Jinsi ya Kupunguza Impermanent Loss kwenye Uniswap V3

Impermanent loss ni hatari kubwa zaidi ya muundo katika concentrated liquidity. Miongozo mingi inakuambia upanue mipaka yako. Hiyo ni nusu ya jibu.

Jibu kamili linahusisha maamuzi manne yanayotegemana: upana wa mipaka yako, jinsi unavyofanya rebalance bei inapotoka, jozi gani unazochagua, na muda gani unangoja kabla ya kuweka upya nafasi. Pata yote manne sawa na IL inakuwa gharama inayodhibitika. Yapate vibaya na inazidishana kuwa hasara ambayo ada yoyote ya biashara haiwezi kufidia.

Makala hii inashughulikia kila mkakati na data halisi ya backtest kutoka madimbwi hai ya Uniswap V3.

Impermanent Loss Katika V3 ni Nini?

Katika concentrated liquidity ya Uniswap V3, unaweka token mbili na kuweka mipaka ya bei. Wakati bei inakaa ndani ya mipaka hiyo, unapata ada za biashara. Bei inaposogea nje ya mipaka yako, nafasi yako inakuwa 100% katika mali ya bei ndogo na haipati chochote hadi ifanye rebalance.

Impermanent loss katika V3 ni tofauti kati ya thamani ya nafasi yako ya LP na thamani ya kushikilia tu token zile zile. ETH ikishuka 30%, nafasi yako ya LP haishuki 30% — inashuka zaidi, kwa sababu ulianza kuuza ETH katika mwendo bei iliposhuka kupitia mipaka yako.

Mambo mawili yanafanya IL ya V3 kuwa tofauti na V2:

1. Inazidishwa na mkusanyiko. Mipaka nyembamba inapata ada zaidi lakini pia inamaanisha IL zaidi kwa kila kitengo cha mabadiliko ya bei. Mipaka ya 2% kwenye ETH/USDC ina mfiduo mkubwa zaidi wa IL kuliko mipaka ya 50% kwa mabadiliko sawa ya bei.
2. Inaanza upya kwa kila rebalance. Katika V2, IL ni kazi ya kutofautiana kwa bei tu kutoka kuingia. Katika V3, kila rebalance inaunda hatua mpya ya kuingia. Gharama na njia ya rebalance hiyo inaamua kama IL inafungwa milele au inaahirishwa.

Lengo si kuondoa IL — hiyo haiwezekani katika LP yoyote. Lengo ni kupata ada za kutosha kuisawazisha, na kupanga rebalances ili usibadilishe hasara za karatasi kuwa hasara halisi.

Mkakati wa 1: Uchaguzi wa Upana wa Mipaka

Upana wa mipaka ni kichocheo cha moja kwa moja zaidi cha kudhibiti IL. Mipaka pana inamaanisha:

• Ada ndogo kwa kila kitengo cha ukwasi (mtaji wako unashughulikia eneo kubwa zaidi la bei)
• IL ndogo kwa kila kitengo cha mabadiliko ya bei (bei inaweza kusogea zaidi kabla hujatoka nje ya mipaka)
• Rebalances chache zinazohitajika

Mipaka nyembamba inamaanisha kinyume: ada zaidi zinakamatwa kwa dola, lakini mfiduo zaidi wa IL na rebalances zaidi.

Ubadilishanaji si wa mstari. Hapa ndio data halisi inavyoonyesha kutoka ripoti ya mkakati ya 2026-03-02 kwenye WETH/USDC 0.05%:

Kwa 0.5%, unapata ada 85x zaidi kuliko LP ya kawaida — lakini nafasi yako inatoka nje ya mipaka na mabadiliko yoyote ya bei ya maana. Kwa 25%, unapata 3.8x lakini mara chache uko nje ya mipaka.

Kwa kupunguza IL hasa, mipaka katika bendi ya 5-15% inaelekea kuwa ya vitendo: mkusanyiko wa kutosha kupata ada za maana huku mzunguko wa rebalance ukibaki wa chini kiasi kwamba mapato ya ada yanakaa mbele ya IL.

Upana sahihi unategemea volatility ya jozi yako. Jozi thabiti (USDT/USDC) inahitaji mipaka ya sehemu ndogo ya asilimia. Jozi ya volatile (WETH/cbBTC) inahitaji 5-15% kuepuka rebalancing ya mara kwa mara.

Mkakati wa 2: Mbinu ya Rebalancing — Swap dhidi ya Zero-Swap

Hapa ndipo mjadala mwingi wa kupunguza IL unasimama.

Bei inapotoka nje ya mipaka yako, lazima ufanye rebalance ili uanze kupata ada tena. Mbinu ya kawaida ni kubadilishana token moja kwa nyingine kurudisha uwiano hadi 50/50, kisha kufungua nafasi mpya. Hivi ndivyo wasimamizi wengi wa LP wanavyofanya kazi.

