Robinhood میم کوائنز: چوڑی رینجز کیوں جیتتی ہیں، ratchet effect، اور T-Bills کی LP Farming (DAO King کے ساتھ MaxFi AMA)

Robinhood Chain چھاپ رہا ہے، اور روزانہ $16,311 کمیونٹی کو واپس جا رہے ہیں

روزانہ $16,311 ,DEX fees کی صورت میں MaxFi کمیونٹی کو واپس جا رہے ہیں۔ یہ Base, Arbitrum اور Robinhood Chain پر Uniswap, Aerodrome اور PancakeSwap سے کمائی گئی swap fees ہیں۔ مجموعی ادائیگیاں نصف ملین ڈالر عبور کر چکی ہیں۔ TVL ,$5.17 ملین ہے، جو تقریباً پانچ مہینوں میں بنا۔

DAO King اس بارے میں کہ یہ TVL دراصل ہے کیا:

"یہ کسی ٹوکن کے مارکیٹ کیپ جیسا نہیں جو بہت تیزی سے پھول سکتا ہے۔ یہ TVL ہے۔ یہ USDC میں، Bitcoin میں، ETH میں، اسٹاکس میں حقیقی ڈالر ہیں۔ یہ اصلی پیسہ ہے۔"

اور یہ ایک bear market میں ہوا۔ Alex، چھ سال DeFi میں گزارنے کے بعد:

"میں نے DeFi میں اپنے چھ سالوں میں کسی پروجیکٹ کو اتنی تیزی سے بڑھتے نہیں دیکھا۔"

Robinhood Chain پر MaxFi چین کا سب سے بڑا liquidity منیجر ہے اور TVL کے حساب سے اس چین کے سب سے بڑے پروٹوکولز میں شامل ہے، Curve, RamsesX, SushiSwap, Symbiosis اور PancakeSwap سے آگے۔ DAO King کے الفاظ میں: "کوئی مقابلہ ہی نہیں ہے۔"

اس AMA میں دو نئی چیزیں اعداد نہیں ہیں۔ ایک میم کوائنز کے بارے میں ایک دریافت ہے جو کسی نے ڈیزائن نہیں کی۔ دوسری ایک اثاثہ طبقہ ہے جو پچھلے ہفتے DeFi میں آیا۔

ایک انجن، دو دروازے

یہ گفتگو MaxFi پر فلمائی گئی ہے اور اس میں زیادہ تر اثاثے Robinhood Chain کے اثاثے ہیں، سو شروع میں ہی کہہ دینا مناسب ہے۔

Snuggle اور MaxFi ایک ہی انجن چلاتے ہیں۔ وہی no-swap rebalancing، وہی rebalance ڈیلے، وہی فی position ملکیت، نیچے وہی کانٹریکٹس۔ MaxFi وہ جگہ ہے جہاں نئی چینز اور نیا انٹرفیس کام پہلے شپ ہوتا ہے۔ یہ تیزی سے آگے بڑھتا ہے، ایک فعال کمیونٹی اس پر دباؤ ڈال کر جانچتی ہے، اور جو بچ جاتا ہے وہ Snuggle پر آتا ہے۔ Robinhood Chain اسی راستے پر ہے۔

سو یہاں کی حکمت عملی والی باتیں کسی ایسی چیز کی جھلک نہیں جو آپ استعمال نہیں کر سکتے۔ رینج چوڑائی، time in range، pool میں مقابلہ اور ratchet effect یہ سب اس بات کی خصوصیات ہیں کہ Snuggle rebalancing کسی مارکیٹ کے ساتھ کیسے برتاؤ کرتی ہے، اور یہ آج آپ کی Snuggle positions پر لاگو ہوتی ہیں۔ صرف Robinhood سے مخصوص اثاثے وہ حصہ ہیں جو ابھی sandbox میں ہے۔

Robinhood کے میم کوائنز: چوڑی رینجز کیوں جیتتی ہیں

DAO King سیدھا سوال کرتے ہیں:

