cover value: المقياس الذي يخبرك إن كان مركز LP الخاص بك يتفوّق فعلًا على الخسارة غير الدائمة (مقابلة AMA حضورية مع DAO King)

مؤسسان، غرفة واحدة، ويوم الـ 2 مليون دولار

هذه المقابلة مختلفة عن أي AMA نشرناها من قبل. لأول مرة، سجّل Alex "YaBonks" Walch، مؤسس Snuggle ومبتكر تقنية إعادة التوازن دون مبادلة الخاصة بها، وشريكه المؤسس في MaxFi، DAO King (Aaron)، معًا وجهًا لوجه، في استوديو Alex في Florida. قاد Aaron سيارته لزيارته بعد رحلة عائلية إلى Disney World، ولم يكن التوقيت ليُكتب أفضل من ذلك، لأن Snuggle وMaxFi تجاوزتا في الأسبوع نفسه حاجز 2 مليون دولار في إجمالي القيمة المقفلة المجمّعة. كانا معًا على الشاطئ حين فتح Aaron المخطط ورأى الرقم.

في مجال يبقى فيه معظم الناس مجهولين ويختبئون خلف قناع، يُعد وجود مؤسِّسَين شريكَين معروفَين بالاسم يجلسان في الغرفة نفسها ويشرحان استراتيجية حقيقية أمرًا نادرًا. أوضح Alex الفكرة صراحةً في وقت متأخر من المكالمة: "نحن حقيقيون. لسنا ذكاءً اصطناعيًا." كان أحدهم عبر الإنترنت يصرّ فعلًا على أن Alex نفسه ذكاء اصطناعي، سيدة على Facebook تقسم إنه ليس شخصًا حقيقيًا. إنه حقيقي. هو فقط أسمر البشرة.

تحت هذا الإنجاز وهذه الطرائف، تمثّل هذه المقابلة أعمق شرح حتى الآن للفكرة الوحيدة التي تجعل النظام بأكمله يعمل: cover value.

ملاحظة توجيهية سريعة، بما أن كلا الاسمين يظهران في كل مكان. ابتكر Alex منصة Snuggle وتقنية إعادة التوازن دون مبادلة الخاصة بها، وMaxFi مبنية على عقود Snuggle الذكية نفسها. البنية المعمارية للخزائن نفسها، ومحرك إعادة التوازن نفسه، والإعدادات الجاهزة نفسها، والنتائج نفسها. كل استراتيجية ورقم أدناه ينطبق على Snuggle كما ينطبق على MaxFi تمامًا، ولهذا كثيرًا ما يقول المقال "Snuggle وMaxFi" معًا.

⚠️ ملاحظة حول كل رقم في هذا المقال. أرقام المجمعات مُختبَرة رجعيًا على مدى نافذة تبلغ نحو 159 يومًا يصفها Alex بأنها من أبطأ فترات السوق الهابطة وأقلّها حجمًا، أو هي لقطات حية وقت التسجيل. يعاملها على أنها متحفّظة، إذ كثيرًا ما يكون الحجم الحي في السوق الصاعدة أعلى بمرتين إلى أربع مرات، لكن الأداء المُختبَر رجعيًا ليس ضمانًا. تتحرك معدلات الـ APR الحية مع الحجم وانبعاثات المكافآت والسعر. عامِل كل رقم على أنه نقطة مرجعية، لا وعدًا.

الفكرة الواحدة: cover value

معظم لوحات معلومات LP تعرض لك أمرين: APR وقيمة دولارية. لا أحد منهما يجيب عن السؤال المهم فعلًا. هل تتغلّب على الخسارة غير الدائمة؟

يجيب cover value عن ذلك مباشرةً. مقابل كل 1 دولار من الخسارة غير الدائمة المحققة التي يتكبّدها المركز، كم دولارًا كسبه في المقابل من الرسوم والمكافآت؟ قيمة cover value فوق 1x تعني أنك تتفوّق في الكسب على خسارتك غير الدائمة وتراكم الرموز بشكل صافٍ. حين يشير Alex إلى تغطية 4.59x على مركز WETH/cbBTC، فهو يعني أن المركز كسب 4.59 دولار مقابل كل 1 دولار من الخسارة غير الدائمة المحققة على مدى ذلك الاختبار الرجعي لمدة 159 يومًا.

