Farmienie LP na memecoinach na Robinhood Chain: z $79 do $676 w 17 dni (AMA MaxFi z DAO King)

Z $79 do $676, a token nigdy nie został sprzedany

Siedemnaście dni po uruchomieniu MaxFi na Robinhood Chain jedna pozycja wygląda jak literówka.

$79 weszło w pulę HMM, token, na którego wszyscy mówią Thinking Cat. Wyfarmiła $676 opłat. Dziesięć rebalansów. Alex ani razu nie sprzedał tokena, żeby to wyprodukować.

Ta ostatnia część to cały ten artykuł. Opłaty pochodziły od innych ludzi handlujących przez tę pozycję i naliczały się niezależnie od tego, czy cena szła w górę, w dół, czy w bok. Token przez te 17 dni robił wszystkie trzy rzeczy.

DAO King o tym, dlaczego to ma znaczenie:

"Widzę to w kółko na X. Widzę to na naszym Discordzie, ludzie ze społeczności wrzucają swoje wyniki. Na początku myślałem, że to jednorazowy przypadek. Nie jest."

Nie ogranicza się to zresztą do memecoinów. Te same 17 dni dało $953,000 skumulowanych wypłat do społeczności MaxFi, w górę z $756,000 trzy dni wcześniej, czyli mniej więcej $53,000 dziennie wracające do dostawców płynności w opłatach z DEX-ów. Łączne TVL przekroczyło $6 milionów na Base, Arbitrum i Robinhood Chain.

Ale to wyniki na memecoinach są warte wyjaśnienia, bo to najtrudniejszy przypadek, a trudne przypadki są miejscem, w którym mechanizm albo działa, albo nie.

Pozycja, która prawie została zamknięta

Pozycja na Thinking Cat nie szła w górę po linii prostej. Spadła do $20 albo $30 wartości, przy depozycie $79.

"Prawie ją spisałem na straty, że o, ta pozycja jest martwa. I prawie ją zamknąłem. Ale pomyślałem sobie, wiesz co? To tylko 20 czy 30 dolców. Niech sobie jedzie."

Przez kolejne dwa tygodnie wróciła, zrebalansowała się kilka razy, naliczyła się ponad początkowy depozyt, a potem cena ruszyła. Ta odbudowa to nie szczęście. To konsekwencja dwóch ustawień i to one są powodem, dla którego reszta tego działa.

Jeden silnik, dwoje drzwi wejściowych

Ta rozmowa jest nagrana na MaxFi, a aktywa w niej to aktywa z Robinhood Chain, więc warto powiedzieć to na wstępie.

Snuggle i MaxFi działają na tym samym silniku. To samo rebalansowanie bez swapu, to samo opóźnienie rebalansu, ta sama własność na poziomie pojedynczej pozycji, te same kontrakty pod spodem. MaxFi jest miejscem, gdzie nowe łańcuchy i nowe prace nad interfejsem wypuszczane są pierwsze. Idzie szybko, aktywna społeczność testuje to w boju, a to, co przetrwa, trafia do Snuggle. Robinhood Chain jest na tej ścieżce.

Nic z tego, co następuje dalej, nie jest więc zapowiedzią czegoś, czego nie możesz użyć. Ile kosztuje przestawienie pozycji ze swapem, dlaczego impermanent loss księguje się dopiero przy rebalansie, przed czym naprawdę chroni opóźnienie, dlaczego szerokość bije ciasnotę na zmiennym tokenie: to właściwości tego, jak rebalansowanie Snuggle działa na rynek, i odnoszą się do twoich pozycji na Snuggle już dziś. Częścią, która wciąż siedzi w piaskownicy, są tokeny specyficzne dla Robinhood.

Dlaczego ręczne farmienie memecoinów przynosi straty

Zacznij od tego, co normalnie się dzieje, gdy pozycja LP na puli memecoina musi się przestawić.

Standardowe podejście to zamiana z powrotem na zrównoważony miks i wystawienie nowego zakresu wokół aktualnej ceny. Na puli memecoina oznacza to płacenie pięciu osobnych kosztów naraz:

Opłata swapowa. Te pule pobierają 1%. Rebalanser oparty na swapie płaci to od całej wartości pozycji, za każdym razem, gdy ją przestawia.

Poślizg. Księga trzymająca kilkadziesiąt tysięcy dolarów nie wchłonie kilkutysięcznego swapu bez tego, żeby cena ruszyła przeciwko tobie w trakcie transakcji.