"بہت سے لوگ میم کوائنز میں جا رہے ہیں اور 10%، 20% پر جا رہے ہیں۔ آپ زیادہ چوڑے جا رہے ہیں اور ان سے بھی زیادہ سمیٹ رہے ہیں۔ کیا آپ وجہ بتا سکتے ہیں؟"

Alex پانچ چھ سال سے concentrated liquidity سکھا رہے ہیں، کئی memecoin سائیکلوں کے دوران۔ ان کے ایک FastTrack ممبر، Underdog Investor Group کے Rory، نے تقریباً ایک سال میں Fartcoin کی liquidity farming کر کے تقریباً $100,000 کو دس لاکھ ڈالر سے اوپر پہنچایا، پھر منافع نکال کر Bitcoin میں ڈالا۔ جس چیز نے یہ ممکن بنایا اس کا ایک حصہ:

"وہ بہت چوڑی رینجز پر گئے۔"

کتنا چوڑا، یہ ٹوکن پر منحصر ہے۔ Alex اسے حساب لگانے کے بجائے چارٹ سے پڑھتے ہیں: حالیہ اتار چڑھاؤ، ٹوکن کس مرحلے میں ہے (ابتدائی pump اور dump، اس سے آگے، یا چوڑے دائرے میں جھولتا ہوا)، اور کیا ان کے خیال میں یہ چل پڑنے کا امکان رکھتا ہے۔ ایک نیا ٹوکن جو چل سکتا ہو اسے چوڑائی چاہیے، کیونکہ چوڑائی بغیر rebalance کے حرکت پکڑ لیتی ہے۔

پھر بھی یہ ہمیشہ کافی نہیں ہوتا۔ ان کی WOOF position، 122% چوڑی اور 36 گھنٹے کے ڈیلے کے ساتھ، صاف رینج سے باہر نکل گئی اور چلتی رہی۔

یہاں دو الگ الگ میکینزم کام کر رہے ہیں، اور وہ مل کر اثر بڑھاتے ہیں۔

پہلا عامل: Time in Range

Concentrated liquidity صرف تب کماتی ہے جب price آپ کی پٹی کے اندر ہو۔

"یہ چیز ان پورے دو دنوں میں رینج کے اندر رہی ہے جتنے دن یہ position کھلی ہے۔ اس کی رینج 171% ہے۔ اس والی کی اسی ٹوکن پر 300% رینج ہے۔ یہ 100% وقت رینج میں رہی ہیں، پورا وقت کماتی رہی ہیں۔ اگر میری 20% چوڑی رینج ہوتی، تو میں اب تک رینج سے باہر ہوتا۔ میں شاید صرف 10% وقت رینج میں گزارتا۔ جب میں رینج میں ہوتا، تو زبردست fees کماتا۔ مگر کیا یہ بہترین ہے؟ شاید نہیں۔"

ایک تنگ رینج تھوڑے سے وقت کے لیے شاندار شرح کماتی ہے۔ ایک چوڑی رینج معتدل شرح مسلسل کماتی ہے۔ ایسے اثاثے پر جو 5x یا 10x چلتا ہے، مسلسل کمائی جیتتی ہے۔

ہر اثاثے پر چوڑائی اور time in range کے درمیان ایک بہترین نقطہ ہوتا ہے۔ کسی blue chip پر یہ کہیں زیادہ تنگ ہوتا ہے۔ کسی میم کوائن پر یہ اتنا چوڑا ہوتا ہے جتنا زیادہ تر لوگ جانے کو تیار نہیں ہوتے۔

دوسرا عامل: Pool میں مقابلہ

Fees صرف رینج کے اندر موجود liquidity میں بٹتی ہیں۔ Alex یہ مثال ایک 1% fee والے pool پر چلاتے ہیں:

"اگر اس pool میں $50,000 کا TVL ہے، اور فرض کریں اس TVL میں سے $1,000 میرے ہیں... تو اب مجموعی طور پر $50,000 اُن fees کے لیے مقابلہ کر رہے ہیں جو ہماری liquidity سے گزرنے والے volume پر پیدا ہوتی ہیں۔"

