Los mejores pares LP para el bull run: los nuevos ajustes fáciles de usar de Agent Max que te mantienen en rango más tiempo (AMA con DAO King)

La actualización en una frase

Agent Max ahora te da dos formas de ejecutar cada pool que recomienda: los optima sweet spots (el mejor rendimiento absoluto del backtest, que a veces significa retardos de rebalanceo largos y mucho tiempo fuera de rango) y un nuevo nivel fácil de usar, cercano al óptimo (un poco más ancho, con un retardo más corto y la mayor parte de tu tiempo pasado en rango ganando comisiones). El sentido de esta AMA con DAO King es explicar la diferencia, recorrer los ajustes exactos de los mejores pools y mostrar por qué "en rango más tiempo" no significa "ganar menos".

El planteamiento de DAO King al inicio de la llamada: "Alex lo ha hecho aún más amigable, donde vas a estar en rango incluso más tiempo... realmente está entrando en detalle y esto es absolutamente revolucionario." Alex pasa entonces los siguientes 52 minutos demostrándolo, pool por pool.

Qué está cazando realmente Agent Max

Alex busca una cosa por encima de todo: acumuladores. Un pool es un acumulador cuando, con el tiempo, la posición acaba teniendo más tokens de los que empezó (más ETH, más BTC, más SOL) porque las comisiones y las emisiones de recompensas superan al impermanent loss.

Mira todo a través de la lente del ETH, porque la mayoría de estos pares están emparejados con ETH y la mayoría de los holders intentan acumular más ETH a lo largo del ciclo. Si terminas un periodo con más ETH del que empezaste (especialmente durante un mercado bajista), cuando las cosas despeguen en el mercado alcista capturas esa subida con una bolsa más grande. Esa es la tesis del acumulador en una línea.

La vara de medir para eso es la métrica "verse ETH": valor anualizado frente a ETH. Cuando Alex dice que un ajuste es "41% anualizado vs. ETH", quiere decir: empieza con 1 ETH de valor, y a lo largo de un año estos ajustes habrían acumulado hasta aproximadamente 1,41 ETH de valor. El objetivo es siempre empujar ese número hacia arriba manteniendo bajo el impermanent loss realizado.

El motor de backtesting es el foso defensivo

La razón por la que Agent Max puede encontrar estos pools (y la razón por la que los números no son reproducibles en ningún otro sitio) es el motor de backtesting que Alex construyó. Funciona con datos reales del pool: volumen real, swap fees reales, emisiones reales de tokens de recompensa, el efecto del interés compuesto, impermanent loss realizado y la comisión de rendimiento del 15% de Snuggle y MaxFi (cobrada solo sobre las ganancias), todo tenido en cuenta.

De forma crítica, está modelado fiel a cómo se comporta realmente en cadena el rebalanceo sin swaps de Snuggle. Eso es lo que lo hace diferente de cualquier backtester de LP genérico. Como lo puso Alex: estos datos son "básicamente inútiles en cualquier otro sitio a menos que tengas un temporizador en tu teléfono diciéndote que rebalancees cada tres horas después de haberte salido de rango." Físicamente no puedes ejecutar estas estrategias a mano ni en una plataforma basada en swaps: la fricción te comería vivo. El backtest está construido según los smart contracts, así que los resultados se corresponden con lo que realmente ocurre cuando depositas.

De entre más de 1.600 pools en Base con liquidez decente, Agent Max señaló unos 20 como acumuladores destacados: "monstruos absolutos" que acumulan más rápido y de forma más agresiva que cualquier otra cosa en la cadena. Esta AMA es un recorrido por los mejores de ellos.

⚠️ Una nota sobre todos los números de abajo: están backtesteados sobre un régimen de aproximadamente 145-150 días que Alex describe como uno de los tramos más lentos y de menor volumen del mercado bajista. Los considera conservadores (el volumen en vivo en un mercado alcista a menudo va de dos a cuatro veces más alto), pero el rendimiento backtesteado no es una garantía. Los APR en vivo se mueven con el volumen, las emisiones y el precio. Trata cada cifra aquí como un punto de referencia, no como una promesa.

