Cover value : la métrique qui vous dit si votre LP bat vraiment l'impermanent loss (AMA en personne avec DAO King)

Deux fondateurs, une pièce, et un jour à 2 millions de dollars

Celui-ci est différent de tous les AMA que nous avons publiés auparavant. Pour la première fois, Alex "YaBonks" Walch, le fondateur de Snuggle et le créateur de sa technologie de rééquilibrage sans swap, et son cofondateur de MaxFi DAO King (Aaron) ont enregistré ensemble en personne, au studio d'Alex en Floride. Aaron a fait la route après un voyage en famille à Disney World, et le timing n'aurait pas pu être mieux scénarisé, parce que cette même semaine, Snuggle et MaxFi ont franchi les 2 millions de dollars de TVL combinée. Ils étaient ensemble sur la plage quand Aaron a ouvert le graphique et a vu le chiffre.

Dans un espace où la plupart des gens sont anonymes et se cachent derrière un masque, deux cofondateurs nommément identifiés assis dans la même pièce à parler de vraie stratégie, c'est rare. Alex l'a dit sans détour vers la fin de l'appel : "On est réels. On n'est pas de l'IA." Quelqu'un en ligne insistait vraiment sur le fait qu'Alex lui-même était une IA, une dame sur Facebook qui jure qu'il n'est pas une vraie personne. Il l'est. Il est juste bronzé.

Sous le jalon et les blagues, cet AMA est l'explication la plus approfondie à ce jour de l'idée unique qui fait fonctionner tout le système : la cover value.

Une petite note d'orientation, puisque les deux noms reviennent tout du long. Alex a créé Snuggle et sa technologie de rééquilibrage sans swap, et MaxFi est construit sur les mêmes smart contracts Snuggle. Même architecture de vaults, même moteur de rééquilibrage, mêmes presets, mêmes résultats. Chaque stratégie et chaque chiffre ci-dessous s'applique de la même façon sur Snuggle que sur MaxFi, ce qui est pourquoi l'article dit souvent "Snuggle et MaxFi" ensemble.

⚠️ Une note sur chaque chiffre de cet article. Les données de pool sont backtestées sur une fenêtre d'environ 159 jours qu'Alex décrit comme l'une des périodes les plus lentes et les moins volumineuses du bear market, ou ce sont des instantanés en live au moment de l'enregistrement. Il les traite comme conservatrices, puisque le volume en live dans un bull market tourne souvent deux à quatre fois plus haut, mais la performance en backtest n'est pas une garantie. Les APR en live bougent avec le volume, les émissions de récompenses et le prix. Traitez chaque chiffre comme un point de repère, pas comme une promesse.

L'idée unique : la cover value

La plupart des dashboards de LP vous montrent deux choses : un APR et une valeur en dollars. Ni l'un ni l'autre ne répond à la question qui compte réellement. Est-ce que vous battez l'impermanent loss ?

La cover value y répond directement. Pour chaque 1 $ d'impermanent loss réalisé qu'une position subit, combien de dollars a-t-elle regagnés en frais et récompenses ? Une cover value au-dessus de 1x signifie que vous gagnez plus que votre impermanent loss et que vous accumulez purement des tokens. Quand Alex pointe une cover de 4.59x sur une position WETH/cbBTC, il veut dire que la position a gagné 4,59 $ pour chaque 1 $ d'impermanent loss réalisé sur ce backtest de 159 jours.

Puis DAO King a posé la question évidente, celle qui le tracassait selon ses dires : comment se fait-il qu'aucun autre système n'ait jamais eu de cover value, en toutes ses années de LP farming ? La réponse d'Alex était simple. "Je l'ai inventée." Elle n'existait pas avant Snuggle, MaxFi et Agent Max. Il a cherché sur Google et dans les outils d'IA pendant qu'il la construisait et n'a rien trouvé, parce qu'il n'y avait rien à trouver.

C'est tout l'intérêt de la métrique. Comme l'a dit Aaron, si vous n'avez pas de cover value, vous y allez à l'aveugle, et si vous y allez à l'aveugle, vous allez probablement perdre. C'est pourquoi les LP prudents allaient historiquement très large, des fourchettes de 40% ou 80%, parce que sans des données comme celles-ci, aller large était le seul moyen de se sentir en sécurité.

Impermanent loss réalisé vs non réalisé

La raison pour laquelle la cover value fonctionne, c'est une distinction que la plupart des gens ne font jamais. L'impermanent loss vient en deux saveurs.