اُس مقام پر آپ fees کا 2% کماتے ہیں۔ پھر price 80% چل پڑتی ہے۔

"فرض کریں باقی سب 20% یا 50% چوڑی رینج چلا رہے تھے۔ وہ اب رینج سے باہر ہیں۔ اب pool میں مؤثر مقابلہ، فرض کریں $49,000 کی liquidity رینج سے باہر ہے۔ اب میرے پاس $1,000 ہیں۔ میرے پاس pool کی 100% ملکیت ہے اور مجھے وہ 100% fees ملتی ہیں جو اس pool کا volume پیدا کرتا ہے۔ صرف میں ہی ہوں جو ابھی تک فعال طور پر رینج میں liquidity فراہم کر رہا ہے۔"

آپ کی شرح ہلکی سی نہیں بڑھتی۔ وہ عمودی ہو جاتی ہے، کیونکہ نیچے کا عدد ڈھے گیا۔

یہ کھڑکی آپ کی توقع سے زیادہ دیر کھلی بھی رہتی ہے۔ جو providers باہر ہو گئے وہ پھنسے ہوئے ہیں۔ Rebalancing انہیں حقیقی پیسے میں پڑتی ہے، سو ان میں سے بہت سے انتظار کرتے ہیں، یا چارٹ گھورتے ہیں اور کچھ نہیں کرتے، یا rebalance کر کے پچھتاتے ہیں جب price واپس پلٹ آتی ہے۔

دستی Memecoin Farming پیسے کیوں کھوتی ہے

دونوں میزبان اس کی قیمت ذاتی طور پر ادا کر چکے ہیں۔

DAO King اس بارے میں کہ انہوں نے کیوں چھوڑا:

"$5,000 کے ساتھ، ہر بار rebalance کرنے کے لیے آپ کو تقریباً $2,500 کا swap واپس کرنا پڑتا... مجھے $20 کا نقصان ہوتا، اور پھر 20 یا 30 منٹ بعد میں memecoin کو دوبارہ دیکھتا اور میں رینج سے باہر ہوتا۔ دراصل یہ $20 سے زیادہ ہے کیونکہ آپ ان سب MEV بوٹس اور price impact کو بھی ادا کر رہے ہوتے ہیں۔ زیادہ تر وقت مجھے $25، $30 کا نقصان ہوتا۔ تو پھر میں ایک اور کرتا۔ اور اب میں 50 ڈالر سے ہاتھ دھو بیٹھا ہوں۔"

اور دو سال پہلے کی ایک position پر:

"میں نے Aerodrome کو لفظی طور پر $300 سے $400 ادا کیے ہوں گے۔ اور آپ کو پتا ہے میں نے اس pool پر کتنا کمایا؟ شاید 200 ڈالر کے قریب۔"

Alex اس پر کہ سرخی والی fee اصل خرچ کو کم کر کے کیوں دکھاتی ہے:

"ان کم liquidity والے میم کوائنز پر نہ صرف swap fee ہے، بلکہ ان پر زبردست slippage اور price impact ہوتا ہے اور MEV بوٹس انہیں زندہ چبا جاتے ہیں۔ سو آپ صرف وہ 1% ادا نہیں کر رہے، آپ شاید اس کے قریب ادا کر رہے ہیں جو بعض صورتوں میں دو، تین یا 4% ہے۔"

پھر بدترین صورت۔ آپ rebalance کرتے ہیں، price فوراً واپس آ جاتی ہے، اور آپ نے impermanent loss بلاوجہ پکی کر لی۔

یہی وہ مسئلہ ہے جو no-swap فنِ تعمیر ختم کر دیتا ہے۔ ایک Snuggle rebalance رینج کو AMM سے swap کیے بغیر دوبارہ جگہ دیتی ہے۔ نہ swap fee، نہ slippage، نہ price impact، MEV بوٹس کے لیے کچھ نہیں، اور ایک روایتی 50/50 swap rebalance کے مقابلے میں تقریباً 40 سے 50% کم محقق impermanent loss۔ ایک پتلے memecoin pool پر swap کے اخراجات سب سے برے ہوتے ہیں، سو یہی فرق ایک ایسی حکمت عملی اور ایک بہتی ہوئی حکمت عملی کے درمیان لکیر کھینچتا ہے۔

rebalance ڈیلے دوسرا خلا پُر کرتی ہے:

"ان میں سے بہت سے ٹوکنز بس چھ گھنٹے یا ایک دن یا اس سے کم کے لیے اچھلتے ہیں اور سیدھے واپس نیچے آ جاتے ہیں۔ اور صفر rebalances۔ آپ دوبارہ کما رہے ہیں۔ آپ نے impermanent loss میں صفر کھویا۔"

Ratchet Effect

Alex احتیاط سے کہتے ہیں کہ یہ والی چیز ڈیزائن نہیں کی گئی تھی۔

جب MaxFi کوئی میم کوائن pool درج کرتا ہے اور ایک کمیونٹی Snuggle rebalancing کے ساتھ اس میں جمع کراتی ہے، تو ٹوکن کی price کا رویہ بدل جاتا ہے۔

آغاز گہرائی سے ہوتا ہے۔ سب موجودہ price کے آس پاس داخل ہوتے ہیں، سو liquidity فعال ٹریڈنگ زون میں گہری اور مرتکز ہو جاتی ہے:

"price کے لیے ٹریڈنگ زون میں سے تیزی سے گزرنا زیادہ مشکل ہو جاتا ہے کیونکہ ہم نے گہری liquidity فراہم کر دی ہے۔ اسے اوپر جانے کے لیے زیادہ buy pressure چاہیے، نیچے جانے کے لیے زیادہ sell pressure۔"

اوپر ایک اضطراری تہہ بھی ہے۔ MaxFi پر کسی pool کا آنا خود ایک خبر ہے، لوگ اسے شیئر کرتے ہیں، ان میں سے کچھ خریدتے ہیں۔

فرض کریں خریداری جیت جاتی ہے۔ Price مرتکز زون سے اوپر دھکیلتی ہے اور اس سے باہر نکل جاتی ہے، ایسے علاقے میں جہاں کہیں کم liquidity ہے:

"اب price کو اوپر لے جانے کے لیے اتنی liquidity خریدنی نہیں پڑتی۔ سو کم buy pressure سے price زیادہ تیزی سے اوپر جاتی ہے۔"

یہی اوپر کی چھلانگ ہے۔ ٹوکن چل پڑتا ہے، Alex کے الفاظ میں "صاف آسمان، کوئی رگڑ نہیں۔"

پھر ڈیلے ختم ہوتے ہیں۔ آٹھ گھنٹے، بارہ گھنٹے، اور positions نئی price کے ساتھ سمٹ آتی ہیں۔ گہری liquidity اس کے ساتھ منتقل ہو چکی ہے:

"اچانک، ہماری ساری گہری liquidity اوپر منتقل ہو چکی ہے۔ پھر price، فرض کریں، قدرتی طور پر واپس ہماری positions کی اجتماعی گدی میں گر آتی ہے۔ یہ sell pressure کو سست کرتی ہے۔ price کو مزید نیچے لے جانے کے لیے گہری liquidity میں سے بیچنا پڑتا ہے۔ سو ہم ایک گدی کا کام کرتے ہیں۔"

یہی ratchet ہے۔ سہارا بنتا ہے، price باہر نکلتی ہے، سہارا اس کے پیچھے اوپر آتا ہے، اور نئی سطح کے نیچے ایک فرش موجود ہوتا ہے جو پہلے نہیں تھا۔ پھر یہی دہرائیں۔

"ہم عملاً ایک ایسا ratcheting نظام بنا رہے ہیں جو ان ٹوکنز کی مدد کرتا ہے جو اوپر جا رہے ہیں اور انہیں نیچے کا تحفظ دیتا ہے۔ اور پھر ہم دوبارہ سمٹ آتے ہیں۔"

یہ اثر ہر اُس جگہ موجود ہے جہاں MaxFi liquidity فراہم کرتا ہے۔ یہ Robinhood Chain پر نظر آتا ہے کیونکہ وہاں ٹوکنز نئے ہیں، سپلائیز چھوٹی ہیں اور liquidity پتلی ہے، سو گدی مارکیٹ کا ایک بامعنی حصہ بنتی ہے، کوئی معمولی سا عدد نہیں۔