ثم طرح DAO King السؤال البديهي، الذي قال إنه كان يؤرّقه: كيف لم يكن لأي نظام آخر cover value قط، طوال سنواته في زراعة السيولة؟ كان جواب Alex بسيطًا. "أنا ابتكرته." لم يكن موجودًا قبل Snuggle وMaxFi وAgent Max. بحث عنه على Google وفي أدوات الذكاء الاصطناعي أثناء بنائه فلم يجد شيئًا، لأنه لم يكن هناك ما يُوجَد.

هذا هو جوهر المقياس كله. كما قال Aaron، إن لم يكن لديك cover value فأنت تدخل أعمى، وإن كنت تدخل أعمى فستخسر على الأرجح. لهذا كان مزوّدو السيولة الحذرون تاريخيًا يذهبون إلى نطاقات واسعة جدًا، 40% أو 80%، لأن الذهاب واسعًا كان، بلا بيانات كهذه، السبيل الوحيد للشعور بالأمان.

الخسارة غير الدائمة المحققة مقابل غير المحققة

سبب نجاح cover value هو تمييز لا يجريه معظم الناس أبدًا. تأتي الخسارة غير الدائمة في نوعين.

الخسارة غير الدائمة غير المحققة هي الخسارة الدفترية التي تراها عندما يتحرك السعر داخل نطاقك. لا تكلّفك شيئًا، ما دمت لا تعيد التوازن. أما الخسارة غير الدائمة المحققة فهي ما يُثبَّت لحظة حدوث إعادة توازن فعلية. يقيس cover value الرسوم مقابل الخسارة غير الدائمة المحققة فقط، لأن المحققة هي الجزء الذي يصيب رأس مالك فعلًا.

لهذا يُعد تأخير إعادة التوازن بالغ الأهمية. التأخير الأطول يُصفّي التذبذبات قصيرة الأمد بحيث لا يظل المركز يعيد التوازن باستمرار ويحقق خسائر لم يكن بحاجة إليها. النموذج الذهني لدى Alex: لا تلاحق السعر. اضبط مركز LP الخاص بك كالفخّ. يدخل السعر إلى نطاقك، فتقتنص بعض الرسوم، وتراكم، ثم يخرج السعر، لا مشكلة، وعندما يعود تكون تكسب مجددًا.

لماذا تكذب عليك القيمة الدولارية

إن كان cover value هو المقياس الأول الذي بناه Alex، فإن 'verse ETH' هو الثاني. وهو موجود لأن تتبّع مركزك بالدولار مضلّل في سوق هابطة، حين يكون كل شيء منخفضًا.

العدسة التي تهمّ للتراكم هي ما إن كنت تحتفظ بقيمة معادلة لـ ETH أكبر مما بدأت به. ينظر Alex إلى كل شيء تقريبًا من خلال ETH، لأن معظم هذه الأزواج مقترنة بـ ETH ومعظم الحائزين يحاولون تكديس مزيد من ETH عبر الدورة. إذا أنهيت سوقًا هابطة بمزيد من ETH مما بدأت به، فعندما يتعافى السوق ويرتفع سعر ETH، تحمل كل تلك الرموز الإضافية المتراكمة مركزك إلى الدورة التالية بحقيبة أكبر بكثير.

هو صريح بشأن الطريقة القديمة في فعل ذلك. أفضل ما قدّمته معظم الأدوات كان عائدًا دولاريًا مطلقًا على مدى فترة زمنية، وهو يتجاهل سياق السوق كليًا. إذا انهار السوق 30%، فكل شيء منخفض 30%، ولا يخبرك العائد الدولاري بشيء عمّا إذا كنت راكمت فعلًا. أما verse ETH فيفعل.

