Cover Value: Chỉ Số Cho Bạn Biết LP Của Bạn Có Thực Sự Vượt Qua Impermanent Loss Hay Không (AMA Trực Tiếp Cùng DAO King)

Hai Nhà Sáng Lập, Một Căn Phòng, Và Một Ngày $2 Triệu

Buổi này khác với bất kỳ AMA nào chúng tôi từng đăng trước đây. Lần đầu tiên, Alex "YaBonks" Walch, nhà sáng lập Snuggle và người tạo ra công nghệ rebalancing không-swap của nó, và người đồng sáng lập MaxFi của anh, DAO King (Aaron), ghi hình cùng nhau trực tiếp, tại studio của Alex ở Florida. Aaron lái xe qua sau một chuyến đi gia đình tới Disney World, và thời điểm không thể được sắp đặt hoàn hảo hơn, vì đúng tuần đó Snuggle và MaxFi vượt mốc $2 triệu TVL kết hợp. Họ đang ở trên bãi biển cùng nhau khi Aaron kéo biểu đồ lên và thấy con số đó.

Trong một không gian nơi hầu hết mọi người ẩn danh và núp sau một chiếc mặt nạ, hai nhà đồng sáng lập có tên tuổi ngồi cùng một phòng bàn về chiến lược thật là điều hiếm thấy. Alex nói thẳng vào cuối buổi call: "Chúng tôi là người thật. Chúng tôi không phải AI." Có người trên mạng thực sự đã khăng khăng rằng chính Alex là một AI, một người phụ nữ trên Facebook thề rằng anh không phải người thật. Anh là người thật. Anh chỉ rám nắng thôi.

Bên dưới cột mốc và những câu đùa, buổi AMA này là lời giải thích sâu nhất từ trước đến nay về ý tưởng duy nhất khiến cả hệ thống vận hành: cover value.

Một lưu ý định hướng nhanh, vì cả hai cái tên đều xuất hiện xuyên suốt. Alex tạo ra Snuggle và công nghệ rebalancing không-swap của nó, và MaxFi được xây dựng trên chính các smart contract của Snuggle. Cùng kiến trúc vault, cùng bộ máy rebalancing, cùng các preset, cùng kết quả. Mọi chiến lược và con số bên dưới đều áp dụng y hệt trên Snuggle như trên MaxFi, đó là lý do bài viết thường nói "Snuggle và MaxFi" cùng nhau.

⚠️ Một lưu ý về mọi con số trong bài viết này. Các số liệu pool được backtest trên một cửa sổ khoảng 159 ngày mà Alex mô tả là một trong những đoạn chậm nhất, khối lượng thấp nhất của thị trường gấu, hoặc chúng là các ảnh chụp trực tiếp tại thời điểm ghi hình. Anh coi chúng là bảo thủ, vì khối lượng trực tiếp trong một thị trường bò thường chạy cao gấp hai đến bốn lần, nhưng hiệu suất backtest không phải là một sự đảm bảo. Các APR trực tiếp dao động theo khối lượng, reward emission, và giá. Hãy xem mọi con số như một điểm tham chiếu, không phải một lời hứa.

Ý Tưởng Duy Nhất: Cover Value

Hầu hết các dashboard LP cho bạn thấy hai thứ: một APR và một giá trị đô la. Cả hai đều không trả lời câu hỏi thực sự quan trọng. Bạn có đang vượt qua impermanent loss không?

Cover value trả lời nó trực tiếp. Với mỗi $1 impermanent loss đã ghi nhận mà một vị thế phải gánh, nó kiếm lại được bao nhiêu đô la từ phí và phần thưởng? Một cover value trên 1x nghĩa là bạn đang kiếm nhiều hơn impermanent loss của mình và tích lũy token thuần túy. Khi Alex chỉ vào cover 4.59x trên một vị thế WETH/cbBTC, ý anh là vị thế đó đã kiếm $4.59 cho mỗi $1 impermanent loss đã ghi nhận trên backtest 159 ngày đó.

