neden yendiğine dair çerçevesi:

"Aslında bir varlıkta kâr alıyorsunuz. Getiri üretmeyen bir varlığı getiri üreten bir varlığa çeviriyorsunuz. Ve ondan kâr alıyorsunuz. Yani sizi kâr almaya zorluyor."

Mekanizma bu. Bir Meme Coin tutmak sizden tepe noktasını tahmin etmenizi ister ve çoğu insan iki yönde de yanlış tahmin eder: ya çok erken satar ya da aşağı dönüşe kadar biner. Bir likidite pozisyonu ise fiyat her koştuğunda, siz kendiniz yapacak disipline sahip olsanız da olmasanız da sizin adınıza kâr alır.

Diğer Pozisyonlar

Aynı desen defterin genelinde, küçük yatırımlarda tekrar ediyor:

• Wishbone. 100 dolar girdi, şimdi 125 dolar değerinde, 90 dolar kazanç. %122 aralık, 12 saat gecikme, üç rebalance ve hiçbirinde swap ücreti ödenmedi.
• Index. 16 gün önce 83,62 dolar girdi, şu an 81 dolar değerinde, 92 dolar kazanç. %50 aralık, 8 saat gecikme, üç rebalance. Token her yere savruldu ve pozisyonun umurunda olmadı.
• Cash Cat. Dört saat gecikmeli %20 aralıkta yaklaşık 70 dolar; volatil bir Meme Coin'de hayatta kalmaması gereken ayarların bilinçli bir testi.
• Wire. Açıldıktan kısa süre sonra 20 dolara düştü ve toparladı.

Bunların hiçbiri büyük değil. Mesele de bu. Kaybetseniz rahat olacağınız türden parayla fonlanıyorlar ve birkaçı girenden fazlasını çoktan geri verdi.

Topluluk Ne Yapıyor

Alex'in kendi defterinin dışındaki sonuçlar daha ilginç veri, çünkü onun seçmediği ayarları kapsıyorlar.

TIG bilinçli bir test yaptı: kabaca on farklı Meme Coin havuzuna yayılmış 5.000 dolar, kimi çok dar kimi çok geniş, geniş bir ayar karışımıyla. On ikinci günde maliyetini geri almıştı, üstüne yaklaşık 550 dolar kâr vardı ve günde ortalama 20 civarı rebalance yapıyordu.

Günde yirmi rebalance, üzerinde durulmaya değer rakam. Elle ulaşılabilir değil ve takas tabanlı bir sistemde mali intihar olurdu. Yalnızca her yeniden konumlandırma gaz dışında hiçbir şeye mal olmadığı için mümkün.

Cryptalo birkaç yüz doları kabaca 2.000 dolara çevirdi ve biriktikçe çekiyor; bu kayıt alındığında günde 126 dolar civarında gidiyordu.

Başka bir topluluk üyesinin 17 pozisyona yayılmış 7.400 doları vardı ve haftada yaklaşık 1.000 dolar yolundaydı.

Bunlar kendi verimizden alınmış ölçümler değil, Discord ekran görüntülerinden gelen beyana dayalı rakamlar ve buradaki her şeyle aynı, alışılmadık ölçüde elverişli pencereden geliyorlar. Gösterdikleri şey beklenecek bir getiri değil. Gösterdikleri şey, mekanizmanın tek bir kişinin ayarlarına özgü olmadığı.

Hisse Tarafı, Yani Kalıcı Olan Kısım

Meme Coin'ler gürültülü hikâye. Bir yıl sonra da önemli olacak olan tokenize hisseler.

Bu AMA'dan doğrudan uygulanabilir iki şey çıktı.

Hacim Ücret Kademelerinde Aşağı Göç Eder

Bir piyasa olgunlaştıkça işlemler yüksek ücret kademelerinden düşük olanlara kayar. Bu bir MaxFi olgusu değil, her likidite piyasasının gelişme şekli ve Robinhood Chain üzerinde SPY'a gerçek zamanlı olarak oluyordu.

Topluluk üyesi Kenya-Markus bunu ilk fark eden oldu ve SPY hacminin %0,05 kademesine kaydığını bildirdi. Kontrol edildiğinde o havuz, zincirdeki diğer bütün SPY işlem yerlerinden daha iyi performans gösteriyordu. Havuz eklendi ve üstüne konsantre likidite konduğunda ücret oranı, seans kapalıyken %243 APR seviyesinde koşuyordu; %0,30 havuzunda ise yaklaşık %50.

