استراتيجية الدمية الروسية: نطاقات LP متعددة الطبقات على Snuggle (AMA مع DAO King)

423 ألف دولار TVL والتضاعف كل شهر

تجاوز TVL المجمع لـ Snuggle و MaxFi (المبني على عقود Snuggle الذكية) 423 ألف دولار هذا الأسبوع ويتضاعف شهرياً منذ الإطلاق. في AMA حديث، ناقش DAO King و Alex "YaBonks" Walch — مطور ومالك كلا Snuggle و MaxFi — حالة البروتوكول، وما يتعلمه المستخدمون، وما هو قادم. النمو ليس مدفوعاً بالتسويق — يبلغ المستخدمون عن مكاسب حقيقية، ويخبرون شبكاتهم، ويضيفون المزيد من رأس المال. أصبحت مجتمعات Discord مراكز لمناقشة اكتشاف التجمعات ومشاركة الاستراتيجيات.

يلخص هذا المقال الموضوعات الرئيسية من AMA ويفصّل الاستراتيجيات والأدوات التي تدفع النمو.

Snuggle و MaxFi: بروتوكول واحد، واجهتان

قبل الغوص في التفاصيل، ملاحظة سريعة حول كيفية ارتباط المنتجين. MaxFi مبنية على عقود Snuggle الذكية وتستخدم تقنية إعادة التوازن بدون swap الخاصة بـ Snuggle مباشرة. طوّر Alex كليهما ويملكهما. معمارية الخزينة، ومحرك إعادة التوازن، وتكامل الـ keeper، ومنطق المضاعفة التلقائية 50/50 متطابقة — هي نفس عقود Snuggle تحت الغطاء.

تختلف الواجهتان في اختيار التجمعات، والعلامة التجارية، وتموضع الجمهور (MaxFi تميل إلى إطار "العائد بمستوى مؤسسي" وتشغّل مجموعة تجمعات مختلفة)، لكن الاستراتيجيات والعوائد التي نوقشت في هذا AMA تنطبق بالتساوي على المودعين في أي من المنتجين. كل ما يلي يعمل على snuggle.fi بنفس الطريقة التي يعمل بها على MaxFi.

المضاعفة على مواقع DGEN تعمل فعلاً

أحد المواضيع التي افتتح بها DAO King كان تحولاً في تفكيره الخاص حول المضاعفة. كان توجيهه السابق للمحافظ الثقيلة بـ DGEN هو سحب رأس المال قبل تفعيل المضاعفة. قاده تشغيل المحاكاة — والمقارنة مع Agent Max — إلى الاقتناع بأن العكس صحيح. على موقع ذي APR مرتفع (1000%+ APR في المرحلة المبكرة من تجمع DGEN جديد)، المضاعفة العدوانية هي كيف يتفوق الموقع على الخسارة غير الدائمة. تنمو قاعدة LP أسرع مما يستنزفها IL، وبحلول الوقت الذي يتلاشى فيه الرمز أو يتراجع APR، تكون القاعدة المضاعفة قد سددت أضعاف الإيداع الأولي. غطى DAO King هذا بالتفصيل في فيديو فردي منفصل نُشر قبل AMA مباشرة.

بنى Alex Snuggle حول هذه الفكرة من اليوم الأول. يُبسط نظام المضاعفة التلقائية 50/50 توازن "المضاعفة ولكن الحصاد أيضاً". في كل مرة يُعاد توازن موقع، تقسم Snuggle الرسوم المكتسبة:

• النصف يُعاد استثماره في رأس مال LP — يحافظ على صحة الموقع، ويعوض الخسارة غير الدائمة، ويُنمي قاعدة الكسب في ظروف السوق الصعودية
• النصف يذهب إلى محفظة المستخدم كدخل سلبي

وصف Alex هذا في AMA بأنه "اللعب بالهجوم والدفاع معاً". النصف داخل الموقف هو دفاع ضد IL. نصف المحفظة هو دخل حقيقي مقفل. المستخدمون غير مجبرين على الاختيار بين "المضاعفة العدوانية والمخاطرة بفقدان كل شيء" و "حصد كل شيء ومشاهدة رأس المال يتدهور".