L'impermanent loss non réalisé est la perte sur le papier que vous voyez quand le prix bouge à l'intérieur de votre fourchette. Il ne vous coûte rien, tant que vous ne rééquilibrez pas. L'impermanent loss réalisé est ce qui se verrouille au moment précis où un rééquilibrage a lieu. La cover value mesure les frais uniquement par rapport à l'impermanent loss réalisé, parce que le réalisé est la partie qui touche réellement votre principal.

C'est pourquoi le délai de rééquilibrage est si important. Un délai plus long filtre les mèches de court terme pour que la position ne rééquilibre pas constamment et ne réalise pas des pertes qu'elle n'avait pas besoin de subir. Le modèle mental d'Alex : ne courez pas après le prix. Réglez votre LP comme un piège. Le prix entre dans votre fourchette, vous sniper quelques frais, vous accumulez, le prix sort, pas grave, et quand il revient vous gagnez à nouveau.

Pourquoi la valeur en dollars vous ment

Si la cover value est la première métrique qu'Alex a construite, le "verse ETH" est la deuxième. Il existe parce que suivre votre position en dollars est trompeur en bear market, quand tout est en baisse.

Le prisme qui compte pour l'accumulation, c'est de savoir si vous détenez plus de valeur en équivalent ETH qu'au départ. Alex regarde presque tout à travers l'ETH, parce que la plupart de ces paires sont appariées à l'ETH et que la plupart des détenteurs cherchent à empiler plus d'ETH à travers le cycle. Si vous terminez un bear market avec plus d'ETH qu'au départ, alors quand le marché se redresse et que l'ETH s'apprécie, tous ces tokens supplémentaires accumulés portent votre position dans le cycle suivant avec un sac bien plus gros.

Il est direct sur l'ancienne manière de faire. Le mieux que la plupart des outils offraient était un rendement en dollars absolu sur une période, qui ignore entièrement le contexte de marché. Si le marché a plongé de 30%, tout est à -30%, et le rendement en dollars ne vous dit rien sur le fait que vous avez réellement accumulé ou non. Le verse ETH, si.

Le moteur de backtest derrière tout ça

Aucun de ces chiffres n'existe ailleurs, et la raison en est le moteur de backtest qu'Alex a construit. Ce n'est pas un simulateur de LP générique. Il tourne tick par tick sur de vraies données de pool, du vrai volume, de vrais frais de swap, de vraies émissions de récompenses, l'effet de composition, l'impermanent loss réalisé, et les frais de performance de 15% de Snuggle et MaxFi, qui sont prélevés uniquement sur les gains et jamais sur votre principal.

Point crucial, il est modélisé fidèlement à la façon dont le rééquilibrage sans swap de Snuggle se comporte réellement on-chain, jusqu'au tick spacing et à ce qui se passe quand une position est à un tick hors fourchette. C'est ce qui fait que les résultats correspondent à la réalité. Alex possède et contrôle tous les smart contracts Snuggle, et le backtest est construit sur ces contrats, de sorte qu'un réglage qui score bien dans le backtest se comporte de la même manière quand vous déposez réellement.

C'est aussi un travail qu'il a fait à la dure pendant des années. Avant que les outils existent, il gérait manuellement plusieurs positions blue-chip, en suivant tout dans des feuilles de calcul détaillées et en y consacrant 10 à 20 heures par semaine pour minimiser l'impermanent loss à la main. Le moteur de backtest et Agent Max transforment cela en quelque chose qu'une communauté entière peut faire tourner à grande échelle.

Le mécanisme qui rend les fourchettes serrées possibles

La raison pour laquelle Snuggle et MaxFi peuvent tenir là où personne d'autre ne peut, c'est le rééquilibrage lui-même. Le rééquilibrage Snuggle fait glisser la fourchette juste à côté du prix, à un tick-space d'écart, et attend que le prix redérive à l'intérieur. Il ne swappe jamais à travers l'AMM. Cela supprime les frais de swap, le slippage, le price impact et l'extraction de MEV à chaque rééquilibrage, et cela supprime les frais de protocole que d'autres systèmes facturent sur votre principal pendant un rééquilibrage. En plus de ça, cela réduit l'impermanent loss réalisé d'environ 50% par rééquilibrage.