Rồi DAO King đặt câu hỏi hiển nhiên, câu mà anh nói đã ám ảnh mình: làm thế nào mà không hệ thống nào khác từng có một cover value, trong suốt bao nhiêu năm anh LP farming? Câu trả lời của Alex đơn giản. "Tôi phát minh ra nó." Nó không tồn tại trước Snuggle, MaxFi, và Agent Max. Anh đã tra trên Google và trong các công cụ AI khi xây dựng nó và không tìm thấy gì, vì chẳng có gì để tìm cả.

Đó chính là toàn bộ ý nghĩa của chỉ số này. Như Aaron diễn đạt, nếu bạn không có một cover value, bạn đang đi vào một cách mù mờ, và nếu bạn đi vào mù mờ, bạn có lẽ sẽ thua. Đó là lý do các LP thận trọng trong lịch sử đã đi siêu rộng, các range 40% hay 80%, vì không có dữ liệu như thế này, đi rộng là cách duy nhất để cảm thấy an toàn.

Impermanent Loss Đã Ghi Nhận So Với Chưa Ghi Nhận

Lý do cover value hoạt động là một sự phân biệt mà hầu hết mọi người không bao giờ thực hiện. Impermanent loss có hai dạng.

Impermanent loss chưa ghi nhận là khoản lỗ trên giấy bạn thấy khi giá dao động bên trong range của bạn. Nó không tốn của bạn gì cả, miễn là bạn không rebalance. Impermanent loss đã ghi nhận là thứ bị khóa lại ngay khoảnh khắc một lần rebalance thực sự xảy ra. Cover value chỉ đo phí so với impermanent loss đã ghi nhận mà thôi, vì đã ghi nhận là phần thực sự đánh vào vốn gốc của bạn.

Đây là lý do tại sao độ trễ rebalance quan trọng đến vậy. Một độ trễ dài hơn lọc ra các cú wick ngắn hạn để vị thế không liên tục rebalance và ghi nhận những khoản lỗ mà nó không cần phải chịu. Mô hình tư duy của Alex: đừng đuổi theo giá. Hãy đặt LP của bạn như một cái bẫy. Giá đi vào range của bạn, bạn bắn tỉa một ít phí, bạn tích lũy, giá đi ra, chẳng sao cả, và khi nó quay lại bạn lại đang kiếm tiền.

Tại Sao Giá Trị Đô La Nói Dối Bạn

Nếu cover value là chỉ số đầu tiên Alex xây dựng, thì "verse ETH" là chỉ số thứ hai. Nó tồn tại vì việc theo dõi vị thế của bạn bằng đô la là gây hiểu lầm trong một thị trường gấu, khi mọi thứ đều giảm.

Lăng kính quan trọng cho việc tích lũy là liệu bạn có đang nắm giữ nhiều giá trị quy đổi ra ETH hơn lúc bắt đầu hay không. Alex nhìn gần như mọi thứ qua ETH, vì hầu hết các cặp này đều được ghép với ETH và hầu hết người nắm giữ đang cố gắng gom thêm ETH xuyên suốt chu kỳ. Nếu bạn kết thúc một thị trường gấu với nhiều ETH hơn lúc bắt đầu, thì khi thị trường hồi phục và ETH tăng giá, tất cả số token bổ sung đã tích lũy đó sẽ mang vị thế của bạn bước vào chu kỳ tiếp theo với một túi tiền lớn hơn nhiều.

Anh nói thẳng về cách làm cũ. Điều tốt nhất mà hầu hết các công cụ đưa ra là một mức lợi nhuận đô la tuyệt đối trên một khoảng thời gian, vốn hoàn toàn bỏ qua bối cảnh thị trường. Nếu thị trường sập 30%, mọi thứ đều giảm 30%, và lợi nhuận đô la chẳng cho bạn biết gì về việc liệu bạn có thực sự tích lũy hay không. Verse ETH thì có.

