インパーマネントロスとは？

インパーマネントロスとは？

流動性を提供するとき、2つのトークンを入金します。これらの価格が相対的に変化すると、開始時とは異なるミックスで保有することになります。

この差を**インパーマネントロス（IL）**と呼びます。トークンをウォレットにただ保有していた場合より、ポジションの価値がわずかに少なくなることを意味します。

簡単な例

$5,000のETHと$5,000のUSDC（合計$10,000）を入金します。

ETHの価格が2倍になりました。ただ保有していれば、$10,000のETH + $5,000のUSDC = $15,000になっていたでしょう。

しかし流動性提供者として、プールが自動的にリバランスします。結果的に合計で約$12,500の価値になります。$2,500の差がインパーマネントロスです。

価格変動が大きいほど、ILも大きくなります。

なぜ「インパーマネント」なのか？

この損失が「一時的」と呼ばれるのは、価格が元に戻れば損失もなくなるからです。元の価格に戻れば、ILはゼロに戻ります。

価格が異なるときに出金した場合にのみ、永続的な損失になります。

良いニュース：手数料がILを相殺する

ILが発生する一方で、取引手数料も獲得しています。ほとんどの場合、獲得する手数料はILより大きくなります。

例：3か月間で取引手数料$800を獲得し、ILは$300。純利益は$500です。

常に問われる重要な問いは、手数料がILを上回っているかです。

SnuggleがどのようにILを軽減するか

従来のリバランスはILを悪化させます。価格が動いてリバランスが必要なとき、従来の方法ではトークンをスワップします。下がったトークンを売り、上がったトークンを買います。これにより損失が確定します。

Snuggleは2つの方法でILを軽減します：

ゼロスワップリバランス。 Snuggleはトークンをスワップせずに流動性を再配置します。これにより安く売って高く買うという問題を避け、従来の方法と比較してILを約50%削減します。

リバランス遅延。 Snuggleはリバランスの前に待機します。価格はしばしば元に戻ります。遅延が終了する前に価格がレンジ内に戻れば、リバランスは発生しません。無駄にILを生むリバランスを回避します。

学んだこと

• ILは入金後にトークン価格が相対的に変化すると発生します
• 取引手数料が通常ILを上回り、純利益になります
• Snuggleはゼロスワップリバランスとリバランス遅延でILを軽減します