محرك الاختبار الرجعي الذي يقف خلفه

لا توجد أيّ من هذه الأرقام في أي مكان آخر، والسبب هو محرك الاختبار الرجعي الذي بناه Alex. إنه ليس محاكي LP عامًا. يعمل نقطة تلو الأخرى على بيانات مجمعات حقيقية، وحجم حقيقي، ورسوم مبادلة حقيقية، وانبعاثات مكافآت حقيقية، وأثر التركيب، والخسارة غير الدائمة المحققة، ورسوم الأداء البالغة 15% لدى Snuggle وMaxFi، التي تُفرض على الأرباح فقط ولا تُفرض أبدًا على رأس مالك.

والأهم أنه مُنمذَج بأمانة لكيفية سلوك إعادة توازن Snuggle دون مبادلة فعليًا على السلسلة، وصولًا إلى تباعد الـ tick وما يحدث حين يكون المركز خارج النطاق بمقدار tick واحد. هذا ما يجعل النتائج تنطبق على الواقع. يملك Alex ويتحكّم في كل عقود Snuggle الذكية، والاختبار الرجعي مبني على تلك العقود، فالإعداد الذي يحقق نتيجة جيدة في الاختبار الرجعي يتصرف بالطريقة نفسها حين تودع فعلًا.

هذا أيضًا عمل قام به بالطريقة الصعبة لسنوات. قبل وجود الأدوات، كان يدير عدة مراكز ممتازة يدويًا، متتبعًا كل شيء في جداول بيانات مفصّلة وباذلًا من 10 إلى 20 ساعة أسبوعيًا لتقليل الخسارة غير الدائمة يدويًا. يحوّل محرك الاختبار الرجعي وAgent Max ذلك إلى شيء يمكن لمجتمع كامل تشغيله على نطاق واسع.

الآلية التي تجعل النطاقات الضيقة ممكنة

سبب قدرة Snuggle وMaxFi على الجلوس في أماكن لا يستطيعها أحد آخر هو إعادة التوازن نفسها. تُحرّك إعادة توازن Snuggle النطاق إلى أعلى بجوار السعر، على بُعد مسافة tick واحدة، وتنتظر أن ينجرف السعر عائدًا إلى الداخل. لا تبادل عبر الـ AMM أبدًا. هذا يُزيل رسوم المبادلة والانزلاق والتأثير السعري واستخراج MEV عند كل إعادة توازن، ويُزيل رسوم البروتوكول التي تفرضها أنظمة أخرى على رأس مالك أثناء إعادة التوازن. وفوق ذلك، يقلّص الخسارة غير الدائمة المحققة بنحو 50% لكل إعادة توازن.

هذه هي الميزة بأكملها. في نظام قائم على المبادلة، تبادل كل إعادة توازن رموزك لإعادة بناء المركز، وبعض الأنظمة تفرض قرابة 1% لكل مبادلة. شغّل 20 إعادة توازن فتختفي 20% من رأس مالك في الاحتكاك قبل أن تحسب الخسارة غير الدائمة أصلًا. وصف DAO King مشاهدته لكبار زارعي السيولة يبادلون 50,000 دولار داخل مجمع وخارجه لإعادة التوازن، ويدفعون قرابة 1,000 دولار رسومًا إضافة إلى MEV في كل مرة. ولأن Snuggle لا تبادل أبدًا، يمكن لـ Snuggle وMaxFi الدخول إلى مجمعات ذات tick بنسبة 2% ضخمة ونطاقات فائقة الضيق. بكلمات Alex: "ندخل إلى أجزاء من مجمع السيولة لا يستطيع أحد غيرنا الجلوس فيها."

وهناك أثر ثانوي لطيف. عندما يبادل زارعون آخرون لإعادة التوازن، يدفعون رسوم مبادلة إلى المجمع. خمّن من يكسب تلك الرسوم؟ مزوّدو السيولة الذين لا يبادلون. هم يبادلون، ونحن نُدفَع لنا، ولا نردّها.