Wpływ na cenę. Ten sam problem z drugiej strony. Twoja własna transakcja rusza rynkiem, na który wchodzisz.

MEV. Przewidywalna, publiczna transakcja rebalansu na niepłynnej parze to łatwe pieniądze dla searcher-a.

Podwójny zrealizowany impermanent loss. To jest ten duży i ten, którego nikt nie liczy. Cztery koszty powyżej widać w transakcji. Ten jest strukturalny: swap w celu rebalansu sprzedaje token, który spadł, i kupuje ten, który wzrósł, dokładnie w momencie, gdy oba rozjechały się najbardziej. To księguje to rozjechanie. Przestawienie pozycji ze swapem realizuje mniej więcej podwójny impermanent loss w porównaniu z przestawieniem bez swapu i w przeciwieństwie do opłat dzieje się przy każdym pojedynczym rebalansie, niezależnie od tego, czy rynek jest cienki, czy głęboki.

Alex szacuje same widoczne koszty na kilka procent na rebalans na tych pulach, jeszcze przed impermanent loss na wierzchu. Zrób tak kilka razy, a kapitału będzie realnie mniej, bez względu na to, jak dobrze wyglądała stawka opłat.

"Innym systemom rebalansującym jest to obojętne. One dosłownie zmiotą twój kapitał w parę rebalansów."

Dlatego większość ludzi, którzy próbują ręcznie farmić płynność na memecoinach, się poddaje. Stawka opłat jest spektakularna, a pozycja i tak się kurczy.

Co zamiast tego robi rebalansowanie Snuggle

Rebalansowanie Snuggle nie robi swapu, gdy przestawia pozycję.

Kiedy pozycja wychodzi poza zakres, siedzi już w całości w jednym z dwóch tokenów. Zamiast sprzedawać to z powrotem do zrównoważonego miksu, wystawia te same tokeny w nowym zakresie ustawionym po jednej stronie aktualnej ceny, tuż przy niej, i czeka, aż rynek wróci przez ten zakres.

"Zamiast iść stąd do tąd na siłę, wychodzisz stąd i po prostu przytulasz się do ceny, i pozwalasz cenie wrócić."

Nic nie jest sprzedawane, więc nie ma opłaty swapowej, nie ma poślizgu, nie ma wpływu na cenę i nie ma nic do zabrania dla MEV. Realizuje też mniej więcej połowę impermanent loss przestawienia ze swapem, bo pozycja nigdy nie jest konwertowana na dołku ruchu.

Na parze blue chipowej to użyteczny zysk na efektywności. Na puli memecoina to różnica między pozycją, która działa, a pozycją, którą zmiela.

Opóźnienie rebalansu to ustawienie, które ma znaczenie

Tu jest część, którą większość ludzi pomija, i to dlatego pozycja za $20 się odbudowała.

Impermanent loss księguje się dopiero wtedy, gdy rebalans faktycznie się odpali. Cena wychodząca z twojego zakresu sama w sobie nic cię nie kosztuje. Zatrzymuje twoje zarabianie, dopóki cena nie wróci, i tyle robi.

To właśnie ten fakt ma wykorzystywać opóźnienie rebalansu. Ustaw opóźnienie, a token, który wystrzeli o 40% i wróci w ciągu dnia, wywoła zero rebalansów, nie zrealizuje niczego i po prostu wróci do zarabiania, gdy cena znowu wejdzie w zakres.

"Na tych jedno- czy dwudniowych pompach, które wracają, księguję zero impermanent loss."

System bez opóźnienia robi coś odwrotnego. Przestawia pozycję na szczycie wystrzału, potem znowu w drodze w dół, realizując stratę dwa razy na ruchu, który nigdzie nie doszedł.

To także powód, dla którego szerokość i opóźnienie pracują razem. Alex trzyma 300% szerokości na jednej pozycji memecoinowej, 122% na drugiej i 50% na trzeciej, całkiem celowo. Szeroki zakres w połączeniu z długim opóźnieniem oznacza, że większość ruchów rozwiązuje się sama, zanim system będzie musiał cokolwiek zrobić. Kompromis jest uczciwy: jeśli token przez dłuższy czas idzie w jednym kierunku, to w końcu chcesz za nim pójść, a opóźnienie oznacza, że pójdziesz późno.

Realizowanie zysków jest sednem

Strategia, która zamienia przychód z opłat w zrealizowane pieniądze, jest mechaniczna i to ona jest prawdziwą przewagą nad zwykłym trzymaniem tego samego tokena.