C'est tout l'avantage. Sur un système basé sur les swaps, chaque rééquilibrage swappe vos tokens pour reconstruire la position, et certains systèmes facturent près de 1% par swap. Faites 20 rééquilibrages et 20% de votre capital est parti en friction avant même de compter l'IL. DAO King a décrit avoir regardé de gros LP farmers swapper 50 000 $ dans un pool et hors du pool pour rééquilibrer, en payant près de 1 000 $ de frais plus le MEV à chaque fois. Parce que Snuggle ne swappe jamais, Snuggle et MaxFi peuvent entrer dans des pools à ticks épais de 2% et des fourchettes ultra-serrées. Dans les mots d'Alex, "on entre dans des parties du pool de liquidité où personne d'autre ne peut se tenir."

Et il y a un joli effet de second ordre. Quand d'autres farmers swappent pour rééquilibrer, ils paient des frais de swap dans le pool. Devinez qui gagne ces frais ? Les fournisseurs de liquidité qui ne swappent pas. Ils swappent, nous sommes payés, et nous ne le reversons pas.

Une mise en garde honnête traverse toute la vidéo : l'impermanent loss est minimisé, pas éliminé. Une petite quantité d'IL réalisé se produit tout de même. Tout le jeu consiste à gagner plus que lui, ce qui est exactement ce que la cover value mesure.

Réglages optima vs user-friendly

Agent Max vous donne deux façons de faire tourner chaque pool. Les réglages optima sont les meilleurs en backtest, point final. Mais "les meilleurs" signifie parfois un délai de rééquilibrage très long où la position reste hors fourchette la majeure partie du mois. Sur une longue fenêtre, ces réglages écrasent tout, et le temps hors fourchette fait partie de la façon dont ils minimisent l'impermanent loss, mais un utilisateur plus récent qui regarde une position rester inactive s'inquiète.

Alors Alex a construit une deuxième passe de backtest qui teste des dizaines de milliers de configurations par pool et trouve des réglages qui se situent juste à côté des optima sur la courbe de résultats, un peu plus larges avec un délai plus court, passant beaucoup plus de temps en fourchette. Vous renoncez à une infime part du maximum théorique et vous obtenez une expérience bien plus douce. Pour la plupart des gens, ce compromis en vaut la peine. Le reste de l'AMA passe en revue les vrais pools avec les deux niveaux.

WETH / cbBTC : le plus blue-chip des blue chips

Ça ne devient pas plus blue-chip que le WETH et le Bitcoin ensemble. Lors du dernier bull run, Alex était content de gagner 20% dans ce pool. En ce moment, les backtests le situent entre 63% et 81%.

• Optima (moderate) : fourchette de 2% wide, délai de 75 heures, une cover value de 4.59x. Très peu d'impermanent loss, grâce au long délai et à la forte corrélation de la paire.
• User-friendly (moderate) : 4.6% wide, délai de 20 heures. 80% de temps en fourchette, une cover value de 3.41x, et un verse ETH de 24%. Vous êtes en fourchette la plupart du temps, à accumuler simplement plus de Bitcoin et d'ETH.

Il existe aussi une version "réglez large et laissez courir", environ 20% wide avec un délai de 134 heures, qui produit quasiment zéro rééquilibrage et un impermanent loss proche de zéro, mais un faible taux de gain autour de 18%. C'est la vieille méthode sûre. Le réglage user-friendly est le juste milieu moderne, qui capte beaucoup plus de frais tout en vous protégeant toujours.

AERO / cbBTC : le monstre de cover à 27x

La communauté a trouvé celui-ci par elle-même, et la cover value montre pourquoi ils l'adorent. C'est un pool à ticks épais de 2%.

• Optima (moderate) : 8% wide, un délai de 140 heures, et une cover value de 27.71x, qui avait grimpé depuis l'analyse précédente d'Alex. Il n'est en fourchette qu'environ 54% du temps, parce que le pool a un tick spacing épais et qu'on ne peut parfois pas se snuggle plus près, mais cette patience est exactement ce qui maintient l'impermanent loss réalisé quasi inexistant tant que l'AERO reste fort.
• User-friendly (super friendly) : 27% wide, délai de 3 heures, 95% de temps en fourchette, et plus de 10x de cover value. Il ne sera presque jamais hors fourchette et continue simplement d'imprimer.

Alex a montré une position en live qui faisait tourner le réglage monstre à 8% wide, âgée de 18 jours, qui avait rééquilibré zéro fois et gagnait plus de 100% avec zéro impermanent loss réalisé. Comme il l'a dit, "ça fait juste de l'argent. Ça n'en perd pas." C'est aussi la cible du flywheel AERO. Si vous gagnez de l'AERO depuis une position uSOL/WETH stakée, déposez cet AERO ici et vos tokens de récompense commencent à s'accumuler contre le Bitcoin.