يمتد تحفّظ صادق عبر الفيديو كله: الخسارة غير الدائمة تُقلَّص، لا تُلغى. ما زال يحدث قدر صغير من الخسارة غير الدائمة المحققة. اللعبة كلها هي التفوّق في الكسب عليها، وهو تحديدًا ما يقيسه cover value.

إعدادات optima مقابل user-friendly

يمنحك Agent Max طريقتين لتشغيل كل مجمع. إعدادات optima هي الأفضل أداءً في الاختبار الرجعي، دون منازع. لكن "الأفضل" يعني أحيانًا تأخير إعادة توازن طويلًا جدًا يبقى فيه المركز خارج النطاق معظم الشهر. على مدى نافذة طويلة، تسحق تلك الإعدادات المنافسة، والوقت خارج النطاق جزء من كيفية تقليلها للخسارة غير الدائمة، لكن المستخدم الأحدث الذي يشاهد مركزًا يقبع خاملًا يتوتر.

لذا بنى Alex مرحلة اختبار رجعي ثانية تختبر عشرات الآلاف من الإعدادات لكل مجمع وتجد إعدادات تجلس بجوار optima تمامًا على منحنى النتائج، أوسع قليلًا وبتأخير أقصر، تقضي وقتًا أطول بكثير داخل النطاق. تتنازل عن شريحة ضئيلة من الحد الأقصى النظري وتحصل على تجربة أسلس بكثير. لمعظم الناس، تلك المقايضة تستحق. تستعرض بقية المقابلة المجمعات الحقيقية بكلا المستويين.

WETH / cbBTC: أرقى الممتازات

لا يوجد ما هو أرقى من WETH وBitcoin معًا. في الموجة الصاعدة الأخيرة، كان Alex سعيدًا بكسب 20% في هذا المجمع. الآن تضعه الاختبارات الرجعية عند 63% إلى 81%.

• optima (معتدل): نطاق بعرض 2%، تأخير 75 ساعة، وcover value قدره 4.59x. خسارة غير دائمة قليلة جدًا، بفضل التأخير الطويل والترابط الوثيق للزوج.
• user-friendly (معتدل): عرض 4.6%، تأخير 20 ساعة. 80% من الوقت داخل النطاق، cover value قدره 3.41x، وverse ETH قدره 24%. تكون داخل النطاق معظم الوقت، فقط تراكم مزيدًا من Bitcoin وETH.

هناك أيضًا نسخة "اضبطها واسعة ودعها تمضي"، بعرض نحو 20% مع تأخير 134 ساعة، تنتج عمليًا صفر إعادات توازن وخسارة غير دائمة قريبة من الصفر، لكن معدل كسب منخفض حول 18%. تلك هي الطريقة الآمنة القديمة الطراز. أما الإعداد user-friendly فهو الوسط الحديث، يلتقط رسومًا أكثر بكثير مع الحفاظ على حمايتك.

AERO / cbBTC: وحش التغطية 27x

اكتشف المجتمع هذا المجمع بنفسه، ويُظهر cover value سبب حبّهم له. إنه مجمع ذو tick بنسبة 2% ضخم.

• optima (معتدل): عرض 8%، تأخير 140 ساعة، وcover value قدره 27.71x، وقد ارتفع منذ تحليل Alex السابق. يكون داخل النطاق نحو 54% من الوقت فقط، لأن المجمع ذو تباعد tick ضخم ولا تستطيع أحيانًا الاقتراب أكثر، لكن هذا الصبر هو تحديدًا ما يُبقي الخسارة غير الدائمة المحققة شبه معدومة بينما يظل AERO قويًا.
• user-friendly (فائق الودّية): عرض 27%، تأخير 3 ساعات، 95% من الوقت داخل النطاق، وأكثر من 10x في cover value. لن يكون خارج النطاق تقريبًا أبدًا ويستمر في الطباعة.

