Compounding ทำงานอย่างไร

ผลก้อนหิมะ

คุณได้รับค่าธรรมเนียม ค่าธรรมเนียมเหล่านั้นถูกนำไปลงทุนซ้ำ ตอนนี้คุณได้รับค่าธรรมเนียมจากตำแหน่งที่ใหญ่ขึ้น ค่าธรรมเนียมใหม่เหล่านั้นก็ถูกนำไปลงทุนซ้ำด้วย รายได้ของคุณเติบโตเร็วขึ้นและเร็วขึ้น

นี่คือ compounding มันเป็นพลังที่ทรงพลังที่สุดในด้านการเงิน

Auto-Compounding ของ Snuggle

เมื่อคุณฝาก คุณสามารถเปิดใช้งาน Fee Compounding นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้น:

1. ตำแหน่งของคุณออกนอก range
2. Snuggle รอ (rebalance delay) เพื่อดูว่าราคาจะกลับมาหรือไม่
3. Snuggle วาง range ใหม่ห่างจากราคาปัจจุบันหนึ่ง tick spacing
4. ระหว่างการ rebalance นั้น ค่าธรรมเนียมที่ตรงกับ token จะถูกเพิ่มเข้าไปในตำแหน่งใหม่ของคุณโดยอัตโนมัติ
5. ค่าธรรมเนียมที่ไม่ตรงกันจะถูกส่งไปยังกระเป๋าเงินของคุณ

ไม่มีขั้นตอนเพิ่มเติม ไม่ต้อง harvest ด้วยตนเองสำหรับส่วนที่ compound ตำแหน่งของคุณเติบโตขึ้นเล็กน้อยกับทุกการ rebalance

ค่าธรรมเนียมที่ตรงกับ Token คืออะไร?

เมื่อตำแหน่งของคุณออกนอก range มันส่วนใหญ่จะถือ token หนึ่ง ถ้าราคาขึ้น ตำแหน่งของคุณส่วนใหญ่จะเป็น USDC ถ้าราคาลง ตำแหน่งของคุณส่วนใหญ่จะเป็น WETH

ค่าธรรมเนียมที่ได้รับใน token เดียวกันกับที่ตำแหน่งของคุณถืออยู่แล้วสามารถเพิ่มเข้าไปในตำแหน่งใหม่โดยตรงได้ ไม่ต้องแลกเปลี่ยน ค่าธรรมเนียมใน token อีกตัวไปยังกระเป๋าเงินของคุณเพราะการ compound พวกมันจะต้องใช้การแลกเปลี่ยน

ประมาณครึ่งหนึ่งของค่าธรรมเนียมของคุณจะถูก auto-compound อีกครึ่งหนึ่งไปยังกระเป๋าเงินของคุณ

ทำไมถึงทบต้นฝั่งที่ถูกกว่า

โทเค็นที่ตำแหน่งของคุณถืออยู่ตอนหลุดออกนอกช่วงราคา ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ

ช่วงราคาแบบรวมศูนย์คือบันไดของคำสั่งลิมิต เมื่อราคาเคลื่อนไหว พูลจะขายสินทรัพย์ที่กำลังขึ้นออกไปและซื้อสินทรัพย์ที่กำลังลงเข้ามา พอถึงตอนที่คุณหลุดออกนอกช่วง ตำแหน่งของคุณได้แปลงเป็นสินทรัพย์ที่เพิ่งถูกลงโดยเปรียบเทียบไปแล้ว 100% นั่นคือสิ่งที่ช่วงราคาทำอยู่แล้ว

ดังนั้น ณ จังหวะที่เกิดการรีบาลานซ์ ระบบรู้อยู่แล้วว่าสินทรัพย์ไหนกำลังซื้อขายที่ราคาพรีเมียม โดยไม่ต้องใช้แหล่งราคาใดเลย ฝั่งที่คุณหลุดออกไปนั่นแหละคือสัญญาณ

ช่วงราคาใหม่ถูกสร้างจากสินทรัพย์ที่ถูกกว่า ค่าธรรมเนียมในสินทรัพย์นั้นจึงถูกทบเข้าไปในเงินต้นของคุณ ส่วนค่าธรรมเนียมในสินทรัพย์อีกตัว ซึ่งกำลังซื้อขายแพง จะถูกส่งเข้ากระเป๋าเงินของคุณ

คุณทำกำไรในสินทรัพย์ที่แพง และสะสมสินทรัพย์ที่ถูก ทุกครั้งที่รีบาลานซ์ โดยอัตโนมัติ

หนึ่งรอบเต็ม

ลองดูตำแหน่ง WETH/USDC

ETH ขึ้นและดันคุณหลุดออกนอกช่วง ตอนนี้ตำแหน่งของคุณเป็น 100% USDC และ WETH คือสินทรัพย์ที่ราคาแพง การรีบาลานซ์จะส่งค่าธรรมเนียม WETH ให้คุณเป็นเงินสดและทบค่าธรรมเนียม USDC เข้าตำแหน่งใหม่ คุณทำกำไร ETH ที่จุดสูงและเพิ่มเงินสำรองไว้ใช้