El problema del óptimo puro

Durante el último mes, Snuggle y MaxFi lanzaron el primer lote de selecciones de Agent Max y muchos usuarios se lanzaron de cabeza. Algunos de ellos eligieron los ajustes óptimos en crudo, y se toparon con un muro de experiencia de usuario.

Los ajustes óptimos son, por definición, los mejores resultados del backtest. Pero "mejor" a veces se ve como un retardo de rebalanceo de 172 horas donde la posición queda fuera de rango el 70% del tiempo. A lo largo de una ventana larga, esos ajustes exactos arrasan. Pero en el momento, un usuario nuevo o más impaciente que ve una posición parada (sin ganar comisiones) se frustra y empieza a preguntarse si algo está roto.

Nada está roto. Como explicó Alex: "El tiempo fuera de rango es en realidad parte de la estrategia para minimizar el impermanent loss." Cuando tu posición está fuera de rango en Snuggle o MaxFi, no está sangrando: está aparcada a un tick-space del precio, esperando a ganar de nuevo, y sin realizar nuevo IL mientras tanto. El retardo largo filtra los picos a corto plazo para que no persigas cada movimiento. A lo largo de 150 días, esa paciencia es lo que produce los cover ratios descomunales. Pero necesitas fe en los datos para aguantarlo.

La solución: ajustes que se sitúan justo al lado del óptimo

Así que Alex construyó una segunda pasada de backtesting, una que ejecuta decenas de miles de configuraciones en cada pool individual. La intuición: justo por encima y por debajo del óptimo absoluto, tanto en los anchos de rango como en los retardos de rebalanceo, hay ajustes con resultados casi idénticos que resultan ser un poco más anchos, tener un retardo más corto y pasar un porcentaje de tiempo en rango mucho mayor.

Renuncias a una pizca del máximo teórico. A cambio, ganas comisiones la mayor parte del tiempo y, en palabras de Alex, "simplemente se siente mucho mejor." A todo el mundo le encanta ver su posición en rango con las ganancias subiendo hora tras hora. El nivel fácil de usar está diseñado para darte eso sin dejar de situarte en un acumulador descomunal.

Así es como se ve pool por pool.

WETH/cbBTC en PancakeSwap: el par más blue-chip

Esto es tan blue-chip como puede llegar a ser un par correlacionado: ETH envuelto y Bitcoin, dos de los tres principales activos de todo el cripto.

• Óptimo (moderado): rango del 2% wide, retardo de 75 horas. Cover value de 3,95x, ~41% anualizado vs. ETH, pero solo 47% de tiempo en rango. Más de la mitad del mes fuera.
• Fácil de usar (moderado): rango del 4,6% wide, retardo de 16 horas. Aún un cover value de 3,13x (3,13$ ganados por cada 1$ de impermanent loss) con mucho más tiempo en rango.

El mismo acumulador descomunal, un recorrido mucho más suave. El planteamiento de Alex sobre la matemática: un par correlacionado blue-chip como este, compuesto a lo largo de una ventana de dos años hacia el bull run, puede convertir una posición inicial en varias veces su tamaño, y como es ETH y BTC, el valor de tu posición también sube a medida que los tokens subyacentes se aprecian. Tiene cuidado en señalar que estos números del régimen son más bajos que lo que los pools en vivo han estado pagando recientemente, así que los trata como un suelo conservador.

SOL/WETH: la jugada de interés compuesto del momento

SOL/WETH es la posición con la que Alex está más entusiasmado, y la ejecuta en dos DEXes diferentes.

En Aerodrome (un pool "grueso" con tick spacing del 2%, lo que significa que solo puedes fijar tu rango en unidades discretas de 2% de ancho):

• Óptimo (moderado): 4% wide, retardo de 3 horas. 74% de tiempo en rango, cover value de 2,75x, y un "verse ETH" de 1,91: aproximadamente 91% anualizado vs. ETH. Casi duplicando tu valor denominado en ETH a lo largo de un año, antes de que los tokens en sí se muevan.
• Fácil de usar (moderado): ~8% wide (encaja con el tick spacing del 2%), retardo de 3 horas. 84% de tiempo en rango, cover value de 4,75x, ~59% anualizado vs. ETH: casi el mismo acumulador con mucho más tiempo ganando.