Bộ Máy Backtest Đằng Sau Nó

Không con số nào trong số này tồn tại ở bất kỳ nơi nào khác, và lý do là bộ máy backtest mà Alex xây dựng. Nó không phải là một bộ mô phỏng LP chung chung. Nó chạy từng tick một trên dữ liệu pool thực, khối lượng thực, swap fees thực, reward emission thực, hiệu ứng tái đầu tư, impermanent loss đã ghi nhận, và phí hiệu suất 15% của Snuggle và MaxFi, vốn chỉ tính trên phần lợi nhuận và không bao giờ trên vốn gốc của bạn.

Quan trọng là, nó được mô hình hóa đúng với cách cơ chế rebalancing không-swap của Snuggle thực sự hoạt động on-chain, xuống tới từng tick spacing và điều gì xảy ra khi một vị thế lệch ra ngoài range đúng một tick. Đó là điều làm cho kết quả ánh xạ vào thực tế. Alex sở hữu và kiểm soát toàn bộ các smart contract của Snuggle, và backtest được xây dựng theo các contract đó, nên một thiết lập ghi điểm tốt trong backtest sẽ hành xử y hệt khi bạn thực sự gửi tiền.

Đây cũng là công việc anh đã làm theo cách khó khăn trong nhiều năm. Trước khi có công cụ, anh quản lý nhiều vị thế blue-chip bằng tay, theo dõi mọi thứ trong các bảng tính chi tiết và bỏ ra 10 đến 20 giờ một tuần để tối thiểu hóa impermanent loss thủ công. Bộ máy backtest và Agent Max biến điều đó thành một thứ mà cả một cộng đồng có thể chạy ở quy mô lớn.

Cơ Chế Khiến Các Range Chặt Trở Nên Khả Thi

Lý do Snuggle và MaxFi có thể nằm ở những nơi không ai khác có thể chính là bản thân cơ chế rebalancing. Cơ chế rebalancing của Snuggle trượt range lên sát cạnh giá, cách một khoảng tick-space, và chờ giá trôi ngược trở vào. Nó không bao giờ swap qua AMM. Điều đó loại bỏ swap fees, slippage, price impact, và MEV extraction trên mỗi lần rebalance, và nó loại bỏ các protocol fee mà các hệ thống khác thu trên vốn gốc của bạn trong một lần rebalance. Trên hết, nó cắt giảm impermanent loss đã ghi nhận khoảng 50% mỗi lần rebalance.

Đó là toàn bộ lợi thế. Trên một hệ thống dựa trên swap, mỗi lần rebalance swap token của bạn để tái xây dựng vị thế, và một số hệ thống thu gần 1% mỗi lần swap. Chạy 20 lần rebalance và 20% vốn của bạn mất vào ma sát trước khi bạn thậm chí tính đến IL. DAO King mô tả cảnh chứng kiến các LP farmer lớn swap $50,000 ra vào một pool để rebalance, trả gần $1,000 phí cộng MEV mỗi lần. Vì Snuggle không bao giờ swap, Snuggle và MaxFi có thể đi vào các pool tick 2% cồng kềnh và các range siêu chặt. Theo lời Alex, "chúng tôi đi vào những phần của pool thanh khoản nơi không ai khác có thể ngồi."

Và có một hiệu ứng bậc hai đẹp đẽ. Khi các farmer khác swap để rebalance, họ trả swap fees vào pool. Đoán xem ai kiếm được những khoản phí đó? Chính các nhà cung cấp thanh khoản không swap. Họ swap, chúng ta được trả tiền, và chúng ta không trả lại.

Một lời lưu ý trung thực xuyên suốt cả video: impermanent loss được tối thiểu hóa, không phải bị loại bỏ. Một lượng nhỏ IL đã ghi nhận vẫn xảy ra. Toàn bộ cuộc chơi là kiếm nhiều hơn nó, đó chính xác là điều cover value đo lường.

