고급 IL 감소 전략

비영구적 손실이란?

비영구적 손실(IL)은 유동성 제공의 비용입니다. 입금 후 토큰 가격이 변할 때 발생합니다.

이렇게 생각해 보세요. 바구니에 사과와 오렌지를 넣습니다. 바구니는 균형을 유지해야 합니다. 사과가 비싸지면 바구니는 일부 사과를 팔고 오렌지를 사서 균형을 맞춥니다. 시작했을 때보다 사과가 적어집니다.

사과를 그냥 보유했다면 더 많은 가치를 가졌을 것입니다. 그 차이가 IL입니다.

전통적 리밸런싱이 IL을 악화시키는 이유

대부분의 LP 관리자는 토큰을 교환하여 리밸런싱합니다. 가격이 움직이면 하락한 토큰을 팔고 상승한 토큰을 삽니다.

이것은 "저가 매도, 고가 매수" 패턴입니다. 모든 리밸런싱이 손실을 확정합니다. 여러 번 하면 이 작은 손실이 빠르게 누적됩니다.

시소를 상상해 보세요. 기울어질 때마다 무거운 쪽에서 작은 조각을 가져갑니다. 시간이 지나면 양쪽 모두에서 재료를 잃습니다.

제로 스왑 리밸런싱이 도움이 되는 방법

Snuggle은 리밸런싱 시 토큰을 교환하지 않습니다. 대신 이전 범위에서 유동성을 제거합니다. 그런 다음 현재 가격에서 한 틱 간격 떨어진 새 범위를 배치하고 토큰을 단일 측면으로 입금합니다.

새 범위가 현재 가격을 포함하지 않으므로 하나의 토큰만 필요합니다. 교환이 필요 없습니다. 슬리피지 없음. 가치를 빼가는 MEV 봇도 없음. 포지션을 잠식하는 스왑 수수료도 없음.

맞지 않는 남은 토큰은 다음 리밸런싱까지 포지션에 남습니다. 이것은 작은 비용입니다. 하지만 교환 비용보다 훨씬 작습니다.

백테스트에 따르면 이것은 스왑 기반 리밸런싱 대비 IL을 약 50% 줄여줍니다. $10,000 포지션에서 연간 수백 달러를 절약할 수 있습니다.

범위 폭과 IL

범위 폭은 IL을 조절하는 가장 큰 다이얼입니다.

좁은 범위 (2-5%)는 달러당 더 많은 수수료를 벌 수 있습니다. 하지만 가격이 범위를 더 자주 벗어납니다. 각 리밸런싱은 약간의 IL을 수반합니다. 리밸런싱이 많으면 총 IL도 많습니다.

넓은 범위 (10-20%)는 달러당 더 적은 수수료를 벌 수 있습니다. 하지만 가격이 더 오래 범위 내에 머무릅니다. 리밸런싱이 적으면 총 IL도 적습니다.

물고기를 잡는 그물이라고 생각하세요. 작은 그물은 평방인치당 더 많은 물고기를 잡습니다. 하지만 끊임없이 움직여야 합니다. 큰 그물은 평방인치당 더 적게 잡습니다. 하지만 제자리에 있으면서 잠자는 동안에도 작동합니다.

최적 지점은 풀에 따라 다릅니다. WETH/USDC 같은 변동성 쌍은 5-8% 정도에서 가장 잘 작동하는 경우가 많습니다. USDC/USDT 같은 안정적인 쌍은 1-2%에서 잘 작동합니다.

상관관계에 따른 풀 선택

모든 풀의 IL 위험이 같지 않습니다. 핵심 요소는 두 토큰 간의 상관관계입니다.

낮은 IL 풀:

• 스테이블코인 쌍 (USDC/USDT, USDC/DAI). 두 토큰 모두 $1을 추적합니다. 가격이 거의 벌어지지 않습니다.
• 상관관계 쌍 (WETH/cbETH, WETH/wstETH). 둘 다 ETH를 추적합니다. 작은 차이만 있습니다.

중간 IL 풀:

• 같은 생태계 쌍 (AERO/WETH). 가격이 어느 정도 관련됩니다.

높은 IL 풀:

• 변동성 쌍 (WETH/USDC, cbBTC/USDC). 한 토큰은 많이 움직입니다. 다른 토큰은 고정됩니다.

높은 IL 풀은 수수료도 가장 높습니다. 가격 변동이 많을수록 거래가 많습니다. 거래가 많을수록 수수료 수입이 많습니다. 핵심은 수수료 수입이 IL을 초과하는지입니다. Snuggle의 제로 스왑 방식이 균형을 여러분에게 유리하게 기울여줍니다.

백테스트의 실제 수치

365일의 실제 데이터에서 Snuggle의 백테스터는 높은 IL 풀에서도 강력한 결과를 보여줍니다.

WETH/USDC 0.30%는 $10,000 입금에 +178%를 벌었습니다. 이것은 IL을 포함합니다. 수수료가 IL 비용을 크게 초과했습니다. 제로 스왑 리밸런싱이 IL을 관리 가능한 수준으로 유지했습니다.

하락장에서도 같은 풀이 +55%를 벌었고, ETH를 단순히 보유했다면 55% 손실이었습니다. 111% 차이입니다. 이 격차의 대부분은 IL 감소와 수수료 수입에서 옵니다.

snuggle.fi/backtest에서 직접 이 테스트를 실행할 수 있습니다.

IL 감소 도구 모음

1. 적합한 풀을 선택하세요. 위험 감수 수준을 풀의 변동성에 맞추세요.
2. 적절한 범위 폭을 선택하세요. 백테스터를 사용하여 옵션을 비교하세요.
3. 제로 스왑 리밸런싱이 작동하게 하세요. Snuggle이 어려운 부분을 처리합니다.
4. 주간 전략 보고서를 확인하세요. 시장 변화에 따라 설정이 업데이트됩니다.

IL을 제거할 수는 없습니다. 하지만 극적으로 줄일 수 있습니다. Snuggle의 접근 방식은 IL을 거래 차단 요소가 아닌 관리 가능한 비용으로 만듭니다.

배운 내용

• 제로 스왑 리밸런싱이 리밸런싱 시 저가 매도-고가 매수를 피하여 IL을 줄입니다
• 넓은 범위는 IL을 줄이지만 달러당 수수료가 적습니다
• 풀 선택과 범위 폭이 IL 관리의 주요 도구입니다