Kiedy cena wychodzi z zakresu górą, pozycja jest w całości przekonwertowana na aktywo kwotowane, a opłaty w memecoinie zebrane po drodze siedzą po zawyżonych cenach. To jest moment na zbiór.

"Wtedy klikam collect fees, sprzedaję Liluni i idę wsadzić to w blue chipy, jak SPY, jak WETH, Bitcoin, tego typu rzeczy."

Pozycja na Liluni to czysty przykład. Weszło $390. Wyszło $427 w dwóch zbiorach, $238 i $189, oba przerzucone w długoterminowe pozycje LP na blue chipach. Wkład początkowy jest odzyskany, a pozycja dalej zarabia jakieś $30 dziennie na zakresie szerokim na 300%.

DAO King o tym, dlaczego to bije trzymanie:

"W zasadzie realizujesz zysk z aktywa. Zamieniasz aktywo, które nie przynosi dochodu, w aktywo dochodowe. I realizujesz z niego zyski. Więc to cię zmusza do realizowania zysków."

To jest ten mechanizm. Trzymanie memecoina wymaga od ciebie zgadywania szczytu, a większość ludzi zgaduje źle w obie strony, sprzedając za wcześnie albo jadąc z nim z powrotem w dół. Pozycja płynnościowa realizuje zyski w twoim imieniu za każdym razem, gdy cena rusza, niezależnie od tego, czy masz dyscyplinę, żeby zrobić to samemu.

Pozostałe pozycje

Ten wzorzec powtarza się na całej książce, na małych depozytach:

• Wishbone. $100 wejścia, teraz warte $125, z $90 zarobku. Zakres 122%, opóźnienie 12 godzin, trzy rebalanse, zero zapłaconych opłat swapowych na którymkolwiek z nich.
• Index. $83.62 wejścia 16 dni temu, teraz warte $81, z $92 zarobku. Zakres 50%, opóźnienie 8 godzin, trzy rebalanse. Token latał na wszystkie strony, a pozycji jest to obojętne.
• Cash Cat. Jakieś $70 na zakresie 20% z opóźnieniem czterogodzinnym, co było celowym testem ustawień, które nie powinny przetrwać zmiennego memecoina.
• Wire. Spadła do $20 krótko po otwarciu i się odbudowała.

Żadna z nich nie jest duża. I o to chodzi. Są finansowane kwotami, których stratą byłbyś spokojny, a kilka z nich już zwróciło więcej, niż weszło.

Co robi społeczność

Wyniki spoza własnej książki Alexa to ciekawsze dane, bo obejmują ustawienia, których on nie wybierał.

TIG przeprowadził celowy test: $5,000 rozrzucone na jakieś dziesięć różnych pul memecoinowych z szerokim miksem ustawień, część bardzo ciasnych, część bardzo szerokich. Po dwunastu dniach odzyskał wkład początkowy plus jakieś $550 zysku na wierzchu i średnio robił jakieś 20 rebalansów dziennie.

Dwadzieścia rebalansów dziennie to liczba, przy której warto się zatrzymać. Ręcznie jest nieosiągalna, a na systemie opartym na swapie byłaby finansowo zabójcza. Jest możliwa tylko dlatego, że każde przestawienie pozycji nie kosztuje nic poza gazem.

Cryptalo zamienił kilkaset dolarów w mniej więcej $2,000 i wypłaca to na bieżąco, kręcąc jakieś $126 dziennie w momencie nagrania.

Inny członek społeczności miał $7,400 rozłożone na 17 pozycjach i był na kursie na jakiś $1,000 w tydzień.

To liczby zgłaszane samodzielnie, ze zrzutów ekranu z Discorda, a nie pomiary z naszych własnych danych, i pochodzą z tego samego nietypowo sprzyjającego okna, co wszystko inne tutaj. Nie pokazują zysku, jakiego należy oczekiwać. Pokazują, że mechanizm nie jest specyficzny dla ustawień jednej osoby.

Strona akcji, czyli ta trwała część

Memecoiny to głośna historia. Tokenizowane akcje to ta, która będzie miała znaczenie za rok.

Z tej AMA wyszły dwie rzeczy, które stosują się wprost.

Wolumen schodzi w dół poziomów opłat

W miarę jak rynek dojrzewa, handel przenosi się z wyższych poziomów opłat na niższe. To nie zjawisko MaxFi, tylko sposób, w jaki rozwija się każdy rynek płynności, i działo się to na SPY na Robinhood Chain w czasie rzeczywistym.