Virtual / ETH : à fréquenter, pas à épouser

Tous les choix ne sont pas des blue chips. Virtual est un token de launchpad IA bien connu et très liquide du dernier bull run, mais il est volatil. La description de DAO King était mémorable : Virtual, c'est comme la personne que vous fréquentez, cool un jour au réveil et qui jette vos vêtements par la fenêtre le lendemain. Le conseil qui en découle est simple : si vous devez être dans ce pool, faites-vous payer pour y être, et dimensionnez petit.

La leçon que Virtual enseigne, c'est comment une position peut gagner plus que même un énorme impermanent loss. Sur un hypothétique 10 000 $ dans le pool Uniswap, le backtest a montré environ 600% de frais contre environ 106% d'impermanent loss, avec la composition activée. Les frais tiennent l'impermanent loss à distance et gardent la position saine tout en imprimant vers votre wallet, et la position portait une cover value de 2.43x. Environ la moitié des gains se compose dans la position pour la garder saine, et l'autre moitié part sur votre wallet en tokens gratuits.

Les réglages qu'Alex fait réellement tourner sur la version Uniswap sont plus larges et plus patients que le pool Aerodrome agressif : environ 13.88% wide avec un délai de 147 heures, ce qui maintient l'impermanent loss bien plus bas tout en gagnant plus de 100%. Et parce que l'ETH est l'ancre, si Virtual part sur un x5 et que l'ETH fait un x3, la position suit de près un x3 pendant que chaque token que vous avez gagné en chemin s'apprécie aussi. Comme l'a dit Alex, passez la bague à Bitcoin/ETH, SOL/ETH ou cbXRP/ETH. Contentez-vous de fréquenter Virtual.

Le cœur blue-chip : cbXRP / ETH et UNI / ETH

cbXRP / ETH sur PancakeSwap est un accumulateur fantastique qui gagne aussi des émissions CAKE en plus de ses frais de swap. À 3.05% wide avec un délai de 4 heures, il avait une cover value de 2.52x, 77% de temps en fourchette, et un fort taux de gain autour de 128%. Le réglage user-friendly plus large, 6.72% wide avec un délai de 2 heures, vous maintient en fourchette 90% du temps avec une cover de 2.13x et un taux de gain de 83%. Si vous détenez du XRP et de l'ETH, vous pouvez les assembler et gagner du XRP, de l'ETH et du CAKE gratuitement tout en accumulant.

UNI / ETH sur Uniswap est un blue chip à part entière, puisque UNI est le token du plus gros DEX de la DeFi. Les chiffres qu'Alex aimait : 8.33% wide avec un délai de 10 heures, environ 155% de taux de gain, 73% de temps en fourchette, et une cover value de 2.28x. Il fait tourner une version en live de celui-ci autour d'un taux de gain de 150% avec un impermanent loss réalisé quasi nul. Même les réglages plus larges tiennent bien le coup, avec des cover values au-dessus de 2x.

Lire la cover value : les seuils

DAO King a posé la question pratique que tout le monde veut voir répondue. Quelle cover value est bonne, et laquelle est mauvaise ? Alex a posé les seuils :

• Sous 1.1x : la zone de danger. Votre principal peut lentement diminuer, et vous n'êtes net positif que si les frais envoyés sur votre wallet dépassent la diminution. Vous devez savoir exactement ce que vous faites.
• Au-dessus de 1.5x : très bon.
• Au-dessus de 2x : fantastique. Votre principal tient ou grossit pendant que les frais s'empilent par-dessus, et vous pouvez pour l'essentiel arrêter de vous en soucier.

Agent Max vise plus de 2x sur tout ce qu'elle a en portefeuille. Ce seuil est toute la raison pour laquelle le portefeuille peut être géré sans les mains.

AAVE / ETH : une leçon de lecture des données

AAVE est un cas particulier qu'Alex utilise pour enseigner comment lire une position à travers le bon prisme. Le token a plongé il y a quelques mois quand un token qu'il utilisait comme collatéral s'est fait exploiter, puis il a récupéré rapidement et est revenu près de la parité avec l'ETH. À cause de ça, Alex le regarde à travers une fenêtre de 45 jours après le crash, puisqu'il faut connaître le contexte de marché pour prendre une décision éclairée. Agent Max l'étiquette comme un jeu "recovery convex".