Tatizo: kila rebalance ya kubadilishana inatambulisha impermanent loss yako. IL ambayo awali ilikuwa haijatambuliwa kwenye karatasi inakuwa hasara halisi — uliuza mali inayoshuka kwa bei ya chini na kununua ile inayopanda kwa bei ya juu ili kuunda nafasi mpya. Kisha bei ikibadilika (whipsaw), unafanya jambo lile lile kwa mwelekeo mwingine. Kila mzunguko unafunga kipande cha hasara.

Rebalance ya zero-swap inafanya kazi tofauti. Badala ya kubadilishana kwa rebalance, nafasi inabadilishwa kwa kutumia uhasibu wa kiwango cha vault — salio zilizopo za token zinawekwa upya bila kutekeleza ubadilishanaji wa soko. Hii inamaanisha:

• Hakuna ada za swap
• Hakuna slippage
• Hakuna mfiduo wa MEV kwenye muamala wa rebalance
• IL inaahirishwa badala ya kutambuliwa

Kizuizi: rebalancing ya zero-swap inahitaji msaada wa miundombinu. Haiwezi kufanywa kwa mikono katika kiolesura cha Uniswap. Ni sifa ya wasimamizi wa kiotomatiki wa LP ambao wamebuniwa hasa kwa hilo.

Tofauti ya vitendo ni muhimu zaidi katika masoko ya volatile. Wakati wa soko la kushuka la ETH la 2025-2026, rebalancing ya kubadilishana ilizidisha hasara kwa kila mzunguko. Mbinu za zero-swap ziliweka IL katika hali isiyotambuliwa, zikipa mapato ya ada muda wa kuziba pengo.

Mkakati wa 3: Uchaguzi wa Jozi

Chaguo lako la token linaamua kikomo cha IL kabla ya kigezo kingine chochote. Kategoria tatu:

Jozi za stablecoin (USDT/USDC, USDC/DAI)

IL karibu sifuri kwa vitendo. Mali zote mbili zimebanwa kwa thamani sawa, kwa hivyo kutofautiana kwa bei ni kidogo. Dimbwi la USDT/USDC 0.01% kwenye PancakeSwap lilijaribiwa kwa +15.37% katika siku 365 karibu bila hatari ya mwelekeo. Mapato ya ada ni ya chini kwa dola, lakini ni mapato safi karibu bila mfiduo wa IL.

Tumia hizi ikiwa: unataka mapato thabiti bila hatari ya mwelekeo wa soko. Mapato ni ya wastani lakini thabiti.

Jozi zinazohusiana (WETH/cbBTC)

Mali zote mbili zinasogea mwelekeo sawa — ETH na BTC zinaelekea kuwa na mwelekeo pamoja. Moja ikishuka, nyingine kawaida inashuka pia. Hii inapunguza IL kwa sababu kuna kutofautiana kidogo kwa bei kati ya token mbili. IL inayotokea ni zaidi kutoka ukubwa wa mabadiliko ya mtu binafsi kuliko kutoka kutofautiana.

Tumia hizi ikiwa: unataka mfiduo wa mali za volatile na hatari ya chini ya IL kuliko jozi zisizohusiana. Inahitaji subira — compounding inachukua muda.

Jozi za volatile zisizohusiana (WETH/USDC, cbBTC/USDC)

Token moja ni thabiti, moja ni volatile. Hii inazalisha IL zaidi kwa sababu kutofautiana kwa bei kati ya mali hizo mbili ni kubwa. Pia inazalisha ada zaidi za biashara, kwa sababu kila mabadiliko ya bei yanaunda shughuli za arbitrage ndani ya mipaka yako.

Tumia hizi ikiwa: unakubali mfiduo wa IL kwa kubadilishana na mapato ya juu ya ada. Matokeo bora yanatoka kwa mipaka nyembamba na rebalancing ya mara kwa mara inayoweka nafasi hai.

Mkakati wa 4: Ucheleweshaji wa Rebalance

Bei inapotoka nje ya mipaka yako, kusubiri kabla ya kuweka upya mara nyingi ni uamuzi sahihi. Hii ni kinyume cha angavu — unakaa nje ya mipaka, kupata mapato sifuri — lakini inazuia aina maalum ya hasara.

Whipsaw inatokea bei inapotoka nje ya mipaka yako, unafanya rebalance, na kisha bei inabadilika mara moja. Sasa umetambulisha IL kwenye kutoka na umechukua nafasi mpya upande usiofaa wa mabadiliko. Bei ingerudi kupitia mipaka yako ya awali, ungepata ada wakati wote bila hasara yoyote. Badala yake, umefunga hasara ya kutoka na kukosa ada za kupona.