عرض Alex مركزًا حيًا يشغّل إعداد الوحش بعرض 8% كان عمره 18 يومًا، وأعاد التوازن صفر مرات، وكان يكسب أكثر من 100% بخسارة غير دائمة محققة قدرها صفر. كما قال، "إنه فقط يجني المال. لا يخسر المال." هذا أيضًا هدف المحرك الدوّار لـ AERO. إذا كنت تكسب AERO من مركز uSOL/WETH مرهون، فضع ذلك AERO هنا فتبدأ رموز مكافآتك بالتراكم مقابل Bitcoin.

Virtual / ETH: واعدها، لا تتزوجها

ليس كل اختيار عملة ممتازة. Virtual رمز معروف عالي السيولة لمنصة إطلاق ذكاء اصطناعي من الموجة الصاعدة الأخيرة، لكنه متقلب. كان وصف DAO King لا يُنسى: Virtual كالشخص الذي تواعده، يستيقظ يومًا رائقًا ويرمي ملابسك من النافذة في اليوم التالي. النصيحة التي تتبع ذلك بسيطة: إن كنت ستدخل هذا المجمع، فاجعله يدفع لك مقابل وجودك فيه، واجعل حجمك صغيرًا.

الدرس الذي يعلّمه Virtual هو كيف يمكن لمركز أن يتفوّق في الكسب حتى على خسارة غير دائمة ضخمة. على 10,000 دولار افتراضية في مجمع Uniswap، أظهر الاختبار الرجعي نحو 600% في الرسوم مقابل نحو 106% خسارة غير دائمة، مع تفعيل التركيب. تصدّ الرسوم الخسارة غير الدائمة وتُبقي المركز صحيًا بينما لا يزال يطبع إلى محفظتك، وحمل المركز cover value قدره 2.43x. يعاد تركيب نحو نصف الأرباح لإبقاء المركز صحيًا، ويذهب النصف إلى محفظتك كرموز مجانية.

الإعدادات التي يشغّلها Alex فعلًا على نسخة Uniswap أوسع وأكثر صبرًا من مجمع Aerodrome الجريء: بعرض نحو 13.88% مع تأخير 147 ساعة، ما يُبقي الخسارة غير الدائمة أدنى بكثير بينما لا يزال يكسب أكثر من 100%. ولأن ETH هو المرتكز، إذا انطلق Virtual بمقدار 5x وحقّق ETH مقدار 3x، يتتبّع المركز ما يقارب 3x بينما يرتفع سعر كل رمز كسبته على طول الطريق أيضًا. كما قال Alex، ضع خاتمًا في يد Bitcoin/ETH أو SOL/ETH أو cbXRP/ETH. أما Virtual فواعده فحسب.

النواة الممتازة: cbXRP / ETH وUNI / ETH

cbXRP / ETH على PancakeSwap مراكم رائع يكسب أيضًا انبعاثات CAKE فوق رسوم المبادلة. عند عرض 3.05% مع تأخير 4 ساعات كان له cover value قدره 2.52x، و77% من الوقت داخل النطاق، ومعدل كسب قوي حول 128%. أما الإعداد user-friendly الأوسع، بعرض 6.72% مع تأخير ساعتين، فيبقيك داخل النطاق 90% من الوقت بتغطية 2.13x ومعدل كسب 83%. إذا كنت تحتفظ بـ XRP وETH، فيمكنك دمجهما وكسب XRP وETH وCAKE مجانًا بينما تراكم.

UNI / ETH على Uniswap عملة ممتازة بحدّ ذاتها، إذ إن UNI هو رمز أكبر منصة DEX في DeFi. الأرقام التي أعجبت Alex: عرض 8.33% مع تأخير 10 ساعات، ومعدل كسب نحو 155%، و73% من الوقت داخل النطاق، وcover value قدره 2.28x. هو يشغّل نسخة حية من هذا بمعدل كسب نحو 150% بخسارة غير دائمة محققة شبه معدومة. حتى الإعدادات الأوسع تصمد جيدًا، بقيم cover value تفوق 2x.

