Arbitrum'da En İyi Yield Farming: Kapsamlı Rehber

Arbitrum, herhangi bir Ethereum L2'nin en derin DeFi likiditesine sahiptir. Diğer herhangi bir rollup'tan daha fazla TVL, daha fazla DEX, daha fazla aktif işlem hacmi. Bu derinlik yield farmerlar için önemlidir çünkü işlem hacmi LP ücretlerini gerçekten ödeyen şeydir.

Bu rehber Arbitrum'da likidite sağlama yoluyla getiri kazanmayı ele almaktadır: hangi DEX'leri kullanacağınız, farklı risk profilleri için hangi havuz kategorilerinin mantıklı olduğu, aralık yönetimini nasıl düşüneceğiniz ve nelere dikkat edeceğiniz.

Yield Farming için Neden Arbitrum

Bir yield farmer olarak Arbitrum'a ilgi göstermenin üç nedeni vardır.

Ekosistem derinliği. Arbitrum, kredilendirme protokolleri, perpler ve DEX'lerde milyarlarca kilitli likiditeyle herhangi bir Ethereum L2'nin en büyük TVL'sine sahiptir. Tek başına GMX günlük yüz milyonlarca işlem hacmi işlemektedir. Bu aktivite DEX işlem hacmine yansır, bu da LP ücretlerine yansır.

DEX çeşitliliği. Dört büyük yoğunlaştırılmış likidite DEX'i elde edersiniz: Uniswap V3, SushiSwap V3, PancakeSwap V3 ve Camelot V3. Her birinin farklı ücret katmanları, likidite derinliği ve token kapsamı vardır. Bu çeşitlilik, tek bir piyasaya zorlanmak yerine risk toleransınıza uyan havuzları bulmanızı sağlar.

Düşük gas. Arbitrum'daki işlemler 0,01 ile 0,10 dolar arasında maliyetlidir. Bu, LP ekonomisini önemli ölçüde değiştirir. Mainnet'te gas maliyetleri sık yeniden dengelemeyi yasaklayıcı hale getirir. Arbitrum'da matematik farklıdır. Daha dar aralıklar, daha aktif yönetim ve daha sık bileşikleştirme bu gas seviyelerinde uygulanabilir hale gelir.

ARB hibelerı. Arbitrum DAO, kilit DEX'lerde likiditeyi sübvanse eden agresif hibe programları yürütmüştür. Pratikte bu, hibe dönemlerinde bazı havuzlarda temel işlem ücretlerinin üstünde teşviklendirilmiş daha yüksek APR'ler anlamına gelir.

4 DEX

Uniswap V3 temeldir. En fazla likiditeye, en aktif işleme ve en fazla analitik araçlara sahiptir. Uniswap V3 Arbitrum'daki WETH/USDC, tüm DeFi'deki en yüksek hacimli çiftlerden biridir. Ücret katmanları: %0,01, %0,05, %0,30, %1.

SushiSwap V3, farklı adresler ve kendi likidite tabanına sahip bir Uniswap V3 fork'udur. Çoğu çiftte Uniswap'tan daha sığ, ancak WETH/USDC, WBTC/WETH ve stablecoin çiftlerinde hâlâ anlamlı hacme sahip. Uniswap V3 ile aynı ücret katmanı yapısı.

PancakeSwap V3, kendi likidite tabanını BNB Chain'den Arbitrum'a taşıdı. USDT/USDC ve ARB/USDC çiftlerinde rekabetçi. Ücret katmanları: %0,01, %0,05, %0,25, %1. PancakeSwap'ın Uniswap'ın %0,30 kullandığı yerde %0,25 kullandığını not edin.

Camelot V3 Arbitrum'a özgüdür ve Uniswap V3'ten farklı bir protokol olan Algebra V1.9 üzerinde çalışır. Volatiliteye göre ayarlanan dinamik ücretler, farklı bir pozisyon yöneticisi arayüzü ve Arbitrum ekosisteminde güçlü topluluk kökleri. ARB çiftleri burada en derindir. Camelot, Arbitrum'a özgü tokenlar ve daha küçük piyasa değerli çiftler için tercih edilen seçimdir.

Mavi çip çiftler (WETH/USDC, WBTC/WETH) için Uniswap V3 en fazla likiditeye ve en sıkı spreadlere sahiptir. ARB cinsinden çiftler ve Arbitrum'a özgü tokenlar için Camelot genellikle daha iyi bir seçimdir.