Alex کا اپنا خلاصہ:

"مجھے نہیں معلوم کہ یہ memecoin بنانے والے یا کمیونٹیز اس بات سے واقف بھی ہیں کہ یہ ہو رہا ہے۔ مگر یہ ہو رہا ہے، اور یہ غیر ارادی تھا۔ یہ اُس ٹیکنالوجی کا غیر ارادی نتیجہ ہے جو میں نے بنائی اور اُس کمیونٹی کا جو ہم بن چکے ہیں۔ اور یہاں ہمارے پاس بہت طاقت ہے، اور ہمیں اسے ذمہ داری سے استعمال کرنا ہوگا۔"

دونوں میزبان اسے ایک درخواست میں بدل دیتے ہیں۔ اگر آپ کسی میم کوائن کمیونٹی میں ہیں، تو انہیں بتائیں۔ گہری liquidity وہی چیز ہے جس کی ان ٹوکنز کو سب سے زیادہ ضرورت ہے اور ان میں سے تقریباً کسی کو علم نہیں کہ یہ دستیاب ہے۔

بانڈز DeFi میں آ گئے

دوسری نئی چیز ایک تکنیک نہیں بلکہ ایک اثاثہ طبقہ ہے۔

SGOV ایک ETF ہے جو صفر سے تین ماہ کے امریکی ٹریژری بلز رکھتا ہے، Robinhood Chain پر ٹوکنائزڈ ہے اور اب MaxFi پر LP کیا جا سکتا ہے۔ Alex اس پر کہ یہ ایک liquidity provider کے لیے کیوں موزوں ہے:

"یہ کافی مستقل مزاجی سے $100 کے آس پاس منڈلاتا ہے۔ یہ مشکل سے ہی اتار چڑھاؤ کرتا ہے... اس کا بس یہ آری نما نمونہ ہے۔ ہر بار جب یہ ڈیویڈنڈ ادا کرتا ہے، ہر مہینے، یہ واپس اپنے چھوٹے سے حرکت کے زون میں گر جاتا ہے۔ یہ ایک liquidity provider کے لیے بہترین چارٹ ہے۔ ہمیں جھولتے ہوئے نمونے پسند ہیں۔"

Price مشکل سے حرکت کرتی ہے اور USDG ایک stablecoin ہے، سو یہ جوڑا کسی equity جوڑے کے بجائے ایک stablecoin جوڑے کے زیادہ قریب برتاؤ کرتا ہے۔ بہت کم impermanent loss، اور آپ تنگ ارتکاز کر سکتے ہیں۔ Alex اس کا موازنہ اُس طریقے سے کرتے ہیں جس طرح MaxFi ,EURC/USDC جیسے forex جوڑوں کو سنبھالتا ہے، جہاں concentrated liquidity اور Snuggle rebalancing مل کر ایسے اثاثے پر ٹھوس منافع دیتی ہیں جو مشکل سے حرکت کرتا ہے۔

دوہری Yield

Robinhood ,SGOV کا ڈیویڈنڈ آپ کے wallet میں ادا نہیں کرتا۔ وہ ڈیویڈنڈ کو ٹوکن کی قدر میں شامل کر دیتا ہے:

"وہ ڈیویڈنڈ لیتے ہیں اور اسے خود ٹوکن کی قدر میں شامل کر دیتے ہیں۔ سو ہر مہینے آپ کے SGOV کی قدر 0.1% یا 0.3% بڑھ سکتی ہے۔"

یہی چیز yield کو composable بناتی ہے۔ Yield ٹوکن کے اندر رہتی ہے، سو ٹوکن جا کر دوسرے کام کر سکتا ہے اور اس دوران بڑھتا بھی رہتا ہے:

"یہ ٹوکن composable ہے۔ بلاک چین کی زبان میں اس کا مطلب ہے کہ آپ یہ ٹوکن لے کر اس سے smart contracts میں دوسرے کام کر سکتے ہیں، جیسے liquidity pools۔"

سو ایک SGOV position دو بار کماتی ہے۔ وہ market maker کے طور پر swap fee کماتی ہے، اور اپنے پاس موجود SGOV میں قدر بڑھنے کی صورت میں ٹریژری yield کماتی ہے۔