قراءة cover value: العتبات

طرح DAO King السؤال العملي الذي يريد الجميع إجابته. ما قيمة cover value الجيدة، وما السيئة؟ عرض Alex العتبات:

• أقل من 1.1x: منطقة الخطر. قد يتقلّص رأس مالك ببطء، ولا تكون إيجابيًا صافيًا إلا إذا فاقت الرسوم المرسلة إلى محفظتك حجم التقلّص. عليك أن تعرف تمامًا ما تفعله.
• أكثر من 1.5x: جيد جدًا.
• أكثر من 2x: رائع. يثبت رأس مالك أو ينمو بينما تتراكم الرسوم فوقه، ويمكنك في الغالب التوقف عن القلق بشأنه.

تستهدف Agent Max ما يفوق 2x على كل شيء في محفظتها. تلك العتبة هي السبب الكامل في إمكانية تشغيل المحفظة دون تدخّل يدوي.

AAVE / ETH: درس في قراءة البيانات

AAVE حالة خاصة يستخدمها Alex لتعليم كيفية قراءة مركز من خلال العدسة الصحيحة. انهار الرمز قبل بضعة أشهر عندما تعرّض رمز كان يستخدمه كضمان للاختراق، ثم تعافى بسرعة وعاد قريبًا من التعادل مع ETH. لذلك ينظر Alex إليه من خلال نافذة 45 يومًا بعد الانهيار، إذ عليك أن تعرف سياق السوق لتتخذ قرارًا مستنيرًا. يصنّفه Agent Max على أنه صفقة "recovery convex".

• user-friendly واسع: عرض 27%، و96% من الوقت داخل النطاق، مع verse ETH قدره 34%، ما يعني أنك تنتهي محتفظًا بـ ETH أكثر بنسبة 34% مما بدأت به، حتى بهذا الاتساع.
• إعدادات أضيق، بعرض نحو 6% إلى 9.4% مع تأخير طويل، تطبع معدلات كسب أعلى قرب 188% بينما تراكم كلًا من AAVE وETH.

التحفّظ المهم: لا تحكم على رمز متعافٍ من خلال رقم "verse HODL" الخاص به. لأن AAVE ارتفع بقوة من القيعان، سيبدو verse HODL سلبيًا، إذ إن مجرد الاحتفاظ بالرمز كان ليتفوّق على توفير السيولة له بعد فوات الأوان. لكن لا أحد يستطيع تنفيذ ذلك التداول بإتقان في الوقت الحقيقي. العدستان اللتان تهمّان هما العائد المطلق وverse ETH، ومن خلالهما، هذا المركز وحش. توضّح Agent Max ذلك بكلماتها في الفيديو، حاكمةً على المركز بمعيار "المطلق زائد verse ETH" بينما تشير إلى أن verse HODL الخاص به هو "ضوضاء متخلّف عن القمر (moon-lagger noise)". هذا النوع من الدقة هو تحديدًا سبب طرح Alex للبيانات الكاملة ببطء، مع إرفاق الشروح، بدلًا من إلقائها خامًا وإرباك الناس.

CAKE / WETH والمحرك الدوّار لـ CAKE

كل مجمع PancakeSwap يدفع CAKE فوق رسوم المبادلة، فتتراكم مكافآت CAKE تلك. بدلًا من تركها، ركّبها في مجمع CAKE/WETH، وهو أحد أكثر المراكم صلابةً على اللوحة.

• optima: عرض 6.72%، تأخير 124 ساعة، وcover value قدره 26.68x، وverse ETH قدره 43%، و70% من الوقت داخل النطاق. أعاد التوازن أربع مرات فقط على مدى الاختبار الرجعي البالغ 159 يومًا بأكمله.
• user-friendly: أوسع بتأخير أقصر، و97% من الوقت داخل النطاق، مع cover value قدره 2.09x. لن يكون خارج النطاق تقريبًا أبدًا.