Arbitrum'daki En İyi Havuz Kategorileri

Stablecoin Havuzları

Çiftler: USDT/USDC, USDC/DAI

Bunlar en düşük riskli LP pozisyonlarıdır. Her iki varlık da 1 dolara sabitlenmiştir, bu nedenle aralarında anlamlı bir yönlü fiyat riski yoktur. Tek maruziyetiniz stablecoinlerin kendilerindeki depeg riskidir.

Denge: daha düşük getiriler. Stablecoin çiftleri yalnızca hafif depeg olayları arasındaki arbitrajdan ve büyük işlemlerden kaynaklanan kaymadan ücret kazanır. Dar aralıklarda (%0,01-0,10) Arbitrum stablecoin çiftlerindeki backtest edilmiş getiriler, hacme bağlı olarak yıllık %8-20 APR aralığındadır. Volatil çiftlere kıyasla daha düşük tavan, ancak neredeyse IL yok.

Şunlar için iyi: Yönlü maruziyeti olmadan getiri elde etmek istediğiniz ancak hâlâ çalıştırmak istediğiniz sermaye. Yüksek oynaklık olmadan getiri isteyen riskten kaçınan LP'ler.

ETH/Stablecoin Havuzları

Çiftler: WETH/USDC, WETH/USDT

Bu Arbitrum'daki en aktif kategoridir. Uniswap V3'teki WETH/USDC %0,05, tüm DeFi'de en yüksek hacimli çiftlerden birini işlemektedir. Ücret geliri yüksektir. Kalıcı olmayan kayıp gerçektir ancak iyi seçilmiş aralıklarla yönetilebilir.

Mekanikler: ETH fiyatı aralığınızdan her geçtiğinde pozisyonunuz ücret kazanır. Yatay veya orta derecede volatil piyasalarda, iyi yerleştirilmiş bir aralık tutarlı ücret geliri yakalar. Güçlü yönlü hareketlerde (ortalamaya dönmeden ETH %20'nin üzerinde yukarı veya aşağı) düşük performans gösteren varlığı biriktirirsiniz.

WETH/USDC'deki backtest edilmiş getiriler aralık genişliğine ve yeniden dengeleme davranışına büyük ölçüde bağlıdır. Optimize edilmiş yapılandırmalar, Arbitrum ile aynı havuz mekaniğine sahip Base üzerinde 12 aylık dönemlerde +%40 ile +%178 arasında backtest yaptı.

Şunlar için iyi: ETH ve USDC tutmaya alışık, daha yüksek ücret getirisi karşılığında IL'yi kabul etmeye istekli LP'ler.

BTC/Stablecoin Havuzları

Çiftler: WBTC/USDC, WBTC/USDT

ETH/stablecoin ile benzer mekanikler ancak BTC fiyat maruziyetiyle. WBTC/USDC, Uniswap V3, SushiSwap V3 ve Camelot V3'te mevcuttur.

BTC çiftleri kısa vadeli bazda ETH çiftlerinden daha az volatil eğilimindedir; bu da yeniden dengeler arasında aralıkta daha fazla zaman geçirebileceğiniz anlamına gelebilir. Denge, WETH/USDC'den daha düşük ücret hacmidir çünkü ETH çiftleri daha fazla kısa vadeli işlem çeker.

Şunlar için iyi: ETH'ye geçmeden pozisyonlarında getiri isteyen BTC tutucular.

ARB Havuzları

Çiftler: ARB/WETH, ARB/USDC

ARB, Arbitrum'un yerel yönetim tokenıdır. Bu çiftler önemli hacme sahiptir ve Arbitrum'da benzersiz biçimde derindir. Hem Camelot V3 hem de Uniswap V3'te aktif ARB havuzları bulunmaktadır.

ETH çiftlerinden daha yüksek volatilite, daha yüksek ücret geliri potansiyeli ve daha yüksek IL maruziyeti anlamına gelir. ARB büyük bir yönlü hareket yaparsa dar aralıklardaki pozisyonlar sık sık yeniden dengelenecektir. Daha geniş aralıklar, daha düşük ücret yoğunluğu pahasına yeniden dengeleme sıklığını azaltır.

Şunlar için iyi: ARB maruziyeti isteyen ve yüksek oynaklık konusunda rahat olan LP'ler.

Kripto/Kripto Havuzları

Çiftler: WBTC/WETH, ARB/WETH

Bunlar en yüksek riskli, en yüksek varyans kategorisidir. Her iki varlık da volatildir ve IL, aralarındaki korelasyona bağlıdır. WBTC/WETH, BTC ve ETH'nin çoğunlukla birlikte hareket eden ilişkili varlıklar olması nedeniyle görece düşük IL eğilimindedir. ARB/WETH daha değişkendir.