نهجان للنصف في المحفظة

غطى AMA استراتيجيتين مختلفتين لما يفعله المستخدم بالرسوم التي تصل إلى المحفظة — كلاهما صالحتان ويمكن أن تتعايشا في نفس المحفظة:

البيع إلى blue chips. بالنسبة للرموز التي لا يخطط المستخدم للاحتفاظ بها على المدى الطويل — ألعاب القيمة السوقية الصغيرة، الرموز الجديدة بدون منظور متعدد السنوات واضح — يمكن بيع النصف في المحفظة إلى BTC أو ETH أو USDC فور وصوله. يقفل هذا أرباحاً حقيقية بغض النظر عما يفعله الرمز الأسبوع القادم. وصف Alex هذا بأنه نهجه الشخصي مع رموز مثل BANKER أو VVV التي لا يسعى للاحتفاظ بها.

التراكم عبر نطاقات أوسع. بالنسبة للرموز التي يتفاءل بها المستخدم، يمكن أن يتراكم نصف المحفظة، أو حتى يُنشر في موقع بنطاق أوسع على نفس الرمز. يلتقط هذا ارتفاع السعر بالإضافة إلى الرسوم. وصف DAO King هذا بأنه نهجه مع VVV — تشغيل نطاق أوسع بنسبة 50% لكسب الرسوم أثناء ارتفاع الرمز، بدلاً من البيع.

استراتيجية الدمية الروسية

يُدرّس Alex إدارة مواقع السيولة في مجتمع UIG. أحد الأنماط التي يشغلونها هناك هو فتح ثلاثة مواقع على نفس الزوج بعرضات مختلفة:

• نطاق ضيق (3-5%) — أقصى التقاط للرسوم، APR مرتفع، معدل إعادة توازن مرتفع
• نطاق متوسط (15-25%) — APR ثابت، صيانة أقل، بعض التقاط للارتفاع
• نطاق واسع (40-60%) — APR أقل ولكنه يلتقط معظم ارتفاع السعر

كلها تعمل على نفس الزوج، متداخلة مثل الدمى الروسية. عندما يخرج السعر من النطاق الضيق، يستمر النطاق المتوسط والواسع في الكسب. عندما يُعاد توازن النطاق الضيق ويعود إلى السعر، تكسب الثلاثة معاً. إذا ارتفع الرمز بقوة، يرافق النطاق الواسع معظم الحركة.

صاغت Angie، وهي مدربة في UIG إلى جانب Alex، اسم "الدمية الروسية". الفكرة — تنويع عرض النطاق بدلاً من اختيار واحد — ليست جديدة، لكن وجود نمط مُسمى يجعل التدريس والتكرار أسهل.

شارك DAO King إعداده الحالي على VVV في AMA: نطاق 5%، نطاق 20%، ونطاق 50%، كلها على VVV/ETH. عندما يتحرك VVV، يبقى اثنان من الثلاثة عادة في النطاق ويستمران في الكسب بينما تُعاد موازنة النطاق الضيق. على رمز متقلب، تضمن الاستراتيجية ألا تكون المحفظة خارج النطاق بالكامل أبداً تقريباً.

جوهرة blue-chip: ADA/BTC عند 255% APR

أبرز DAO King تجمعاً ظل يزرعه على مدار الأيام السبعة الماضية: ADA/BTC على Aerodrome، يدفع حوالي 255% APR بنطاق 5%. على معظم منصات LP، هذا النوع من العائد ليس ممكناً على زوج بلو تشيب مترابط لأن الرسوم لا تغطي تكاليف swap عند إعادة التوازن. تغيّر إعادة التوازن بدون swap في Snuggle الحسابات — تحدث إعادة التوازن بدون swap، مما يجعل النطاقات الضيقة على الأزواج المترابطة مثل ADA/BTC و ETH/BTC و cbETH/ETH مربحة بطرق لا تكون في أماكن أخرى.