"اسے میں اپنا پہلا باقاعدہ ratchet pool کہوں گا، جہاں position کی قدر وقت کے ساتھ بس اوپر چڑھتی جاتی ہے، ایک خود بڑھتے فرش کی طرح... یہ دن میں market maker کا کام کرتی ہے اور رات کو خود بڑھنے والی position بن جاتی ہے۔"

Alex اس پر واضح ہیں کہ یہ fees کمانے کے لیے موجود کیوں ہیں۔ MaxFi نے اس مارکیٹ کے لیے آن چین انفراسٹرکچر بنایا اور اس وقت وہی جگہ ہے جہاں SGOV آن چین ٹریڈ ہوتا ہے۔

"ابھی ہمیں بہت اونچے منافع اس لیے نظر آتے ہیں کہ یہ ایک نئی مارکیٹ ہے۔ یہ ایک ناکارہ مارکیٹ ہے۔ اور market makers کے طور پر، وہیں ہم سب سے زیادہ پیسہ بنا سکتے ہیں۔ ہم مارکیٹ کے خلا پُر کرتے ہیں۔"

شرحوں کے بارے میں ایمانداری

DAO King خود یہ تنبیہ اٹھاتے ہیں:

"انہیں 190% نہیں ملے گا۔ آپ کو یہ اس لیے ملا کہ آپ جلدی آئے تھے... ویسے بھی ہمیں ابھی اصل شرحیں واقعی معلوم نہیں۔ یہ بہت جلدی ہے۔"

یہ بات ویڈیو کے ہر عدد پر لاگو ہوتی ہے۔ Memecoin pools کو دن سے ہفتے ہوئے ہیں۔ SGOV pool اس سے بھی نیا ہے۔ تقریباً خالی pool پر ابتدائی شرحیں حساب ہیں، کوئی ساختی yield نہیں، اور liquidity آنے پر وہ دب جاتی ہیں۔ کامیابی ایسی ہی دکھتی ہے، یہ مایوسی کی بات نہیں۔

جو چیز نہیں دبتی وہ میکینزم ہے۔ rebalance پر کوئی swap نہیں۔ وہ ڈیلے جو حرکت کو مفت میں آنے جانے دیتی ہے۔ تقریباً آدھی محقق impermanent loss۔ اور SGOV پر، ساڑھے تین سے ساڑھے چار فیصد کی ٹریژری yield جو ٹوکن کے اندر بڑھتی رہتی ہے، چاہے swap fees کچھ بھی کریں۔

چار دن بعد یہ دراصل کیسا دکھتا ہے

ایک لائیو position، چار دن اور سات گھنٹے پرانی۔

USDG/SGOV 0.30%      position value  $169.42   (85.8 USDG + 0.832 SGOV)
range 3.7%           earned          $0.91
delay 96h            rate            $0.21/day  ->  45.7% annualized
rebalances           0               status     in range

یہاں دو چیزیں فیصد سے زیادہ اہم ہیں۔

ابھی تک کوئی rebalance نہیں، اور یہ ڈیلے کا کام کرنا ہے۔ SGOV ایک سست آری نما نمونے میں چلتا ہے۔ ٹریژری کی بڑھوتری price کو اوپر لے جاتی ہے، ماہانہ تقسیم اسے واپس نیچے اتار دیتی ہے، اور 96 گھنٹے کی ڈیلے اس طرح سیٹ کی گئی ہے کہ اس نمونے کے اندر معمولی بہاؤ خود بخود حل ہو جائے، بجائے اس کے کہ کوئی re-range شروع کر دے۔

یہ پھر بھی وقتاً فوقتاً رینج سے نکلے گی اور rebalance کرے گی۔ ہر position کرتی ہے۔ اہم بات یہ ہے کہ جب ایسا ہو تو ایک rebalance کی قیمت کیا پڑتی ہے۔