• User-friendly large : 27% wide, 96% de temps en fourchette, avec un verse ETH de 34%, ce qui veut dire que vous finissez par détenir 34% de plus d'ETH qu'au départ, même aussi large.
• Des réglages plus serrés, autour de 6% à 9.4% wide avec un long délai, impriment des taux de gain plus élevés proches de 188% pendant que vous accumulez à la fois de l'AAVE et de l'ETH.

La mise en garde importante : ne jugez pas un token de reprise par son chiffre "verse HODL". Parce qu'AAVE a fortement pompé depuis les plus bas, le verse HODL paraîtra négatif, puisque simplement détenir le token aurait battu le fait de le LP après coup. Mais personne ne peut trader ça parfaitement en temps réel. Les prismes qui comptent sont le rendement absolu et le verse ETH, et à travers eux, cette position est un monstre. Agent Max l'explicite dans ses propres mots dans la vidéo, en jugeant la position sur "absolute plus verse ETH" tout en signalant que son verse HODL est du "moon-lagger noise". Ce genre de nuance est exactement pourquoi Alex déploie l'ensemble des données lentement, avec des explications attachées, plutôt que de les balancer brutes et d'embrouiller les gens.

CAKE / WETH et le flywheel CAKE

Chaque pool PancakeSwap paie du CAKE en plus de ses frais de swap, donc ces récompenses CAKE s'accumulent. Plutôt que de les laisser dormir, composez-les dans le pool CAKE/WETH, qui est l'un des accumulateurs les plus solides du tableau.

• Optima : 6.72% wide, délai de 124 heures, une cover value de 26.68x, un verse ETH de 43%, et 70% de temps en fourchette. Il n'a rééquilibré que quatre fois sur tout le backtest de 159 jours.
• User-friendly : plus large avec un délai plus court, 97% de temps en fourchette, toujours une cover value de 2.09x. Il ne serait presque jamais hors fourchette.

Donc si vous empilez du CAKE depuis n'importe lequel des pools PancakeSwap, assemblez-le avec de l'ETH que vous avez aussi gagné gratuitement et mettez-le au travail. Comme l'a résumé DAO King, ce sont 500 $ de tokens gratuits transformés en une nouvelle position qui accumule, et c'est aussi simple que ça.

La stratégie alligator : tourner avant le run

Le mouvement le plus actionnable de la vidéo est la stratégie alligator, un jeu qu'Alex a créé en coachant des fournisseurs de liquidité, notamment au sein de la UIG (le Underdog Investor Group), le partenaire éducation de Snuggle et MaxFi. C'est ainsi que vous vous positionnez en amont d'un bull run.

Si vous êtes assis dans une paire non corrélée comme WETH/USDC ou USDC/cbBTC, vous avez un problème de potentiel plafonné. Disons que votre fourchette est de 10% wide. Si le marché récupère 30%, le prix traverse le haut de votre fourchette, la position se convertit entièrement en stablecoin, et vous cessez de vous apprécier. Vous devriez courir après le prix pour remonter, en rééquilibrant et en réalisant de l'IL tout du long.

Le mouvement alligator : vos mâchoires sont ouvertes avec le WETH d'un côté et le Bitcoin de l'autre. Quand une baisse brutale vous convertit entièrement en WETH et Bitcoin, vous refermez les mâchoires en les claquant ensemble dans une paire corrélée WETH/cbBTC. Puis sur la reprise, qui vient généralement vite après une chute brutale, vous surfez toute l'appréciation du prix à la hausse dans une paire corrélée tout en gagnant des tokens en chemin. Alex avait appelé le bas du drawdown de mai et juin comme le moment idéal, la communauté a tourné, et ces portefeuilles impriment depuis à travers le rally de soulagement de juillet.

Le jeu long : accumulation dans le cycle de quatre ans

Le cadre stratégique sous tout ça, c'est le cycle de quatre ans du Bitcoin. En ce moment, le volume sur tout le marché est historiquement bas, ce qui veut dire que les taux de gain de ces backtests sont conservateurs. Alex a été dans des pools de liquidité à travers plusieurs cycles, et historiquement le volume et les frais tournent deux à quatre fois plus haut dans un bull market, parfois plus. C'est là que ces chiffres deviennent véritablement époustouflants.