ثلاثة عوامل تجعل التجمع متميزاً:

1. زوج مترابط — يميل ADA و BTC إلى التحرك معاً، لذا يبقى IL منخفضاً وإعادة التوازن نادرة (مرتان فقط في أسبوع على موقع DAO King)
2. منافسة منخفضة — لم يجده معظم LPs، لذا تُدفع الرسوم عبر مجموعة أصغر من المزودين
3. ارتفاع السعر مجاناً — السوق قريب من قيعان الدورة؛ إذا اتجه ADA و BTC صعوداً، ترتفع قيمة الموقع المقومة بالدولار أيضاً، فوق APR

قام Agent Max بتعليم هذا التجمع بشكل مستقل بعد بضعة أيام من قيام المستخدمين بإبرازه على Discord — بالضبط نوع الإعداد الذي يتم ضبط تحليله متعدد المتغيرات من أجله: نسبة حجم/TVL عالية، منافسة منخفضة، ارتباط زوج قوي.

الأمان: نتائج تدقيق Valves Security

أكملت Valves Security مؤخراً تدقيقاً كاملاً لـ Snuggle (وبالامتداد MaxFi، التي تعمل على نفس العقود). النتائج المعلنة في AMA:

• صفر ثغرات حرجة أو عالية أو متوسطة تؤثر على أموال المستخدمين
• ملاحظة Valves Security: "لم نشاهد بروتوكولاً مبنياً بأمان كهذا منذ وقت طويل. لديكم أصغر سطح هجوم من أي بروتوكول دققناه."
• السبب هو معمارية Zero-Swap. حوالي 80% من اختراقات DeFi تتدفق عبر كود swap — استخراج MEV، التلاعب بقروض الفلاش، هجمات أوراكل السعر. تزيل Snuggle swaps من مسار إعادة التوازن بالكامل، مما يزيل هذه الفئة كاملة من المخاطر.
• حدد المدققون فرص تحسين الغاز، والتي سيتم تطبيقها على عمليات النشر القادمة على BNB Chain و Ethereum حيث تكون تكاليف الغاز أكثر أهمية من Base

سيُنشر تقرير التدقيق الكامل.

Agent Max: الاسترداد والحرق بالإضافة إلى أداة متميزة

يُشغّل Alex Agent Max كاختبار مباشر لمدة 30 يوماً بمبلغ 12 ألف دولار من أمواله الخاصة على MaxFi. كسب عائداً حقيقياً، وحدد تجمعات فاتت المستخدمين، وينتج البيانات التي ستوجه اقتصاد إطلاق الرمز.

يحتوي النموذج الخارج من هذا الاختبار على أداتين:

الأداة 1 — دولاب فارمينغ. يستخدم Agent Max خزينته لزراعة العائد على عقود Snuggle (عبر MaxFi). يُعاد استثمار نصف العائد في مواقع LP الخاصة به (نمو قاعدة الزراعة). يمول النصف الآخر استرداد وحرق رمز Agent Max. مع تراكم الخزينة، يتسارع معدل الاسترداد — دولاب ذاتي التعزيز. يتوقع النمذجة أن يتم حرق حوالي 50% من المعروض المتداول في السنة الأولى.

الأداة 2 — الوصول إلى التحليلات المتميزة. سيفتح حاملو الرمز محرك تحليل Agent Max: اكتشاف تجمعات متعدد المتغيرات (حجم، منافسة، TVL، ارتباط الأزواج)، قوائم الفرص الأسبوعية، وتوصيات المواقع المختبرة بأثر رجعي. تجمع ADA/BTC هو نوع الاكتشاف الذي ينتجه المحرك. يدفع الناس 500-1000 دولار شهرياً لخدمات نصائح الأسهم — هذا المعادل لزراعة السيولة، مع بيانات اختبار بأثر رجعي حقيقية خلفه.