Członek społeczności Kenya-Markus wypatrzył to pierwszy i zgłosił, że wolumen SPY przesuwa się na poziom 0.05%. Po sprawdzeniu okazało się, że ta pula bije wszystkie inne miejsca handlu SPY na tym łańcuchu. Została dodana, a ze skoncentrowaną płynnością na wierzchu stawka opłat kręciła się na 243% APR po godzinach, wobec jakichś 50% w puli 0.30%.

Odruch mówi, żeby przenieść wszystko do lepszej puli. Lepsza rozgrywka to trzymać obie:

"W miarę jak ludzie wychodzą z puli o opłacie 0.3% i przechodzą do tej puli, konkurencja w tamtej puli spadnie, co oznacza, że APR i moje tempo zarabiania pójdą w górę."

Konkurencja odchodzi z puli szybciej niż wolumen. Stawka na dolara w starej puli poprawia się więc, gdy dostawcy ją porzucają, a nowa pula łapie rosnący udział w przepływie. Bycie w obu oznacza zarabianie po obu stronach tego przejścia, zamiast wybierania jednej z nich.

Tokenizowane akcje potrzebują dłuższych opóźnień

Drugie odkrycie jest specyficzne dla aktywów, których instrument bazowy przestaje się handlować.

Alex obserwował scentralizowaną giełdę, OKX, kupującą tokenizowane akcje za miliony dolarów po godzinach, przy ograniczonej podaży on-chain. Taki popyt potrafi odsunąć cenę on-chain o 10 czy 20% od realnej ceny akcji, wyłącznie dlatego, że nie ma dość podaży, żeby go wchłonąć, a potem rozliczenie ściąga ją z powrotem, gdy rynek się otwiera.

Krótkie opóźnienie rebalansu goniłoby ten ruch i przestawiło pozycję w cenę, która zaraz się cofnie. Opóźnienie 72 godzin przesiaduje całą tę podróż w obie strony, nie realizuje niczego i zbiera opłaty generowane przez cały ten wolumen przechodzący po drodze.

"Całkowicie to omijam, a kiedy następuje rozliczenie, jestem dokładnie tam, gdzie byłem. Zero rebalansów, zero impermanent loss, a do tego zarobiłem pewnie szalone opłaty z tego wolumenu, który przeszedł."

Dlatego pule akcyjne na MaxFi mają dłuższe, konserwatywne opóźnienia niż pule krypto. To strukturalna różnica między aktywem, które handluje się nieprzerwanie, a takim, które nie.

Co trafia na listę, a co nie

Na Robinhood Chain są setki tysięcy memecoinów. Kilkadziesiąt jest na MaxFi. Filtr jest ręczny i stosowany, zanim cokolwiek pojawi się na stronie.

Każdy token jest czytany:

• Kod źródłowy kontraktu musi być zweryfikowany i czytelny. Niezweryfikowanego kontraktu nie da się ocenić, więc nie trafia na listę.
• Brak funkcji mint. Podaży nie da się rozdmuchać po fakcie.
• Brak pauzy, brak blacklisty, brak przełącznika opłat. Twojej możliwości wyjścia nie da się odebrać, a podatku nie da się włączyć, gdy już jesteś w środku.
• Sprawdzona dystrybucja tokena. Deployer albo zespół siedzący na połowie podaży to dyskwalifikacja.
• Sprawdzona historia handlu pod kątem wash tradingu, a wolumen i kapitalizacja muszą być ustalone, a nie hipotetyczne.

Czego ten proces nie robi, to nie przewiduje ceny, a Alex jest precyzyjny co do tej granicy:

"Nie wiem, co zrobi cena. Nie mogę zagwarantować, że cena pójdzie w górę, w bok czy w dół. Ale mogę ci powiedzieć, że ten token nie może zrobić ci rug pulla. Mogę ci powiedzieć, że ta pula płynności jest zdrowa i aktywna. I mogę ci powiedzieć, że tokeny są rozdystrybuowane w korzystniejszy sposób niż w czymś, co jest ustawione pod ogrywanie systemu."

To uczciwa granica due diligence na memecoinie i jest warta więcej, niż brzmi. Najczęstszym sposobem, w jaki ludzie tracą na tym pieniądze, nie jest spadek ceny, tylko kontrakt, który od zawsze mógł zabrać pieniądze.

Sporo listingów wzięło się z tego, że społeczność wyławiała kandydatów, którzy potem są sprawdzani przed wejściem na stronę.