Alex mostró dos vistas en vivo del mismo pool uSOL/WETH. La versión raw-LP (sin stakear), que gana solo las swap fees, auto-compuestas 50/50, tenía unos 8 días de antigüedad, iba a un ritmo de ~140% solo en comisiones, con un solo rebalanceo en ese tramo. La versión stakeada del pool cambia esas swap fees por emisiones de AERO (en Aerodrome es comisiones O AERO, nunca ambas), y con AERO disparado iba más cerca de ~200% en el momento de la grabación. Ambas variantes existen en Snuggle y MaxFi, y en un pool de alto volumen como este las comisiones raw-LP pueden rivalizar o superar al AERO stakeado, que es por lo que Agent Max a menudo los ejecuta sin stakear. El equipo señaló que el pool es tan rico en comisiones que los usuarios de Snuggle y MaxFi están capturando una parte desproporcionada de todas las comisiones que fluyen a través de él, precisamente porque nadie más puede posicionarse tan ajustadamente.

En PancakeSwap (un pool de tick más fino, no grueso), el mismo par gana CAKE por encima de sus swap fees; el farming de PancakeSwap es aditivo, así que una posición stakeada conserva el 100% de las swap fees y gana emisiones de CAKE además:

• Fácil de usar (moderado): 6,72% wide, retardo de 17 horas. 85% de tiempo en rango, cover value de 4,54x, ~21% anualizado vs. ETH. (El óptimo puro en este pool va mucho más ajustado y paciente, aproximadamente 2% wide con un retardo de 113 horas, que es exactamente por qué la banda más ancha y amigable es el mejor ajuste para el día a día.)

Ambas superficies de SOL/WETH son la misma tesis subyacente de acumulador (Solana vs. ETH, ~92% correlacionados) en dos DEXes diferentes con dos tokens de recompensa diferentes: una elección de diversificación, no una contradicción.

AAVE/WETH en Uniswap: la lente del token en recuperación

AAVE es un caso especial, y Alex lo usa para enseñar una lección sobre leer los datos a través de la lente correcta. AAVE se desplomó por un exploit de protocolo antes y luego se recuperó con fuerza: está fuerte de nuevo y, según la lectura de Alex, no va a ninguna parte.

• Fácil de usar (ir ancho): 27,89% wide, retardo de 1 hora. Estás en rango el 96% del tiempo, ganando casi constantemente. Cover value de 2,08x, ~51% anualizado vs. ETH.

La advertencia clave: no juzgues este pool por su número "verse HODL", porque es un token en recuperación que bombeó fuerte desde los mínimos del exploit; eso favorecería el resultado. Míralo a través de la lente de acumulación "verse ETH" en su lugar. Alex también mostró una posición AAVE/WETH en vivo yendo mucho más ajustada (6% wide / retardo de 3 horas), imprimiendo un ritmo de ganancias de ~200%, pero con 14 rebalanceos, lo que significa que está asumiendo más impermanent loss realizado que el ajuste ancho. Su punto: el ajuste ajustado potencia el ritmo de ganancias, pero el ajuste ancho fácil de usar te protege y aun así acumula de maravilla. Cuál es el "correcto" depende de tu lectura del token y tu tolerancia: ahí es donde importa un poco de contexto de mercado.

El mecanismo que lo hace todo posible

Catorce rebalanceos serían un desastre en cualquier otra plataforma. Esta es la razón por la que no lo son en Snuggle y MaxFi, en palabras del propio Alex:

"No hay swap fees, no hay slippage, ni price impact, ni extracción de MEV en ninguno de los rebalanceos. Usa el rebalanceo de Snuggle, que simplemente desliza el rango hasta junto al precio a un tick-space de distancia, espera a que el precio vuelva a entrar, y estás ganando de nuevo. Así minimizas el impermanent loss entre un 40 y un 50% por rebalanceo."