تبقى المعاملات الدقيقة (هيكل الرسوم، متطلبات الاحتفاظ، توقيت الإطلاق) في النمذجة. يُحسّن الفريق لصحة النظام البيئي على المدى الطويل بدلاً من إطلاق متسرع.

زراعة LP مقابل التداول اليومي

خُصص جزء كبير من AMA للاختلاف بين التداول النشط وزراعة LP. البيانات قاسية: 95% من متداولي اليوم بالتجزئة يخسرون المال بمرور الوقت، وحوالي 70% من متداولي الرافعة المالية يفجرون حساباتهم خلال ستة أشهر. التداول اليومي ليس مستحيلاً، لكنه بالنسبة للقلة التي تفعل ذلك بانتظام وظيفة بدوام كامل — صباحات باكرة، وقت شاشة مستمر، وعبء عقلي لا يرحم.

زراعة LP هي النقيض الهيكلي. تعمل المواقع 24/7. لا توجد تصفيات. لا إيقاف خسارة. لا وقت شاشة. القرارات الوحيدة تُتخذ مسبقاً: أي زوج، أي نطاق، كم مرة لإعادة التوازن. بعد ذلك، اضبط وانسَ.

شارك DAO King محفظته الحالية كدراسة حالة: حوالي 20 ألف دولار منشورة، تكسب 128-133 دولاراً في اليوم (~4 آلاف دولار في الشهر). عند التوسع إلى 100 ألف دولار، يتوقع ذلك حوالي 10 آلاف دولار شهرياً — سائل، بدون قفل، يمكن السحب في أي وقت. قارن Alex هذا بمسيرته السابقة في زراعة LP: المستخدمون الذين يديرون محافظ سيولة مركزة يدوياً من 200-500 ألف دولار يمكنهم تحقيق 20-50 ألف دولار شهرياً، لكنهم ينفقون 10+ ساعات أسبوعياً للقيام بذلك. تُبسط Snuggle الدليل بأكمله، منتجة عوائد مماثلة بدون تكلفة الوقت.

ما هو قادم

• عمليات نشر BNB Chain و Ethereum — ممكّنة بتغييرات تحسين الغاز من التدقيق
• إطلاق Agent Max — اقتصاديات الرمز والتوقيت يجري الانتهاء منهما
• AMAs أسبوعية مع DAO King — تغطي أسئلة المستخدمين، اكتشافات التجمعات، وتحديثات الاستراتيجية

جرب Snuggle

يُبلغ المستخدمون الحاليون عن عوائد شهرية حقيقية بنسبة 10%+ على محافظ ثقيلة بـ blue chips. الطريقة العملية لتقييم النظام هي وضع مبلغ صغير ومشاهدته يعمل لمدة أسبوع.

1. إيداع في snuggle.fi/deposit — USDC أو WETH أو cbBTC، أو أي تجمع مدعوم
2. ضبط نطاق وتأخير إعادة توازن، أو اختيار إعداد استراتيجية مسبق
3. دع المضاعف التلقائي 50/50 يعمل
4. تحقق من snuggle.fi/positions متى شئت — المواقع سائلة تماماً، بدون قفل، يمكن السحب في أي وقت

Discord Snuggle هو المكان الذي يحدث فيه معظم اكتشاف التجمعات والمناقشة الاستراتيجية المباشرة — بما في ذلك اكتشافات مثل ADA/BTC التي أبرزها المستخدمون قبل أن يعلّمها Agent Max.

بدون قفل. بدون عقوبات. بدون رسوم سحب. 1000 دولار، شهر، ويمتلك المستخدم بيانات كافية ليقرر.