Thiết Lập Optima So Với User-Friendly

Agent Max cho bạn hai cách để chạy mỗi pool. Các thiết lập optima là những cấu hình backtest tốt nhất, chấm hết. Nhưng "tốt nhất" đôi khi có nghĩa là một độ trễ rebalance rất dài nơi vị thế nằm ngoài range gần như cả tháng. Trên một cửa sổ dài các thiết lập đó nghiền nát tất cả, và thời gian ngoài range là một phần của cách chúng tối thiểu hóa impermanent loss, nhưng một người dùng mới hơn ngắm một vị thế nằm im sẽ lo lắng.

Vì vậy Alex xây dựng một lượt backtest thứ hai kiểm tra hàng chục nghìn cấu hình mỗi pool và tìm ra các thiết lập nằm ngay cạnh optima trên đường cong kết quả, rộng hơn một chút với độ trễ ngắn hơn, dành nhiều thời gian trong range hơn hẳn. Bạn từ bỏ một mẩu nhỏ của mức tối đa lý thuyết và có được một chặng đường mượt mà hơn nhiều. Đối với hầu hết mọi người, đánh đổi đó là xứng đáng. Phần còn lại của buổi AMA đi qua các pool thực với cả hai bậc.

WETH / cbBTC: Blue Chip Xanh Nhất

Không thể blue-chip hơn WETH và Bitcoin cùng nhau. Trong đợt bull run trước, Alex đã vui khi kiếm 20% trong pool này. Ngay bây giờ các backtest đặt nó ở mức 63% đến 81%.

• Optima (moderate): range rộng 2%, độ trễ 75 giờ, một cover value 4.59x. Rất ít impermanent loss, nhờ độ trễ dài và mức tương quan chặt của cặp.
• User-friendly (moderate): rộng 4.6%, độ trễ 20 giờ. 80% thời gian trong range, một cover value 3.41x, và một verse ETH 24%. Bạn ở trong range hầu hết thời gian, cứ thế tích lũy thêm Bitcoin và ETH.

Cũng có một phiên bản "đặt rộng và để nó chạy", rộng khoảng 20% với độ trễ 134 giờ, vốn tạo ra về cơ bản là không lần rebalance nào và impermanent loss gần như bằng không, nhưng một tỷ suất kiếm tiền thấp quanh 18%. Đó là cách an toàn kiểu cũ. Thiết lập user-friendly là điểm cân bằng hiện đại, thu được nhiều phí hơn hẳn trong khi vẫn bảo vệ bạn.

AERO / cbBTC: Con Quái Vật Cover 27x

Cộng đồng tự tìm ra cái này, và cover value cho thấy vì sao họ yêu nó. Đó là một pool tick 2% cồng kềnh.

• Optima (moderate): rộng 8%, một độ trễ 140 giờ, và một cover value 27.71x, vốn đã leo lên kể từ phân tích trước đó của Alex. Nó chỉ ở trong range khoảng 54% thời gian, vì pool có tick spacing cồng kềnh và đôi khi bạn không thể snuggle sát hơn được, nhưng sự kiên nhẫn đó chính xác là điều giữ cho impermanent loss đã ghi nhận gần như không tồn tại trong khi AERO vẫn mạnh.
• User-friendly (super friendly): rộng 27%, độ trễ 3 giờ, 95% thời gian trong range, và cover value trên 10x. Nó sẽ gần như không bao giờ nằm ngoài range và cứ thế in tiền.

Alex đã cho xem một vị thế trực tiếp chạy thiết lập quái vật rộng 8% được 18 ngày tuổi, đã rebalance không lần nào, và đang kiếm trên 100% với zero impermanent loss đã ghi nhận. Như anh nói, "nó chỉ kiếm tiền thôi. Nó không mất tiền." Đây cũng là mục tiêu của flywheel AERO. Nếu bạn đang kiếm AERO từ một vị thế uSOL/WETH đã stake, hãy thả số AERO đó vào đây và các reward token của bạn bắt đầu tích lũy so với Bitcoin.