İçgüdü her şeyi daha iyi havuza taşımak. Daha doğru hamle ikisini birden tutmak:

"İnsanlar %0,3 ücret kademesi havuzundan çıkıp bu havuza geçtikçe, bu havuzdaki rekabet düşecek, bu da APR'ımın ve kazanç oranımın yükseleceği anlamına geliyor."

Rekabet bir havuzu hacimden daha hızlı terk eder. Yani sağlayıcılar terk ettikçe eski havuzun dolar başına oranı iyileşirken, yeni havuz akışın büyüyen payını yakalar. İkisinde birden olmak, geçişin bir tarafını seçmek yerine her iki tarafından da kazanmak demek.

Tokenize Hisseler Daha Uzun Gecikme İster

İkinci bulgu, dayanağı işlem görmeyi durduran varlıklara özgü.

Alex, merkezi bir borsanın, OKX'in, sınırlı zincir üstü arza karşı seans kapandıktan sonra milyonlarca dolarlık tokenize hisse aldığını izledi. Bu tür bir talep, sırf onu emecek kadar arz olmadığı için zincir üstü fiyatı gerçek hisse fiyatından %10 ya da %20 uzaklaştırabiliyor, sonra piyasa yeniden açıldığında takas fiyatı geri çekiyor.

Kısa bir rebalance gecikmesi bu hareketi kovalar ve birazdan tersine dönecek bir fiyata yeniden konumlanır. 72 saatlik bir gecikme ise gidiş dönüşün tamamını dışarıdan izler, hiçbir şey gerçekleştirmez ve yol boyunca o hacmin ürettiği ücretleri toplar.

"Bundan tamamen kaçıyorum ve takas gerçekleştiğinde tam olarak bulunduğum yere dönmüş oluyorum. Sıfır rebalance, sıfır impermanent loss ve o hacimden muhtemelen çılgın ücretler kazandım."

MaxFi'deki hisse havuzlarının kripto havuzlarından daha uzun ve daha muhafazakâr gecikmeler çalıştırmasının sebebi bu. Sürekli işlem gören bir varlıkla görmeyen bir varlık arasındaki yapısal bir fark.

Neler Listeleniyor, Neler Listelenmiyor

Robinhood Chain üzerinde yüz binlerce Meme Coin var. MaxFi'de birkaç düzine tane. Filtre elle uygulanıyor ve sitede bir şey görünmeden önce uygulanıyor.

Her token okunuyor:

• Sözleşme kaynağı doğrulanmış ve okunabilir olmalı. Doğrulanmamış bir sözleşme değerlendirilemez, dolayısıyla listelenmez.
• Mint fonksiyonu yok. Arz sonradan şişirilemez.
• Pause yok, blacklist yok, ücret anahtarı yok. Çıkış yapabilme yetiniz elinizden alınamaz ve siz içerideyken vergi açılamaz.
• Token dağılımı kontrol ediliyor. Arzın yarısının üstünde oturan bir deployer ya da ekip diskalifiye sebebi.
• İşlem geçmişi wash trading açısından kontrol ediliyor ve hacim ile piyasa değerinin varsayımsal değil oturmuş olması gerekiyor.

Bu sürecin yapmadığı şey fiyatı öngörmek ve Alex sınırı net çiziyor:

"Fiyatın ne yapacağını bilmiyorum. Fiyatın yükseleceğini, yatay gideceğini ya da düşeceğini garanti edemem. Ama şunu söyleyebilirim: bu token sizi rug pull yapamaz. Bu likidite havuzunun sağlıklı ve aktif olduğunu söyleyebilirim. Ve token'ların, sistemi kandırmak için kurulmuş bir şeye kıyasla daha elverişli bir şekilde dağıtıldığını söyleyebilirim."

Bir Meme Coin'de durum tespitinin dürüst sınırı bu ve kulağa geldiğinden daha değerli. İnsanların bunlarda para kaybetmesinin en yaygın yolu fiyat düşüşü değil, en baştan parayı alabilecek durumda olan bir sözleşme.

Listelenenlerin büyük kısmı, topluluğun aday çıkarmasıyla geldi; bunlar da yayına girmeden önce inceleniyor.

Açıkça, Pozisyon Büyüklüğü

Yukarıdaki her şey bir portföyün küçük bir kısmını tarif ediyor.

Alex'in kendi yapısı: asıl işin yapıldığı yer olan, Base üzerinde korelasyonlu blue chip biriktirici çiftlerde kabaca 70.000 dolar ve portföyün yaklaşık %5'i spekülatif yüksek getirili oyunlarda. Snuggle ve MaxFi genelinde toplam 90 civarı pozisyon, hepsi elle yönetilmeden çalışıyor.