ต่อมา ETH ลงกลับมาและดันคุณหลุดออกอีกฝั่ง ตอนนี้ตำแหน่งของคุณเป็น 100% WETH เพราะ ETH ถูกลง สถานการณ์พลิกกลับ ค่าธรรมเนียม USDC เข้ากระเป๋าเงินของคุณ ส่วนค่าธรรมเนียม WETH ถูกทบ คุณซื้อ ETH ที่จุดต่ำ

ออกไปฝั่งหนึ่งแล้วกลับมาอีกฝั่ง คุณขายแพงและซื้อถูกในสินทรัพย์ทั้งสองตัว โดยใช้แค่ผลตอบแทนของคุณเท่านั้น อัตราส่วนราว 50/50 มาจากตรงนี้ ไม่มีอะไรบังคับให้เป็นแบบนั้นในแต่ละครั้ง แต่มันเกิดขึ้นเองจากทิศทางที่ราคาเดินไป

ไม่มีการสวอปเลย

Snuggle ไม่เคยแปลงโทเค็นหนึ่งเป็นอีกโทเค็นหนึ่งเพื่อทำสิ่งนี้ การรีบาลานซ์เพียงวางช่วงราคาด้านเดียวใหม่ไว้ข้างราคาปัจจุบัน ไม่มีการสวอป จึงไม่มีสลิปเพจ ไม่มีผลกระทบต่อราคา และไม่มีการบังคับแปลงเงินต้นของคุณ

สิ่งเดียวที่ถูกกำหนดทิศทางคือผลตอบแทน

ดูที่จำนวนโทเค็น

ตัวเลขที่ควรจับตาคือคุณถือโทเค็นอยู่กี่เหรียญ ไม่ใช่มูลค่าเป็นดอลลาร์ ณ ตอนที่รีบาลานซ์

การเพิ่ม WETH ตอน ETH อยู่ต่ำ หมายความว่าถ้าราคากลับมา คุณจะถือจำนวนมากขึ้นที่ต้นทุนดีกว่า ปล่อยให้มันทำงานสักสองสามรอบ แล้วจำนวนในทั้งสองฝั่งของตำแหน่งจะเพิ่มขึ้น

สิ่งนี้ไม่ได้ลบล้างการขาดทุนชั่วคราว ถ้าคู่เหรียญวิ่งไปทางเดียวและไม่กลับมาเลย คุณก็ยังคงสะสมฝั่งที่ร่วงอยู่ดี เหมือนผู้ให้สภาพคล่องทุกราย สิ่งที่มันทำได้คือกันไม่ให้คุณขายฝั่งนั้นที่ก้นเหว และจ่ายให้คุณด้วยฝั่งที่แข็งแรงตลอดทาง

Manual Compounding

คุณสามารถ compound ด้วยตนเองได้สองวิธี:

ตัวเลือก 1: เปิดตำแหน่งใหม่ Harvest ค่าธรรมเนียมของคุณจากหน้าตำแหน่ง ใช้ token เหล่านั้นเพื่อเปิดตำแหน่งใหม่ที่หน้าฝาก ตอนนี้คุณมีสองตำแหน่งที่ได้รับค่าธรรมเนียม

ตัวเลือก 2: ถอนและฝากใหม่ ถอนตำแหน่งทั้งหมดของคุณ แล้วฝากใหม่ด้วยเงินทุนเดิมบวกค่าธรรมเนียมและรางวัลที่คุณได้รับ ทำให้คุณมีตำแหน่งที่ใหญ่กว่าหนึ่งตำแหน่ง

ตัวอย่างง่ายๆ

คุณฝาก $1,000 ตำแหน่งของคุณทำกำไร 50% ต่อปี จากค่าธรรมเนียมการซื้อขาย

ไม่มี compounding: คุณได้รับ $500 ทุกปี หลัง 3 ปี คุณมี $1,000 บวก $1,500 จากค่าธรรมเนียม รวม: $2,500

มี compounding: หลังปีที่ 1 ประมาณ $1,632 หลังปีที่ 2 ประมาณ $2,665 หลังปีที่ 3 ประมาณ $4,348 นั่นคือ $1,848 มากกว่าไม่มี compounding

เงินฝากเท่ากัน Pool เดียวกัน ความแตกต่างคือการนำรายได้ไปลงทุนซ้ำ

สิ่งที่คุณได้เรียนรู้

• Auto-compounding นำค่าธรรมเนียมที่ตรงกับ token ไปลงทุนซ้ำระหว่างการ rebalance แต่ละครั้ง
• คุณสามารถ compound ด้วยตนเองโดยการเปิดตำแหน่งใหม่ด้วยค่าธรรมเนียมที่ harvest ได้
• Compounding เปลี่ยนผลตอบแทนที่ดีให้เป็นผลตอบแทนที่ยอดเยี่ยมเมื่อเวลาผ่านไป