فإذا كنت تكدّس CAKE من أي من مجمعات PancakeSwap، فادمجه مع بعض ETH الذي كسبته مجانًا أيضًا وشغّله. كما لخّصها DAO King، ذلك 500 دولار من الرموز المجانية تحوّلت إلى مركز متراكم جديد، والأمر بهذه البساطة.

استراتيجية التمساح: دوّر قبل الانطلاقة

الخطوة الأكثر قابلية للتنفيذ في الفيديو هي استراتيجية التمساح، وهي لعبة ابتكرها Alex أثناء تدريبه لمزوّدي السيولة، بما في ذلك في the UIG (the Underdog Investor Group)، شريك Snuggle وMaxFi التعليمي. إنها كيفية تموضعك قبل الموجة الصاعدة.

إذا كنت جالسًا في زوج غير مترابط مثل WETH/USDC أو USDC/cbBTC، فلديك مشكلة صعود محدود. لنقل إن نطاقك بعرض 10%. إذا تعافى السوق 30%، يخترق السعر قمة نطاقك، ويتحوّل المركز بالكامل إلى العملة المستقرة، وتتوقف عن الارتفاع في القيمة. سيكون عليك ملاحقة السعر عائدًا للأعلى، معيدًا التوازن ومحققًا خسارة غير دائمة طوال الطريق.

حركة التمساح: فكّاك مفتوحان مع WETH على جانب وBitcoin على الآخر. حين يحوّلك هبوط حاد بالكامل إلى WETH وBitcoin، تُطبق الفكّين بلصقهما معًا في زوج مترابط WETH/cbBTC. ثم عند التعافي، الذي يأتي عادةً بسرعة بعد هبوط حاد، تركب ارتفاع السعر الكامل عائدًا للأعلى في زوج مترابط بينما تكسب الرموز على طول الطريق. حدّد Alex قاع تراجع مايو ويونيو كاللحظة المثالية، فدوّر المجتمع، ولا تزال تلك المحافظ تطبع خلال موجة الارتياح في يوليو منذ ذلك الحين.

اللعبة الطويلة: التراكم صوب الدورة الرباعية

الإطار الاستراتيجي الكامن خلف كل شيء هو دورة Bitcoin الرباعية. الآن، الحجم عبر السوق بأكمله منخفض تاريخيًا، ما يعني أن معدلات الكسب في هذه الاختبارات الرجعية متحفّظة. كان Alex في مجمعات السيولة عبر دورات متعددة، وتاريخيًا يكون الحجم والرسوم أعلى بمرتين إلى أربع مرات في السوق الصاعدة، وأحيانًا أكثر. عندها تصبح هذه الأرقام مذهلة حقًا.

قراءته هي أن هذه أفضل مرحلة تراكم في الدورة بأكملها، مع بقاء شهرين لتكبير حقائبك قدر الإمكان قبل أن يبدأ السوق بالانطلاق، على الأرجح مع دخول الشتاء. تأتي أكبر النتائج في 2027 و2028 و2029، حين يمكن للمحافظ أن تتركّب عبر مضاعفات. أبلى بلاءً حسنًا في الدورة الماضية مشغّلًا نسخة أخشن يدوية من استراتيجية الأزواج المترابطة هذه بالذات. في هذه الدورة، مع تقنية عدم المبادلة وبيانات cover value وverse ETH مضافة فوقها، الهدف أكبر بكثير، يتبعه الخروج التدريجي إلى العملات المستقرة قرب نهاية الموجة وإعادة شراء كل شيء بخصم لبدء مرحلة التراكم من جديد.