Virtual / ETH: Hẹn Hò Với Nó, Đừng Cưới Nó

Không phải mọi lựa chọn đều là blue chip. Virtual là một token launchpad AI nổi tiếng, thanh khoản cao từ đợt bull run trước, nhưng nó biến động mạnh. Mô tả của DAO King thật đáng nhớ: Virtual giống như người bạn hẹn hò, một ngày thức dậy dễ chịu rồi ngày hôm sau ném quần áo của bạn ra ngoài cửa sổ. Lời khuyên tiếp theo thì đơn giản: nếu bạn định ở trong pool này, hãy được trả tiền để ở trong đó, và cân kích thước nhỏ thôi.

Bài học Virtual dạy là làm thế nào một vị thế có thể kiếm nhiều hơn cả một khoản impermanent loss khổng lồ. Trên một khoản giả định $10,000 trong pool Uniswap, backtest cho thấy khoảng 600% phí so với khoảng 106% impermanent loss, với tính năng tái đầu tư bật. Phí ngăn chặn impermanent loss và giữ cho vị thế khỏe mạnh trong khi vẫn in tiền về ví của bạn, và vị thế mang một cover value 2.43x. Khoảng một nửa số tiền kiếm được tái đầu tư trở lại để giữ cho vị thế khỏe mạnh, và một nửa đi về ví của bạn như các token miễn phí.

Các thiết lập Alex thực sự chạy trên phiên bản Uniswap thì rộng hơn và kiên nhẫn hơn pool Aerodrome hung hãn: rộng khoảng 13.88% với độ trễ 147 giờ, vốn giữ impermanent loss thấp hơn nhiều trong khi vẫn kiếm trên 100%. Và vì ETH là mỏ neo, nếu Virtual bùng nổ 5x và ETH làm được 3x, vị thế bám sát gần một mức 3x trong khi mỗi token bạn kiếm được dọc đường cũng tăng giá. Như Alex nói, hãy trao nhẫn cho Bitcoin/ETH, SOL/ETH, hoặc cbXRP/ETH. Chỉ hẹn hò với Virtual thôi.

Lõi Blue-Chip: cbXRP / ETH và UNI / ETH

cbXRP / ETH trên PancakeSwap là một accumulator tuyệt vời cũng kiếm được emission CAKE trên cả swap fees. Ở mức rộng 3.05% với độ trễ 4 giờ, nó có một cover value 2.52x, 77% thời gian trong range, và một tỷ suất kiếm tiền mạnh quanh 128%. Thiết lập user-friendly rộng hơn, rộng 6.72% với độ trễ 2 giờ, giữ bạn trong range 90% thời gian với cover 2.13x và một tỷ suất kiếm tiền 83%. Nếu bạn nắm giữ XRP và ETH, bạn có thể ghép chúng lại với nhau và kiếm XRP, ETH, và CAKE miễn phí trong khi tích lũy.

UNI / ETH trên Uniswap là một blue chip theo đúng nghĩa của nó, vì UNI là token của DEX lớn nhất trong DeFi. Những con số Alex thích: rộng 8.33% với độ trễ 10 giờ, tỷ suất kiếm tiền khoảng 155%, 73% thời gian trong range, và một cover value 2.28x. Anh đang chạy một phiên bản trực tiếp của cái này ở tỷ suất kiếm tiền khoảng 150% với impermanent loss đã ghi nhận gần như bằng không. Ngay cả các thiết lập rộng hơn cũng giữ vững tốt, với các cover value trên 2x.