Ucheleweshaji bora ni wa majaribio na maalum kwa dimbwi. Kutoka uchambuzi wa soko la kushuka:

• WETH/USDC (0.30%): ucheleweshaji wa masaa 2 ulikuwa bora wakati wa hali za soko la kushuka
• WETH/USDC (0.05%): ucheleweshaji wa masaa 2
• cbBTC/USDC (0.05%): ucheleweshaji wa masaa 18
• cbBTC/USDC (0.30%): ucheleweshaji wa masaa 6

Kama hatua ya kuanzia: masaa 6 ni ya busara kwa jozi nyingi za ETH au BTC. Jozi za stablecoin mara chache zinahitaji ucheleweshaji — karibu kamwe hazitoki nje ya mipaka.

Mkakati wa 5: Usimamizi wa Kiotomatiki wa Nafasi

Mikakati minne hapo juu yote inahitaji juhudi za kiutendaji ikifanywa kwa mikono. Uchaguzi wa upana wa mipaka unahitaji backtesting. Rebalancing ya zero-swap inahitaji miundombinu ya vault. Ucheleweshaji bora unahitaji ufuatiliaji wa mara kwa mara. Mipangilio maalum ya dimbwi inahitaji kurekebishwa hali za soko zinapobadilika.

Wasimamizi wa kiotomatiki wa LP wanatekeleza mikakati hii katika kiwango cha protocol. Snuggle ni mfano mmoja. Hapa ndivyo inavyolingana na mikakati hapo juu:

Upana wa mipaka: Optimizer ya Snuggle imejaribu usanidi 130+ wa dimbwi katika vipindi vingi na hali za soko. Unapochagua dimbwi na preset ya mkakati, upana wa mipaka tayari umeboreshwa kwa jozi na kiwango cha ada maalum.

Njia ya rebalancing: Snuggle inatumia rebalancing ya zero-swap kote. Hakuna ubadilishanaji wa soko kwenye mabadiliko ya nafasi — salio za token zinabadilishwa bila kutekeleza dhidi ya dimbwi. Hii inaondoa ada za swap, slippage, na MEV kwenye kila tukio la rebalance.

Uchaguzi wa jozi: Madimbwi 38 yanapatikana kwenye Base kwenye Uniswap V3, Aerodrome, na PancakeSwap. Orodha ya dimbwi inajumuisha jozi za stablecoin (USDT/USDC), jozi zinazohusiana (WETH/cbBTC, cbETH/wstETH), na jozi za volatile/thabiti (WETH/USDC, cbBTC/USDC). Unaweza kuchagua kulingana na uvumilivu wako wa IL.

Ucheleweshaji wa rebalance: Unaweza kubadilisha kwa kila dimbwi, na chaguo za msingi zimetokana na optimization ya kihistoria. Ucheleweshaji kwa kila dimbwi unaonyesha bora iliyojaribiwa kwa profaili ya volatility ya jozi hiyo.

Hakuna kufungiwa. Toa wakati wowote. Ada ya utendaji ni 15% ya mapato pekee — nafasi yako isipopata chochote, hulipa chochote.

Usanifu wa zero-swap ndio sehemu ngumu zaidi ya kurudia kwa mikono. Kila mkakati mwingine kwenye orodha hii unaweza kukadiiriwa na msimamizi makini wa LP anayetaka kufanya kazi. Zero-swap inahitaji miundombinu ijengwe ndani ya protocol.

Data Halisi ya Utendaji (2026-03-02)

Hizi ni mapato yaliyojaribiwa kutoka ripoti ya mkakati ya Machi 2, 2026. Dirisha la siku 365.

Dokezo la kutafsiri data: Machi 2026 inafuata kipindi ambapo ETH na BTC zilikuwa na mabadiliko makubwa mazuri. HODL kuzidi LP inatarajiwa katika masoko ya kupanda kwa nguvu — LP inaendelea kuuza mali inayopanda ili kudumisha usawa. Dimbwi la cbBTC/USDC lilirudisha +73.88% katika kipindi ambapo mapato ya kushikilia BTC tu yalikuwa +96.92%.

Katika masoko bapa au ya kushuka, uhusiano unabadilika. Backtest ya soko la kushuka (ETH ikishuka 55.5% katika siku 178) ilionyesha WETH/USDC 0.30% ikirudisha +55.4% dhidi ya HODL ya -55.5% — tofauti ya pointi 111 za asilimia.

Jozi ya stablecoin ya USDT/USDC ni kesi safi zaidi: +15.37% bila hatari ya mwelekeo na IL isiyoonekana. Inazidi HODL kwa mapato yake yote kwa sababu HODL ya stablecoin harudishi chochote.

Jumla kwenye madimbwi yote 38: $102.4M TVL, nafasi 34,483.

---

Mapato yote yamejaribiwa kwa kutumia data halisi ya on-chain na hayahakikishi utendaji wa siku zijazo. Takwimu za siku 365 zinatumia data hadi 2026-03-02. Utoaji wa ukwasi una hatari, ikiwa ni pamoja na impermanent loss, hatari ya smart contract, na volatility ya soko. Hii si ushauri wa kifedha — fanya utafiti wako mwenyewe kabla ya kuweka amana.