روایتی طریقے سے، اتنے تنگ pool پر re-range ظالمانہ ہے۔ آپ دوبارہ مرکز میں لانے کے لیے آدھی position swap کرتے ہیں، اور آپ swap fee، slippage، اپنی ٹریڈ کا price impact اور MEV بوٹس جو کچھ لیں، سب ادا کرتے ہیں۔ اوپر سے آپ impermanent loss بھی پکی کر لیتے ہیں۔ روزانہ $0.21 کمانے والی position پر، ایسی ایک ہی حرکت کئی دنوں کی آمدنی مٹا دیتی ہے۔

ایک Snuggle rebalance کبھی AMM سے swap نہیں کرتی۔ نہ swap fee، نہ slippage، نہ price impact، sandwich بوٹس کے لیے کچھ نہیں، اور ایک 50/50 swap rebalance کے مقابلے میں تقریباً آدھی محقق impermanent loss۔ اسی لیے ایسی position بہنے کے بجائے بڑھتی ہے۔ ہر رینج بالآخر رینج سے باہر ہوتی ہے۔ اُس لمحے جو ہوتا ہے وہی نتیجہ طے کرتا ہے۔

Position کا سائز اہم ہے، اور یہ بھی کہ مارکیٹ کس طرف جا رہی ہے۔ ایک نوجوان pool میں 3.7% پٹی پر $169 مرتکز ہیں، سو یہ pool کی کمائی کا بڑا حصہ لے لیتے ہیں۔ اس سے دس گنا ڈالیں اور کسی مقررہ fee دھارے میں آپ کا حصہ گر جاتا ہے۔

البتہ fee دھارا جامد نہیں ہے۔ ٹوکنائزڈ ٹریژریز کی آن چین طلب بڑھ رہی ہے اور اس کے ساتھ SGOV کا volume بھی، اور ہماری اپنی گہرائی اس کے پیچھے کارفرما عوامل میں شامل ہے۔ ایک گہرا pool کم slippage کے ساتھ زیادہ تنگ prices دیتا ہے، سو زیادہ بہاؤ اس میں سے گزرتا ہے، اور زیادہ بہاؤ کا مطلب بانٹنے کے لیے زیادہ fees۔ یہی وہ حرکیات ہیں جنہوں نے اسٹاک pools بنائے۔

دو قوتیں مخالف سمتوں میں کھینچ رہی ہیں، ایسی مارکیٹ پر جسے ہفتے ہوئے ہیں۔ ابھی کوئی آپ کو نہیں بتا سکتا کہ وہ کہاں ٹھہرتی ہیں۔ سو کوئی بھی عدد اس کے position سائز اور پٹی کے ساتھ بتائیں، اور اسے شرح کے بجائے ایک پیمائش کے طور پر پڑھیں۔

اڑسٹھ Positions، بغیر ہاتھ لگائے

Alex نے یہ برسوں تک اپنے ہاتھ سے سینکڑوں کلائنٹس کو سکھایا، جن میں UIG بھی شامل ہے، جو Snuggle اور MaxFi کا تعلیمی پارٹنر ہے:

"ہم نے ایک ہوشیار ترکیب سکھائی جسے snuggle rebalancing کہتے ہیں۔ ہم برسوں سے یہ سکھا رہے ہیں۔ کسی concentrated liquidity position کو rebalance کرنے کا یہ سب سے کارآمد طریقہ ہے۔"

اسے دستی طور پر کرنا ایک باقاعدہ ملازمت ہے:

"اگر آپ تین سے زیادہ positions سنبھال رہے ہیں، تو اس میں آپ کے شاید ہفتے کے 10 گھنٹے لگیں گے... آپ رینج سے باہر نکلتے ہیں، آپ ہچکچاتے ہیں، آپ چارٹ گھورتے ہیں، آپ خبریں دیکھتے ہیں، rebalance کروں یا نہ کروں۔ ہمارے پاس ایسے اصول ہوتے تھے جیسے میں snuggle rebalance کرنے کا فیصلہ کرنے سے پہلے رینج سے باہر ہونے کے بعد 24، 48 یا 72 گھنٹے انتظار کروں گا۔ اور میں ہر ہفتے بالکل وہی الگورتھم چلا رہا ہوتا ہوں۔"