Đọc Cover Value: Các Ngưỡng

DAO King đặt câu hỏi thực tế mà ai cũng muốn được trả lời. Cover value nào là tốt, và cái nào là tệ? Alex đã trình bày các ngưỡng:

• Dưới 1.1x: vùng nguy hiểm. Vốn gốc của bạn có thể từ từ co lại, và bạn chỉ dương ròng nếu các khoản phí gửi về ví của bạn vượt qua sự co lại đó. Bạn phải biết chính xác mình đang làm gì.
• Trên 1.5x: rất tốt.
• Trên 2x: tuyệt vời. Vốn gốc của bạn giữ nguyên hoặc tăng trong khi phí chồng chất lên trên, và bạn hầu như có thể ngừng lo lắng về nó.

Agent Max nhắm tới trên 2x cho mọi thứ trong danh mục của cô. Ngưỡng đó chính là toàn bộ lý do danh mục có thể được chạy rảnh tay.

AAVE / ETH: Một Bài Học Về Việc Đọc Dữ Liệu

AAVE là một trường hợp đặc biệt Alex dùng để dạy cách đọc một vị thế qua đúng lăng kính. Token này đã sập vài tháng trước khi một token nó đang dùng làm tài sản thế chấp bị khai thác, rồi nó hồi phục nhanh chóng và giờ đây gần ngang giá với ETH. Vì thế, Alex nhìn nó qua một cửa sổ 45 ngày sau cú sập, vì bạn phải biết bối cảnh thị trường để đưa ra một quyết định sáng suốt. Agent Max gắn nhãn nó là một nước đi "recovery convex".

• User-friendly rộng: rộng 27%, 96% thời gian trong range, với một verse ETH 34%, nghĩa là bạn kết thúc với việc nắm giữ nhiều hơn 34% ETH so với lúc bắt đầu, ngay cả ở mức rộng đó.
• Các thiết lập chặt hơn, rộng khoảng 6% đến 9.4% với một độ trễ dài, in ra các tỷ suất kiếm tiền cao hơn gần 188% trong khi bạn tích lũy cả AAVE và ETH.

Lời lưu ý quan trọng: đừng đánh giá một token phục hồi bằng con số "verse HODL" của nó. Vì AAVE bơm mạnh từ đáy, verse HODL sẽ trông âm, vì chỉ đơn giản nắm giữ token sẽ đã thắng việc LP nó sau khi sự việc đã rồi. Nhưng không ai có thể giao dịch điều đó hoàn hảo trong thời gian thực. Các lăng kính quan trọng là lợi nhuận tuyệt đối và verse ETH, và qua chúng, vị thế này là một con quái vật. Agent Max nói rõ điều này bằng lời của chính cô trong video, đánh giá vị thế trên "absolute plus verse ETH" trong khi cảnh báo rằng verse HODL của nó là "moon-lagger noise." Loại sắc thái này chính xác là lý do Alex đang tung ra toàn bộ dữ liệu một cách chậm rãi, kèm theo giải thích, thay vì đổ nó ra thô và làm mọi người bối rối.

CAKE / WETH và Flywheel CAKE

Mọi pool PancakeSwap đều trả CAKE trên cả swap fees, nên các phần thưởng CAKE đó tích tụ lại. Thay vì để chúng nằm im, hãy tái đầu tư chúng vào pool CAKE/WETH, vốn là một trong những accumulator vững chắc nhất trên bảng.

• Optima: rộng 6.72%, độ trễ 124 giờ, một cover value 26.68x, một verse ETH 43%, và 70% thời gian trong range. Nó chỉ rebalance bốn lần trên toàn bộ backtest 159 ngày.
• User-friendly: rộng hơn với một độ trễ ngắn hơn, 97% thời gian trong range, vẫn một cover value 2.09x. Nó sẽ gần như không bao giờ nằm ngoài range.

Vậy nên nếu bạn đang gom CAKE từ bất kỳ pool PancakeSwap nào, hãy ghép nó lại với một ít ETH bạn cũng kiếm được miễn phí và đưa nó vào làm việc. Như DAO King tổng kết, đó là $500 token miễn phí biến thành một vị thế tích lũy mới, và nó đơn giản như vậy.