لماذا كان هذا يستحق أن يُفعَل حضوريًا

شارك Alex سببًا شخصيًا يجعل هذا كله مهمًا له. خلال فترة عصيبة من حياته، وهو يمر بطلاق فوضوي، عاش من دخل توفير السيولة، بضع مئات من الدولارات يوميًا على نحو 50,000 دولار، الذي دفع فواتيره وطعامه وأتعابه القانونية حين لم يستطع العمل في وظيفة تقليدية. في دورة سابقة، أتاحت له زراعة سيولة الأزواج المترابطة شراء مزرعة وتأسيس محمية للحيوانات. غيّر توفير السيولة حياته، والمهمة كلها الآن هي جعل تلك النتيجة في متناول مجتمع كامل بأدوات لم تكن موجودة حين كان يفعل ذلك يدويًا.

هذا أيضًا سبب استمرار تدفّق رأس المال. ادّعاء Alex في المكالمة هو أن Snuggle وMaxFi هما أسرع مدير سيولة نموًا في الكريبتو الآن، بعدما انتقلتا من الصفر تقريبًا إلى أكثر من 2 مليون دولار في إجمالي القيمة المقفلة المجمّعة في نحو أربعة أشهر، بمضاعفة تقريبية كل شهر، بينما تخسر منصات إعادة التوازن الأخرى إجمالي القيمة المقفلة. تفسيره بسيط: يتدفّق رأس المال إلى النظام الأكثر كفاءةً في رأس المال، والفريق يحاول مساعدة المستخدمين على الفوز بدلًا من محاسبتهم على كل إعادة توازن وتركيب على طول الطريق.

هناك أمران قادمان. مراكز Agent Max تُفتَح واحدًا تلو الآخر، كلٌّ منها بشرح كامل للمنطق، وميزة لنسخ مراكز Agent Max مخطط لها قريبًا. كما يجري التخطيط للبيع المسبق لرمز Agent Max وإطلاق في نهاية العام. كما قال DAO King للمجتمع، لا تنفد صبرًا، لأن الهدف تنفيذه بشكل صحيح، لا بسرعة.

جرّب Snuggle

أفضل طريقة لتقييم أي من هذا هي أن تضع مبلغًا صغيرًا في أحد المجمعات الموصى بها وتتركه يعمل، متذكرًا أن الأسبوع الأول البطيء ضوضاء لا إشارة.

1. أودِع على Snuggle (أو MaxFi، التي تعمل على عقود Snuggle الذكية نفسها، والمجمعات نفسها، والإعدادات نفسها) واختر أحد المجمعات من هذه المقابلة: WETH/cbBTC، أو AERO/cbBTC، أو cbXRP/ETH، أو UNI/ETH، أو AAVE/ETH، أو CAKE/WETH. الإعدادات الجاهزة الجريئة والمعتدلة والمحافظة، بما فيها الإعدادات user-friendly الجديدة، محمّلة مسبقًا.
2. اختر optima أو user-friendly. لمعظم الناس، ابدأ بالإعداد الجاهز user-friendly المعتدل، لتقضي غالبية وقتك داخل النطاق تكسب الرسوم بينما تتعلّم النظام.
3. ادخل على جانبين وداخل النطاق، ثم تتبّعه على صفحة المراكز. راقب التراكم المقوَّم بالرموز وقيمة cover value بدلًا من الرقم الدولاري اليومي. تلك هي عدسة التراكم التي تعود إليها المقابلة بأكملها.

Snuggle Discord هو المكان الذي تُفتَح فيه مراكز Agent Max بشروح كاملة، ويمكنك متابعة @SnuggleFi للتحديثات.

⚠️ ليست نصيحة مالية. كل رقم APR وcover value وverse ETH وكل توقّع متعدد السنوات في هذا المقال هو لقطة مُختبَرة رجعيًا أو مُنمذَجة على نظام منخفض الحجم وقت التسجيل، أو لقطة حية تتحرك مع الحجم وانبعاثات المكافآت والسعر. الأداء المُختبَر رجعيًا والمتوقّع ليسا ضمانين. الخسارة غير الدائمة تُقلَّص هنا، لا تُلغى. ينطوي DeFi على خسارة غير دائمة ومخاطر عقود ذكية ومخاطر سوق ومخاطر سيولة. اقرأ الإفصاح الكامل عن المخاطر على /risks قبل الإيداع.