MaxFi کسی نئی حکمت عملی سے نہیں آیا۔ یہ اس بات کو محسوس کرنے سے آیا کہ حکمت عملی پہلے ہی ایک الگورتھم تھی:

"یہ دہرایا جا سکتا ہے۔ میں اب یہ 10,000 بار کر چکا ہوں۔ اور میرے سینکڑوں کلائنٹس بھی۔ میں اپنا وقت واپس لینے کے لیے کیا کر سکتا ہوں؟"

اب: blue chips, اسٹاکس, altcoins اور میم کوائنز پر 68 positions، بغیر ہاتھ لگائے۔

"میرے پاس سب کچھ ہے۔ میرے پاس altcoins ہیں، ڈھیروں اسٹاکس، memecoins۔ میرے لیے یہ بہت مزے کی چیز ہے۔ میرا blue chip والا حصہ ہے، اس میں میں بڑی رقم پارک کرتا ہوں۔ مگر پھر میں memecoin کیسینو جاتا ہوں، دو ایک سو ڈالر بہت چوڑی رینج کے ساتھ ڈالتا ہوں اور دیکھتا ہوں کیا ہوتا ہے۔"

یہی سائز کا مشورہ بھی ہے، مثال کے ذریعے دیا گیا۔

آگے کیا ہے، اور مدد کیسے کریں

دونوں میزبان انہی دو درخواستوں پر ختم کرتے ہیں۔

اپنی positions شیئر کریں۔ Alex اپنی positions ڈیٹا جمع کرنے کے لیے چلاتے ہیں:

"یہ سب میری ٹیسٹ positions ہیں تاکہ ڈیٹا پوائنٹس جمع ہوں جو Agent Max کو دیے جائیں اور ہم اپنے back testers بنا سکیں تاکہ کسی دیے گئے pool پر رینج چوڑائی اور rebalance ڈیلے کی بہترین سیٹنگز نکالی جا سکیں، جیسا ہم نے Base چین پر Agent Max کے picks کے ساتھ کیا۔ سو جو آپ کے لیے کام کر رہا ہے وہ شیئر کریں، جو کام نہیں کر رہا وہ بھی شیئر کریں۔ اپنے اسکرین شاٹس top plays چینل میں پوسٹ کریں۔"

اور میم کوائن کمیونٹیز کو بتائیں۔ اسی میں سب سے زیادہ زور ہے۔ ratchet effect حقیقی ہے اور جن لوگوں کو اس سے سب سے زیادہ فائدہ ہوگا انہیں علم ہی نہیں کہ یہ موجود ہے۔ جس ٹوکن کے لیے MaxFi کی کمیونٹی liquidity فراہم کرے اسے سست گراوٹیں، گہرا سہارا اور اوپر چڑھنے کی گنجائش ملتی ہے۔

اسے پانچ مہینے ہوئے ہیں۔ ادارے ٹیم سے ملنے کے لیے اڑ کر آ رہے ہیں۔ بانڈز پچھلے ہفتے DeFi میں آئے اور فوراً ایسا کچھ کرنے لگے جس کے لیے کسی نے کچھ بنایا ہی نہیں تھا۔ جس شخص نے یہ انجن لکھا وہ کہتے ہیں کہ انہیں اندازہ نہیں تھا کہ یہ بڑے پیمانے پر کیا کرے گا۔

"ہم اس ٹیکنالوجی کی پوری طاقت نہیں جانتے اور MaxFi اور Snuggle کو مارکیٹ میں آئے صرف پانچ چھ مہینے ہوئے ہیں۔ سو میں سب کو یہی مشورہ دوں گا کہ سائٹ پر آئیں، $500 یا $1,000 سے ایک LP شروع کریں، ابھی سیکھ لیں، اسے سمجھ لیں، کیونکہ ہمیں پوری گنجائش کا علم نہیں۔ ہم نے ابھی یہ دریافت کیا ہے۔"

Learn اور Videos کے حصے impermanent loss، رینج کے انتخاب، Snuggle rebalancing اور باہم مربوط جوڑوں کو اس سے زیادہ گہرائی میں دیکھتے ہیں جتنی اس گفتگو میں گنجائش تھی۔