Esa es toda la ventaja. En un sistema basado en swaps, cada rebalanceo hace swap de tus tokens para reconstruir la posición, y algunos sistemas cobran hasta ~1% por swap. Ejecuta 20 rebalanceos y el 20% de tu capital simplemente desaparece por fricción, antes incluso de contar el IL. Como Snuggle nunca hace swap a través del AMM, Snuggle y MaxFi pueden ir a lugares a los que nadie más puede: pools de tick grueso del 2%, rangos ultra ajustados, ajustes de alto rebalanceo. Como lo puso Alex: "estamos entrando en partes del pool de liquidez donde nadie más puede sentarse."

Una advertencia honesta que recorre todo el vídeo: el impermanent loss se minimiza, no se elimina. Snuggle elimina por completo los costes basados en swaps y recorta el IL realizado entre un 40-50% por rebalanceo, pero una cantidad real y pequeña de IL sigue realizándose: todo el juego consiste en superarlo con comisiones, que es lo que mide el cover ratio.

VVV/WETH: el potenciador especulativo

No todas las selecciones son blue-chip. VVV/WETH es un pool más especulativo que Alex señala como un "potenciador" de cartera: dimensiónalo en consecuencia frente a tu núcleo mayormente blue-chip.

• Moderado: 27% wide, retardo de 7 horas. 82% de tiempo en rango, 2,45x cover, y un enorme 334% anualizado vs. ETH: 1 ETH de valor componiéndose a ~3,34 ETH de valor a lo largo del año, incluso después del impermanent loss, porque ha crecido muy rápido.
• Conservador (óptimo): aún más ancho; a DAO King le gustó este a ~64% wide, ~217% de ritmo de ganancias, muy poco IL, y un cover value de 6,5x.

La advertencia de Alex es explícita: estos son tokens más especulativos, así que asigna con cuidado (mayormente blue-chip, con una porción más pequeña en los potenciadores si quieres el ritmo de ganancias extra y la diversión de verlo).

AERO/cbBTC en Aerodrome: el favorito de la comunidad

La comunidad olfateó este por su cuenta, y los cover values explican por qué les encanta. Es un pool de tick grueso del 2%.

• Óptimo: 8% wide, retardo de rebalanceo de 140 horas. Solo 54% de tiempo en rango, pero un cover value de 24,5x, un ritmo de ganancias del 178%, y 186% anualizado vs. ETH. AERO hace carreras y vuelve, así que un retardo largo es el sweet spot: apenas rebalancea, realiza casi nada de IL, y aprovecha la fortaleza de AERO.
• Fácil de usar: ~27% wide, retardo de 3 horas. 95% de tiempo en rango, más de 9x de cover value. Muy poco impermanent loss, verse-ETH descomunal.
• Agresivo (fácil de usar): 19% wide / retardo de 41 horas, aún 84% de tiempo en rango, ~122% de APR total, y un cover value de 11x+. El ritmo de ganancias de 200%+ vive en cambio en el óptimo súper agresivo: una banda ajustada de ~2% con un retardo de 72 horas (~198% de APR total), pero ese queda en rango solo el 21% del tiempo, lo cual es para usuarios que confían plenamente en los datos.

Alex mostró una posición raw-LP en vivo aquí ejecutando el óptimo de 8% wide / 142 horas con cero rebalanceos en 8 días y un ritmo de ganancias del 116%: una posición que pasó gran parte de su vida fuera de rango y aun así acumuló con fuerza, mientras tanto Bitcoin como AERO se apreciaban por debajo.

Los dos volantes

Varios de estos pools pagan un token de recompensa (CAKE por encima de las comisiones en PancakeSwap, AERO en lugar de las comisiones en los pools stakeados de Aerodrome), así que Alex cierra con el concepto del volante: componer esas recompensas en más acumuladores en lugar de dejarlas paradas.

El volante de AERO: si estás ejecutando un pool stakeado de Aerodrome (un uSOL/WETH stakeado, por ejemplo) que paga emisiones de AERO, toma ese AERO y mételo en el pool AERO/cbBTC con el ajuste moderado. Ahora tus tokens de recompensa se acumulan ellos mismos frente a Bitcoin a un cover value de 9x+.