Kripto/kripto çiftlerindeki ücret getirileri, her iki varlığın da hareket ettiği volatil dönemlerde çok yüksek olabilir. Korelasyonun bozulduğu trend piyasalarda IL daha hızlı birikir.

Şunlar için iyi: Çiftin spesifik dinamiklerini anlayan, ücretlerin bileşikleşmesine izin verecek daha uzun zaman ufkuna sahip deneyimli LP'ler.

Manuel ve Otomatik LP Yönetimi

Arbitrum'da manuel LP yönetimi şu anlama gelir:

• Pozisyonunuzun fiyat aralığını günlük (volatil piyasalarda daha sık) izlemek
• Fiyat aralığınızın dışına çıktığında manuel olarak yeniden dengelemek
• Hasat edilen ücretleri pozisyona geri bileşikleştirmek
• Her eylemde gas ödemek (Arbitrum'da ucuz, ancak yine de birikir)
• Birden fazla DEX'te birden fazla pozisyonu takip etmek

Aktif olarak meşgulseniz bir ya da iki pozisyon için yönetilebilir. Ölçekte, yeniden dengelemenin hızlı olması gereken volatil dönemlerde veya aynı anda birden fazla DEX'te pozisyon yönetirken hızla bozulur.

Otomatik LP yönetimi bunların tümünü bir keeper sistemine devreder. Pozisyonunuz fiyat aralığının dışına çıktığında otomatik olarak yeniden dengelenir, ücretler bir takvimde bileşikleşir ve siz bakım gerçekleştirmek yerine performansı kontrol edersiniz.

Maliyet protokol ücretidir. Otomatik sistemler için bu, yüksek ucunda yeniden dengeleme başına %0,5'ten Snuggle gibi platformlarda kazanç üzerinden %15'e (asıl sermayede ücret yok) kadar değişmektedir. Ücret modeli önemlidir: sabit yeniden dengeleme başına ücretler, yeniden dengelemenin sık olduğu volatil dönemlerde pahalı hale gelir. Performans ücretleri yalnızca kazandığınızda maliyete neden olur.

Çoğu LP için Arbitrum'da otomatik yönetim mantıklıdır çünkü Arbitrum'un düşük gası, otomatik sistemlerin gas maliyetini engelleyici hale getirmeden sık sık yeniden dengeleme yapabileceği anlamına gelir. Düşük gas ve otomasyonun kombinasyonu, mainnet'te çalıştırılması çok pahalı olacak sıkı, aktif stratejilere olanak tanır.

Arbitrum'da Aralık Genişliğinin Neden Önemli Olduğu

Aralık genişliği, yoğunlaştırılmış LP'deki en önemli karardır. Şunları belirler:

• Ücret yoğunluğu (daha dar aralık = likidite doları başına daha yüksek ücret oranı, fiyatın aralıkta kaldığı varsayımıyla)
• Yeniden dengeleme sıklığı (daha dar aralık = fiyat hareket ettikçe daha sık yeniden dengeleme)
• IL maruziyeti (daha sık yeniden dengeleme = daha fazla IL olayı)

Mainnet'te gas maliyetleri bu seçimi kısıtlar. Haftada onlarca kez yeniden dengelenen çok dar aralıklar yasaklayıcı derecede pahalıdır. Daha az sık yeniden dengelenen daha geniş aralıklar kullanmak zorunda kalırsınız.

Arbitrum'da işlem başına 0,01-0,10 dolarla kısıtlama büyük ölçüde ortadan kalkar. Haftada 50 kez yeniden dengelenen bir pozisyon gas için 0,50-5,00 dolar maliyetine gelir. Bu, hangi stratejilerin uygulanabilir olduğunu değiştirir.

Arbitrum havuzları için backtest edilmiş optimal aralıklar, havuzun volatilite profiline bağlıdır:

• Stablecoin çiftleri: %0,05-0,20 aralık genişliği. Fiyatlar çok dar bantlarda hareket eder. Dar aralıklar mevcut ücretlerin neredeyse tamamını yakalar.
• ETH/stablecoin: %1,5-5 aralık genişliği. Ayı piyasaları için optimize edilmiş (daha dar, %1,5-3) veya boğa/yatay piyasalar (daha geniş, %3-7).
• Kripto/kripto: %2,5-10 aralık genişliği. İlişkili varlıklar arasındaki daha büyük fiyat salınımlarına uymak için daha geniş aralıklar.

Bunlar evrensel kurallar değildir. Doğru aralık mevcut volatiliteye, yeniden dengeleme maliyetinize ve zaman ufkunuza bağlıdır. Snuggle backtest aracı, aynı çift mekaniğine karşı farklı aralık genişliklerini gerçek tarihsel verilerle test etmenizi sağlar.