Chiến Lược Cá Sấu: Xoay Vòng Trước Con Sóng

Nước đi hành động được nhất trong video là chiến lược cá sấu, một nước đi Alex tạo ra khi huấn luyện các nhà cung cấp thanh khoản, bao gồm cả tại the UIG (the Underdog Investor Group), đối tác giáo dục của Snuggle và MaxFi. Đó là cách bạn định vị trước một đợt bull run.

Nếu bạn đang ngồi trong một cặp không tương quan như WETH/USDC hay USDC/cbBTC, bạn có một vấn đề tiềm năng tăng giá bị giới hạn. Giả sử range của bạn rộng 10%. Nếu thị trường hồi phục 30%, giá xuyên qua đỉnh range của bạn, vị thế chuyển đổi hoàn toàn thành stablecoin, và bạn ngừng tăng giá. Bạn sẽ phải đuổi theo giá lên trở lại, rebalance và ghi nhận IL suốt chặng đường.

Nước đi cá sấu: hàm của bạn mở ra với WETH ở một bên và Bitcoin ở bên kia. Khi một đợt sụt giảm mạnh chuyển đổi bạn hoàn toàn thành WETH và Bitcoin, bạn khép hàm lại bằng cách đập chúng vào nhau thành một cặp tương quan WETH/cbBTC. Rồi trên đường hồi phục, vốn thường đến nhanh sau một cú giảm mạnh, bạn cưỡi trọn sự tăng giá trở lên trong một cặp tương quan trong khi kiếm token dọc đường. Alex đã gọi đáy của đợt sụt tháng Năm và tháng Sáu là thời điểm lý tưởng, cộng đồng đã xoay vòng, và những danh mục đó đã in tiền xuyên suốt đợt hồi phục nhẹ nhõm của tháng Bảy kể từ đó.

Cuộc Chơi Dài Hạn: Tích Lũy Vào Chu Kỳ Bốn Năm

Khung chiến lược bên dưới mọi thứ là chu kỳ bốn năm của Bitcoin. Ngay bây giờ, khối lượng trên toàn thị trường thấp một cách lịch sử, nghĩa là các tỷ suất kiếm tiền trong các backtest này là bảo thủ. Alex đã ở trong các pool thanh khoản xuyên nhiều chu kỳ, và trong lịch sử khối lượng và phí chạy cao gấp hai đến bốn lần trong một thị trường bò, đôi khi hơn. Đó là khi các con số này trở nên thực sự choáng ngợp.

Nhận định của anh là đây là giai đoạn tích lũy tốt nhất của cả chu kỳ, với một vài tháng còn lại để làm cho túi tiền của bạn lớn nhất có thể trước khi thị trường bắt đầu chạy, có khả năng vào mùa đông. Những kết quả lớn nhất đến vào 2027, 2028, và 2029, khi các danh mục có thể tái đầu tư qua nhiều bội số. Anh đã làm tốt chu kỳ trước khi chạy một phiên bản thô sơ hơn, thủ công của chính chiến lược cặp tương quan này. Chu kỳ này, với công nghệ không-swap và dữ liệu cover value và verse ETH được xếp lớp lên trên, mục tiêu lớn hơn nhiều, theo sau là việc rút dần từng nấc ra stablecoin gần cuối con sóng và mua lại mọi thứ với giá chiết khấu để bắt đầu lại giai đoạn tích lũy từ đầu.

Tại Sao Điều Này Xứng Đáng Được Làm Trực Tiếp

Alex chia sẻ một lý do cá nhân khiến tất cả điều này quan trọng với anh. Trong một giai đoạn khó khăn của cuộc đời, khi trải qua một cuộc ly hôn rối ren, anh sống nhờ thu nhập cung cấp thanh khoản của mình, vài trăm đô la một ngày trên khoảng $50,000, vốn trả các hóa đơn, tiền ăn, và các khoản phí pháp lý của anh khi anh không thể làm một công việc truyền thống. Trong một chu kỳ trước đó, LP farming cặp tương quan cho phép anh mua một trang trại và bắt đầu một khu bảo tồn động vật. Cung cấp thanh khoản đã thay đổi cuộc đời anh, và toàn bộ sứ mệnh bây giờ là làm cho kết quả đó trở nên khả thi với cả một cộng đồng bằng các công cụ chưa từng tồn tại khi anh làm nó bằng tay.