El volante de CAKE: cada pool de PancakeSwap paga CAKE por encima de sus swap fees de LP. En lugar de dejar que el CAKE se acumule en tu cartera, compónlo en el pool CAKE/WETH:

• Fácil de usar (moderado): 9,42% wide, retardo de 9 horas. 92% de tiempo en rango, cover value de 3,11x, ~52% anualizado vs. ETH.
• El óptimo puro va más ajustado y mucho más paciente: 6,72% wide / retardo de 123 horas, solo 69% de tiempo en rango, pero un cover value de ~19x.

En cualquier caso, los tokens de recompensa "gratuitos" se convierten en nuevas posiciones que ganan más tokens, y si CAKE y ETH hacen cada uno 2x-3x hacia el bull run, también lo hace el valor de tu posición compuesta. (En un sistema basado en swaps te verías forzado a un rango del ~65% wide para ejecutar CAKE/WETH siquiera, con un ritmo de ganancias muy bajo: otra cosa que solo el mecanismo sin swaps hace viable.)

Siempre tienes también la opción más simple: simplemente reciclar las recompensas de cada pool de vuelta a ese mismo pool. El volante es para cuando quieres enrutarlas a algún sitio con una ventaja aún mayor.

Por qué lo fácil de usar gana para la mayoría de la gente

Hacia el final, ambos anfitriones llegaron a la misma conclusión: para la mayoría de los usuarios, los ajustes fáciles de usar son simplemente la mejor opción. DAO King lo puso claramente en el ejemplo de CAKE/WETH: dada la elección entre el óptimo más ajustado y paciente (6,72% wide / retardo de 123 horas: un cover value de ~19x y ~60% de APR, pero en rango solo el 69% del tiempo) y el ajuste más ancho y amigable de 9,42% / 9 horas (92% en rango, ~64% de APR), "yo iría con el 9%." Es un recorrido más suave, estás en rango más tiempo y, como dijo Alex, "me encanta revisar mi posición y ver más posiciones en rango. Refrescas la página y tus ganancias han subido más y más. Simplemente se siente bien."

Ese es todo el espíritu de la actualización: mantén la acumulación, quita la ansiedad.

El juego a largo plazo: acumulación bajista hacia el ciclo de 4 años

El marco estratégico que subyace a todo ello es el ciclo de 4 años de Bitcoin. Estamos en la ventana de acumulación del mercado bajista; la siguiente pata suele empezar alrededor de octubre/noviembre. El movimiento es acumular posiciones de pares correlacionados ahora, denominadas en tokens, para que cuando el mercado corra hacia 2027-2029 lleves una bolsa mucho más grande a la subida.

La matemática de Alex sobre por qué esto importa: si SOL y ETH hacen cada uno 2x a lo largo de dos años, una posición LP compuesta no hace un 2x, hace un 8,5x, porque has estado acumulando tokens extra todo el camino y esos tokens se aprecian. A un 3x se acerca a un 12x. El ciclo pasado Alex ejecutó una versión más tosca de esta jugada e hizo unas 4x; este ciclo, con la capa tecnológica sin swaps añadida, su objetivo declarado es un mínimo de 8,5x y potencialmente más alto. Lo está verificando en vivo con una cartera real (mencionó aproximadamente 60K$ corriendo a través de estas posiciones) para confirmar que los resultados presentes y futuros se corresponden con los backtests, y en varios casos, dice, los pools en vivo están actualmente superando incluso al backtest durante el rally de alivio de julio.

La disciplina recurrente: dos semanas son ruido. Necesitas meses de datos a lo largo de periodos de alto y bajo volumen para conocer el verdadero ritmo de ganancias de un pool. Cualquiera que entra, ve una semana lenta y se retira está malinterpretando condiciones temporales como la tendencia.

La estrategia del caimán: rota antes de la carrera

La conclusión más accionable es la "estrategia del caimán": posicionarse por delante del bull run. Si estás sentado en WETH/USDC o BTC/USDC, tienes un problema de subida limitada: digamos que tu rango es 1.500$-1.900$. Una vez que ETH revienta por encima de 1.900$, la posición se convierte por completo en USDC, dejas de apreciarte y tendrías que seguir recomprando a precios más altos (pagando comisiones, realizando IL) cada vez que se mueve. Esa es exactamente la posición equivocada para un mercado a punto de correr.