Wielkość pozycji, po prostu

Wszystko powyżej opisuje małą część portfela.

Struktura samego Alexa: mniej więcej $70,000 w skorelowanych parach akumulatorowych na blue chipach na Base, gdzie robi się właściwa robota, i jakieś 5% portfela w spekulacyjne zagrywki o wysokim zysku. W sumie około 90 pozycji na Snuggle i MaxFi, prowadzonych bez dotykania.

Rada podana na kamerze to limit 10% na memecoiny, 20% jeśli masz z nimi realne doświadczenie:

"Jeśli masz portfel, powiedzmy $10,000, to nie chcesz wrzucać więcej niż 10% w memecoiny. Trzeba mieć trochę samokontroli."

Kilka z tych pozycji już zwróciło więcej, niż weszło. To oznacza, że wkład początkowy jest odzyskany, a nie że ryzyka nie ma. Pozostała pozycja dalej jest w pełni wystawiona na ryzyko, a token wciąż może pójść do zera. Stawki w całym tym artykule pochodzą z pul mających dwa, trzy tygodnie, z ogromnym wolumenem przy bardzo małej płynności, co jest całym powodem, dla którego liczby są duże, i dlaczego skompresują się, gdy napłynie płynność.

Dobierz wielkość odpowiednio, a reszta tego jest po stronie zysku.

Demokratyzacja animowania rynku

Jakieś 20,000 do 30,000 portfeli na świecie dostarcza płynność przez zaawansowane systemy. To cała populacja ludzi robiących to porządnie, spośród wszystkich w krypto. Na tokenizowanych akcjach ta liczba jest jeszcze mniejsza, bo aktywa mają kilka tygodni i prawie nikt jeszcze nie rozgryzł, czym są.

To jest ta okazja i nie jest subtelna. Uczestnik detaliczny z kilkoma tysiącami dolarów może teraz zająć rolę, która kiedyś wymagała bilansu:

"Teraz mogą zostać animatorem rynku dla tych akcji, nie mając miliardów dolarów jak Jane Street czy Citadel. Wnoszą parę tysięcy dolców i bum, są animatorem rynku na swoich ulubionych akcjach."

Społeczność MaxFi dostarcza obecnie od 20 do 30 procent płynności na większości tych par. Kiedy ktoś handluje SPY, złotem albo memecoinem na Robinhood Chain, znacząca część opłaty, którą płaci, ląduje w portfelach ludzi czytających ten tekst. Ta opłata to spread, który animatorzy rynku zbierali od zawsze. Zmieniło się to, kto może go zbierać.

$53,000 dziennie wraca teraz do społeczności. Alex prowadzi 90 pozycji bez dotykania i przerzuca zyski z memecoinów w blue chipy, które zamierza trzymać w hossę. TIG odzyskał wkład $5,000 w dwanaście dni. Żadna z tych osób nie robi niczego, czego nie możesz zrobić dziś po południu.

To okno jest tą częścią, na którą warto zareagować. Tokenizowane akcje mają kilka tygodni, pule są cienkie, stawki opłat to odzwierciedlają, a na ziemi jest tylko kilka tysięcy ludzi, którzy rozumieją, co z tym zrobić. Za rok to nie będzie prawda.

---

Zacznij od małych kwot i zacznij teraz. Trzy do pięciu tokenów zamiast jednego, kilkaset dolarów, szeroki zakres i długie opóźnienie. Zbieraj opłaty, gdy cena przebiega poza twój zakres, i przenoś zyski w coś, co chcesz mieć przez lata.

Otwórz pozycję na Snuggle · Śledź swoje pozycje

Wpadnij i wrzuć swoje pozycje na Snuggle Discord. Duża część tego, co trafia na listę, wzięła się od ludzi ze społeczności, którzy znaleźli to pierwsi, a następna pula, w którą wszyscy się rzucą, prawdopodobnie siedzi w tej chwili w czyjejś wiadomości.

To nie jest porada finansowa. Memecoiny często idą do zera. Wyniki społeczności przywoływane tutaj są zgłaszane samodzielnie. Impermanent loss jest zmniejszany przez rebalansowanie bez swapu, a nie eliminowany. Tokenizowane akcje zależą od rozliczeń off-chain Robinhooda i od arbitrażu utrzymującego token przy instrumencie bazowym, który nie handluje się przy zamkniętych rynkach. DeFi wiąże się z ryzykiem smart kontraktów, ryzykiem rynkowym i ryzykiem płynności. Nigdy nie inwestuj więcej, niż możesz stracić.