Đó cũng là lý do vốn cứ tiếp tục chảy vào. Tuyên bố của Alex trong buổi call là Snuggle và MaxFi là nhà quản lý thanh khoản tăng trưởng nhanh nhất trong crypto ngay bây giờ, đã đi từ về cơ bản là zero đến trên $2 triệu TVL kết hợp trong khoảng bốn tháng, gần như tăng gấp đôi mỗi tháng, trong khi các nền tảng rebalancing khác mất TVL. Lời giải thích của anh thì đơn giản: vốn chảy về hệ thống hiệu quả vốn nhất, và đội ngũ đang cố gắng giúp người dùng thắng thay vì tính phí họ cho mỗi lần rebalance và tái đầu tư dọc đường.

Hai thứ sắp tới tiếp theo. Các vị thế Agent Max đang mở ra từng cái một, mỗi cái với một lời giải thích đầy đủ về logic, và một tính năng để sao chép các vị thế của Agent Max đang được lên kế hoạch sớm. Đợt pre-sale token Agent Max và một đợt ra mắt cuối năm cũng đang được lên kế hoạch. Như DAO King nói với cộng đồng, đừng mất kiên nhẫn, vì mục tiêu là thực hiện nó đúng cách, chứ không phải nhanh chóng.

Hãy Thử Snuggle

Cách tốt nhất để đánh giá bất cứ điều nào trong số này là bỏ một lượng nhỏ vào một trong các pool được đề xuất và để nó chạy, nhớ rằng một tuần đầu chậm chạp là nhiễu, không phải tín hiệu.

1. Gửi tiền trên Snuggle (hoặc MaxFi, vốn chạy trên chính các smart contract của Snuggle, cùng các pool, cùng các thiết lập) và chọn một trong các pool từ buổi AMA này: WETH/cbBTC, AERO/cbBTC, cbXRP/ETH, UNI/ETH, AAVE/ETH, hoặc CAKE/WETH. Các preset aggressive, moderate, và conservative, bao gồm các thiết lập user-friendly mới, đã được nạp sẵn.
2. Chọn optima hoặc user-friendly. Đối với hầu hết mọi người, hãy bắt đầu với preset user-friendly moderate, để bạn dành phần lớn thời gian trong range kiếm phí trong khi học hệ thống.
3. Vào lệnh hai chiều và trong range, rồi theo dõi nó trên trang Positions. Hãy ngắm sự tích lũy tính theo token và cover value thay vì con số đô la hàng ngày. Đó là lăng kính accumulator mà cả buổi AMA cứ quay về.

Snuggle Discord là nơi các vị thế Agent Max mở ra với giải thích đầy đủ, và bạn có thể theo dõi @SnuggleFi để cập nhật.

⚠️ Không phải lời khuyên tài chính. Mọi APR, cover value, con số "verse ETH", và dự phóng nhiều năm trong bài viết này đều là một ảnh chụp được backtest hoặc mô hình hóa trên một chế độ khối lượng chậm tại thời điểm ghi hình, hoặc một ảnh chụp trực tiếp dao động theo khối lượng, reward emission, và giá. Hiệu suất được backtest và dự phóng không phải là sự đảm bảo. Impermanent loss được tối thiểu hóa ở đây, không phải bị loại bỏ. DeFi liên quan đến impermanent loss, rủi ro smart contract, rủi ro thị trường, và rủi ro thanh khoản. Đọc bản công bố rủi ro đầy đủ tại /risks trước khi gửi tiền.