Risk Faktörleri

Kalıcı olmayan kayıp. Tüm LP pozisyonlarının birincil riski. Likidite sağladığınızda, fiyat hareket ettikçe değişen her iki varlığın bir karışımını tutarsınız. Oran yatırdığınız zamana kıyasla önemli ölçüde değiştiğinde çekildiğinizde, değer kazanan varlıktan yalnızca tutmuş olsaydınız alacağınızdan daha az alabilirsiniz. Ücret geliri bunu telafi eder, ancak tüm senaryolarda tamamen ortadan kaldırmaz.

Akıllı sözleşme riski. Fonlarınız protokol sözleşmelerinde tutulmaktadır. Her LP protokolü, ne kadar iyi denetlenmiş olursa olsun bir hata veya istismar riskini beraberinde taşır. Havuzlar arasında çeşitlendirme, herhangi bir tek protokoldeki konsantrasyon riskini azaltır.

Aralık yönetimi riski. Aralığın dışında oturan bir pozisyon sıfır ücret kazanır. Volatil piyasalarda, manuel pozisyonlar izlenmezse günlerce veya haftalarca aralık dışında kalabilir. Otomatik sistemler bunu hafifletir ancak tamamen ortadan kaldırmaz.

Stablecoin depeg. Stablecoin içeren herhangi bir havuz, stablecoinin sabitini kaybetme riskini taşır. USDC, Arbitrum'da en çok savaşa girmiş olanıdır. USDT tarihsel olarak biraz daha fazla kuyruk riski taşımaktadır.

Likidite riski. Bazı havuzlar sığ likiditeye sahiptir, bu da pozisyonunuzun toplam havuz likiditesinin büyük bir kısmını temsil ettiği anlamına gelir. Sığ bir havuzdan büyük bir pozisyon çekmek fiyatı aleyhinize hareket ettirebilir.

Oracle ve keeper riski. Otomatik LP sistemleri, yeniden dengelemeyi tetiklemek için zincir dışı keeper'lara bağlıdır. Büyük bir fiyat hareketinde bir keeper çökerse, keeper kurtarılana kadar pozisyonunuz aralık dışında kalır.

Arbitrum'a Başlarken

1. Arbitrum'a köprü kurun. bridge.arbitrum.io adresindeki resmi Arbitrum köprüsü ETH ve çoğu büyük tokeni yönetir. Stargate ve Hop, stablecoinler için daha hızlı köprü sunmaktadır.

2. Başlangıç havuzu seçin. İlk pozisyon için Uniswap V3 veya Camelot V3'teki WETH/USDC en fazla likidite ve en iyi ücret yakalama sunar. Daha düşük risk için dört DEX'in herhangi birindeki USDT/USDC stablecoin temelidir.

3. Aralık genişliğine karar verin. Çiftiniz için mevcut fiyatı ve son volatiliteyi kontrol edin. Tarafsız bir piyasada WETH/USDC için %3-5 aralık genişliği ücret yoğunluğu ve yeniden dengeleme sıklığı arasında makul bir denge kurar.

4. Manuel veya otomatik seçim yapın. Aktif olarak izleme yapmayı ve tek bir pozisyon tutmayı planlıyorsanız DEX arayüzü üzerinden manuel yönetim işe yarar. Eller serbest yönetim veya birden fazla pozisyon istiyorsanız otomatik yönetim protokol ücretine değer.

5. Backtest aracını kullanın. Sermaye taahhüt etmeden önce, çifti amaçlanan aralık genişliğiyle bir backtest aracında çalıştırın ve farklı yapılandırmaların tarihsel olarak nasıl performans gösterdiğini görün. Tarihsel performans gelecekteki sonuçları garanti etmez, ancak stratejinin farklı piyasa koşullarında nasıl davrandığını gösterir.

Snuggle'da Arbitrum havuzları dört DEX'in tamamında canlıdır. Aynı yalnızca-kazanç-üzerinden-%15-performans-ücreti modeliyle Base olarak 19 havuz. Chainlink Automation yeniden dengelemeyi yönetir. Vault proxy: 0x413Ca90D38D964546c2fE03cB103df57372630F6. Kilit yok.

---

Bu makalede atıfta bulunulan tüm getiri rakamları geçmiş fiyat verileri kullanılarak backtest edilmiştir ve gelecekteki performansı garanti etmez. Likidite sağlama, kalıcı olmayan kayıp, akıllı sözleşme riski ve stablecoin depeg riski dahil olmak üzere risk içerir. Bu finansal tavsiye değildir. Herhangi bir DeFi protokolüne fon yatırmadan önce kendi araştırmanızı yapın.