El movimiento del caimán: toma esas patas de WETH y BTC y rótalas hacia pares correlacionados: ETH/BTC, SOL/ETH, AAVE/ETH, LINK/ETH. Los pares correlacionados nunca se convierten por completo en un activo limitado, así que conservas el 100% de la subida sin dejar de ganar comisiones agresivas durante el vaivén. Alex marcó el fondo de la caída de mayo-junio como el momento ideal; aproximadamente la mitad de la base de usuarios rotó entonces, por delante del rally de alivio de julio, y esas carteras han estado imprimiendo desde entonces. La ventana para reposicionarse es antes de que el mercado realmente empiece a moverse.

La historia de la TVL

Alex cerró compartiendo el gráfico de crecimiento. La TVL combinada de Snuggle y MaxFi era esencialmente cero en febrero; en el momento de la grabación era de 1,72 millones de dólares y en un ascenso exponencial. La caída del mercado de mayo, el pivote hacia la estrategia del caimán de junio y el rally de alivio de julio son todos visibles en la curva: entradas acelerándose, valores de posición escalando. Señaló que el mes en curso ya era más de la mitad de las entradas del mes anterior a solo seis días de comenzar.

Su lectura: mientras otras plataformas de rebalanceo están perdiendo TVL a lo largo de este tramo (no obtienen la subida de los pares correlacionados y no comparten estos datos de estrategia con los usuarios), Snuggle y MaxFi siguen creciendo porque el capital fluye hacia el sistema más eficiente en capital, y porque el equipo está activamente intentando ayudar a los usuarios a ganar en lugar de simplemente cobrarles por cada rebalanceo y compuesto por el camino. Ambos anfitriones lanzaron 10M$ de TVL para fin de año como objetivo realista, siendo el bull run la verdadera incógnita al alza.

Prueba Snuggle

La mejor forma de evaluar cualquiera de esto es meter una pequeña cantidad en uno de los pools recomendados y dejarlo correr una semana o dos, recordando que una primera semana lenta es ruido, no señal.

1. Deposita en Snuggle (o MaxFi, el mismo protocolo, los mismos pools, los mismos ajustes): conecta tu cartera y elige uno de los pools de esta actualización: uSOL/WETH en Aerodrome, WETH/cbBTC o SOL/WETH en PancakeSwap (swap fees + CAKE), el favorito de la comunidad AERO/cbBTC, o CAKE/WETH. Los presets agresivo, moderado y conservador (incluidos los nuevos ajustes fáciles de usar) vienen precargados.
2. Elige óptimo o fácil de usar. Para la mayoría de la gente, empieza con el preset moderado fácil de usar: pasarás la mayor parte de tu tiempo en rango ganando comisiones, que es la forma más suave de aprender el sistema.
3. Sigue tu posición en la página de Posiciones: totalmente líquida, sin bloqueos, retira cuando quieras. Observa la acumulación denominada en tokens y el cover ratio en lugar del valor diario en dólares. Esa es la lente del acumulador a la que toda la AMA vuelve una y otra vez.

El Discord de Snuggle es donde se anuncia el lanzamiento continuo del resto de la lineup de ~20 pools, y puedes seguir @SnuggleFi para actualizaciones a medida que Agent Max envía ajustes más frescos y fáciles de usar.

⚠️ Esto no es asesoramiento financiero. Cada APR, cover value, cifra "verse ETH" y proyección plurianual de este artículo es una instantánea backtesteada o modelada sobre un régimen de bajo volumen en el momento de la grabación; los resultados en vivo se mueven con el volumen, las emisiones de recompensa y el precio. El rendimiento backtesteado y proyectado no son garantías. Aquí el impermanent loss se minimiza, no se elimina. DeFi implica impermanent loss, riesgo de smart contracts, riesgo de mercado y riesgo de liquidez. Lee la divulgación completa de riesgos en /risks antes de depositar.