Kamera karşısında verilen tavsiye, Meme Coin'lerde %10 üst sınır, gerçek deneyiminiz varsa %20:

"Diyelim ki 10.000 dolarlık bir portföyünüz var; %10'undan fazlasını meme coin'lere koymak istemezsiniz. Biraz özdenetim kullanmanız lazım."

Bu pozisyonların birkaçı girenden fazlasını çoktan geri verdi. Bu, maliyetin geri alındığı anlamına gelir, riskin bittiği anlamına değil. Geriye kalan pozisyon tamamen açık kalır ve token hâlâ sıfırlanabilir. Bu yazıdaki oranlar, çok az likiditeye karşı muazzam hacim taşıyan iki üç haftalık havuzlardan geliyor; rakamların büyük olmasının tüm sebebi bu ve likidite geldikçe sıkışacaklar.

Büyüklüğü buna göre ayarlayın, gerisi yukarı yönlü.

Piyasa Yapıcılığını Demokratikleştirmek

Dünyada kabaca 20.000 ila 30.000 cüzdan, gelişmiş sistemler aracılığıyla likidite sağlıyor. Kriptodaki herkesin içinden, bu işi doğru düzgün yapan insanların tüm nüfusu bu. Özellikle tokenize hisselerde sayı daha da küçük, çünkü varlıklar haftalık yaşta ve neredeyse hiç kimse bunların ne olduğunu henüz çözmedi.

Fırsat bu ve hiç de üstü kapalı değil. Birkaç bin doları olan bir perakende katılımcı, eskiden bilanço gerektiren bir rolü artık üstlenebiliyor:

"Artık bir Jane Street, bir Citadel gibi milyarlarca dolara sahip olmak zorunda kalmadan o hisselerde piyasa yapıcı olabiliyorlar. Birkaç bin dolar getiriyorlar ve işte, en sevdikleri hisselerde piyasa yapıcı oluyorlar."

MaxFi'nin topluluğu şu anda bu çiftlerin çoğunda likiditenin %20 ila %30 arasını sağlıyor. Birisi Robinhood Chain üzerinde SPY, altın ya da bir Meme Coin işlemi yaptığında, ödediği ücretin kayda değer bir payı bunu okuyan insanların cüzdanlarına düşüyor. O ücret, piyasa yapıcıların her zaman topladığı spread. Değişen şey, onu kimin toplayabildiği.

Şu anda topluluğa günde 53.000 dolar geri dönüyor. Alex 90 pozisyonu eline sürmeden çalıştırıyor ve Meme Coin kârlarını boğa piyasasına kadar tutmayı düşündüğü blue chip'lere aktarıyor. TIG 5.000 dolarlık maliyetini on iki günde geri aldı. Bu insanların hiçbiri, sizin bu öğleden sonra yapamayacağınız bir şey yapmıyor.

Üzerine hareket edilmeye değer olan kısım pencere. Tokenize hisseler haftalık yaşta, havuzlar ince, ücret oranları bunu yansıtıyor ve yeryüzünde bu konuda ne yapacağını anlayan sadece birkaç bin kişi var. Bir yıl sonra bu doğru olmayacak.

---

Küçük başlayın ve şimdi başlayın. Bir token yerine üç ila beş token, birkaç yüz dolar, geniş bir aralık ve uzun bir gecikme. Fiyat aralığınızı geçip koştuğunda ücretleri toplayın ve kârı yıllarca sahibi olmak istediğiniz bir şeye taşıyın.

Snuggle'da pozisyon açın · Pozisyonlarınızı takip edin

Gelin ve pozisyonlarınızı Snuggle Discord sunucusunda paylaşın. Listelenenlerin büyük kısmı, topluluktaki insanların onları önce bulmasıyla geldi ve herkesin üşüşeceği bir sonraki havuz muhtemelen şu anda birinin mesajında duruyor.

Yatırım tavsiyesi değildir. Meme Coin'ler sıklıkla sıfırlanır. Burada aktarılan topluluk sonuçları beyana dayalıdır. Impermanent loss takassız rebalancing ile azaltılır, ortadan kaldırılmaz. Tokenize hisseler, Robinhood'un zincir dışı takasına ve token'ı dayanağa bağlı tutan arbitraja bağlıdır; dayanak ise piyasalar kapalıyken işlem görmez. DeFi akıllı sözleşme, piyasa ve likidite riski taşır. Asla kaybetmeyi göze alamayacağınızdan fazlasını yatırmayın.