Sa lecture est que c'est la meilleure phase d'accumulation de tout le cycle, avec quelques mois restants pour rendre vos sacs aussi gros que possible avant que le marché ne commence à courir, probablement vers l'hiver. Les plus gros résultats arrivent en 2027, 2028 et 2029, quand les portefeuilles peuvent se composer à travers des multiples. Il s'en est bien sorti au dernier cycle en faisant tourner une version plus grossière et manuelle de cette même stratégie de paires corrélées. Ce cycle-ci, avec la tech sans swap et les données de cover value et de verse ETH superposées par-dessus, l'objectif est bien plus grand, suivi d'une sortie en escalier vers les stablecoins vers la fin du run et d'un rachat de tout à prix cassé pour recommencer la phase d'accumulation depuis le début.

Pourquoi ça valait le coup de le faire en personne

Alex a partagé une raison personnelle pour laquelle tout cela compte pour lui. Pendant une période rude de sa vie, en traversant un divorce compliqué, il a vécu de ses revenus de fourniture de liquidité, quelques centaines de dollars par jour sur environ 50 000 $, ce qui payait ses factures, sa nourriture et ses frais juridiques quand il ne pouvait pas occuper un emploi traditionnel. Lors d'un cycle antérieur, le LP farming sur paires corrélées lui a permis d'acheter une ferme et de créer un sanctuaire pour animaux. La fourniture de liquidité a changé sa vie, et toute la mission désormais est de rendre ce résultat atteignable pour une communauté entière avec des outils qui n'existaient pas quand il le faisait à la main.

C'est aussi pourquoi le capital continue d'affluer. L'affirmation d'Alex sur l'appel est que Snuggle et MaxFi sont le gestionnaire de liquidité à la croissance la plus rapide de la crypto en ce moment, étant passés de quasiment zéro à plus de 2 millions de dollars de TVL combinée en environ quatre mois, en doublant environ chaque mois, alors que d'autres plateformes de rééquilibrage perdent de la TVL. Son explication est simple : le capital afflue vers le système le plus efficient en capital, et l'équipe essaie d'aider les utilisateurs à gagner plutôt que de les facturer pour chaque rééquilibrage et chaque composition en chemin.

Deux choses arrivent ensuite. Les positions d'Agent Max s'ouvrent une par une, chacune avec une explication complète de la logique, et une fonctionnalité pour copier les positions d'Agent Max est prévue bientôt. La pré-vente du token Agent Max et un lancement de fin d'année sont aussi en préparation. Comme DAO King l'a dit à la communauté, ne devenez pas impatients, parce que le but est de l'exécuter correctement, pas rapidement.

Essayez Snuggle

La meilleure façon d'évaluer tout ça est de mettre une petite somme dans l'un des pools recommandés et de le laisser tourner, en se rappelant qu'une première semaine lente est du bruit, pas un signal.

1. Déposez sur Snuggle (ou MaxFi, qui tourne sur les mêmes smart contracts Snuggle, les mêmes pools, les mêmes réglages) et choisissez l'un des pools de cet AMA : WETH/cbBTC, AERO/cbBTC, cbXRP/ETH, UNI/ETH, AAVE/ETH, ou CAKE/WETH. Les presets aggressive, moderate et conservative, y compris les nouveaux réglages user-friendly, sont préchargés.
2. Choisissez optima ou user-friendly. Pour la plupart des gens, commencez avec le preset user-friendly moderate, pour passer la majorité de votre temps en fourchette à gagner des frais pendant que vous apprenez le système.
3. Entrez en double face et en fourchette, puis suivez-le sur la page Positions. Regardez l'accumulation libellée en tokens et la cover value plutôt que le chiffre en dollars quotidien. C'est le prisme d'accumulateur auquel tout l'AMA revient sans cesse.

Le Discord Snuggle est l'endroit où les positions d'Agent Max s'ouvrent avec des explications complètes, et vous pouvez suivre @SnuggleFi pour les mises à jour.

⚠️ Ceci n'est pas un conseil financier. Chaque APR, cover value, chiffre de "verse ETH" et projection pluriannuelle de cet article est un instantané backtesté ou modélisé sur un régime de faible volume au moment de l'enregistrement, ou un instantané en live qui bouge avec le volume, les émissions de récompenses et le prix. La performance backtestée et projetée n'est pas une garantie. L'impermanent loss est minimisé ici, pas éliminé. La DeFi comporte de l'impermanent loss, du risque de smart contract, du risque de marché et du risque de liquidité. Lisez l'avertissement de risque complet sur /risks avant de déposer.