Snuggle ile Arrakis Finance: LP'ler İçin Hangisi Daha İyi?
Yoğunlaştırılmış likidite yönetimi için Snuggle ve Arrakis Finance karşılaştırması. Biri perakende LP'lere, diğeri token ihraçcılarına hizmet ediyor. İşte veriler.
Arrakis Finance ve Snuggle her ikisi de yoğunlaştırılmış likidite pozisyonlarını yönetiyor. Karşılaştırmanın kabaca sona erdiği yer de burası.
Arrakis bir B2B market-making protokolüdür. Token ihraçcıları ve DAO'lar kendi treasury likiditelerini yönetmek için kullanır. Snuggle bir perakende LP protokolüdür. Bireysel yatırımcılar kripto varlıklarından getiri elde etmek için kullanır. Farklı kullanıcılar için farklı sorunları çözüyorlar ve onlara doğrudan rakip olarak yaklaşmak sizi yanlış sonuçlara götürür.
Bu makale her protokolün gerçekte ne yaptığını, kimin hangisinden faydalandığını ve kendi tokenlarından getiri elde etmeye çalışan herkes için anlamlı farkların nerede olduğunu ele almaktadır.
Her Protokol Ne Yapar
Snuggle, perakende yatırımcılar adına yoğunlaştırılmış likidite pozisyonlarını yönetir. İki token yatırırsınız (veya tek taraflı giriş kullanarak bir tane), Snuggle onları optimize edilmiş bir aralıkta Uniswap V3 veya Aerodrome pozisyonuna yerleştirir ve Chainlink Automation aralık dışına çıktığında pozisyonu yeniden dengeler. LP işlem ücretleri kazanırsınız. Manuel yönetim gerekmez.
Yeniden dengeleme sıfır-swap'tır: mevcut fiyatta bir tokeni diğeriyle takas etmek yerine (kalıcı olmayan kaybı gerçekleştirir), Snuggle yeni aralık sınırında tek taraflı pozisyon olarak likiditesi yakar ve yeniden basar. AMM, işlemler gerçekleştikçe sizi kademeli olarak yeniden dengeler. Sonuç, yeniden dengeleme sırasında swap gerçekleştiren protokollere kıyasla yaklaşık %50 daha az kalıcı olmayan kayıptır.
Arrakis Finance, protokoller adına token likiditesini yönetir. Bir DAO veya token ihraçcısı treasury tokenlarını Arrakis'e verir ve bir market-making stratejisi yapılandırır. Amiral gemisi ürünleri Arrakis Pro, HOT (Hibrit Emir Türü) AMM kullanır: zincir dışı çözücüler fiyat güncellemelerini işlemler yürütülmeden önce doğrular ve zincir içine iter. Bu havuzu MEV'e karşı farkındalıklı kılar, büyük emirlerde sandviç saldırılarına karşı korur ve token ihraçcısının geleneksel bir market maker gibi hareket etmesine olanak tanır.
Arrakis V2 açık vault'ları perakende katılımına izin verir, ancak Arrakis Arrakis Pro ve B2B modeline ağırlıklı olarak yöneldi. 2026'nın başı itibarıyla MakerDAO, Lido ve EtherFi dahil 100'den fazla token ihraçcısı Arrakis Pro kullanmaktadır.
Kime Hizmet Ediyorlar
ETH ve USDC'de 10.000$'ınız varsa ve bundan getiri kazanmak istiyorsanız Arrakis doğru araç değildir. Arayüz, vault yapısı ve strateji tasarımı protokol seviyesinde likidite yönetimine yönelik. Arrakis Pro vault'ları genellikle perakende yatırım için açık değil.
Snuggle tam olarak bu kullanım durumu için inşa edilmiştir. Tokenlarınızı yatırın, bir havuz seçin ve ücretleri otomatik olarak kazanın. Minimum yatırım yok. Kilit yok. İstediğiniz zaman çekin.
Tokeniniz için zincir üstü likiditesi yönetmeye çalışan bir token ihraçcısıysanız Snuggle doğru araç değildir. Snuggle'ın havuzları standart ücret katmanlarıyla sabit çiftlerdir. Özel market-making stratejisi yapılandıramazsınız veya zincir dışı fiyatlandırma sinyallerini entegre edemezsiniz.
Arrakis bunun için inşa edildi. Bu kullanım durumunun gerektirdiği teknik derinliğe (HOT AMM, zincir dışı çözücüler, vault yapılandırması) ve müşteri ilişkilerine (kurumsal DAO'lar) sahip.
Bu ayrım önemlidir çünkü çevrimiçi pek çok "Snuggle ile Arrakis" karşılaştırması onları yerine geçer olarak ele almaktadır. Değiller.
Ücret Karşılaştırması
Snuggle, kazanılan LP işlem ücretleri üzerinden %15 performans ücreti alır. Yatırım, çekim veya anapara için hiçbir şey yoktur. Bir dönemde pozisyonunuz 0$ kazanırsa ücret 0$'dır. 1.200$ kazanan 10.000$'lık bir pozisyonda ücret 180$'dır.
Arrakis Pro, yaklaşık üç ayda bir AUM'un %1'ini (yıllık yaklaşık %4) artı LP işlem ücretlerinin %50'sini alır. AUM ücreti performanstan bağımsız olarak çalışır. 10.000$'lık bir pozisyon için, herhangi bir işlem ücreti paylaşımından önce yılda 400$ yönetim ücreti demektir. Pozisyon işlem ücretlerinden 1.200$ kazanırsa Arrakis ek olarak 600$ alır. Toplam maliyet: 1.200$'lık kazançta 1.000$.
Bu rakamlar Gauntlet'ın Arrakis V1 analizinden ve Arrakis'in kendi belgelerinden kamuya açık raporlarla yön itibarıyla tutarlıdır. Kesin ücret yapıları vault'a göre değişir ve değişmiş olabilir.
Ücret yakalamaya odaklanan perakende LP'ler için hizalama, yalnızca performans modeli ile daha açıktır. AUM'daki yönetim ücretleri, strateji işe yarasa da yaramasa da ödediğiniz anlamına gelir.
Token ihraçcıları için ücret karşılaştırması ikincildir. Arrakis'in sunduğu HOT AMM, çözücü altyapısı ve protokol ilişkileri, ihtiyaç duyuyorsanız bunlar için ödemeye değer. Maliyet, tamamen farklı bir hesabın parçasıdır.
IL ve MEV Koruması
Her iki protokol de kalıcı olmayan kayıp ve MEV'i ele alır, ancak farklı sorunlara yönelik farklı mekanizmalar aracılığıyla.
Snuggle'ın sıfır-swap yeniden dengesi perakende LP'ler için IL birikimini azaltır. Pozisyon aralık dışına çıktığında Snuggle, swap yürütmek yerine yeni sınırda tek taraflı pozisyon basar. AMM, aralık boyunca işlemler gerçekleştikçe pozisyonu doğal olarak yeniden dengeler. Bu, protokolün aralık sınırlarında swap yaptığında oluşan kaymayı ve MEV maruziyetini önler ve olumsuz fiyat anlarında IL'yi gerçekleştirmekten kaçınır. Sonuç, swap tabanlı yeniden dengeleyicilere kıyasla zaman içinde yaklaşık %50 daha az kalıcı olmayan kayıptır.
Arrakis HOT AMM'ın zincir dışı çözücüleri farklı bir sorunu ele alır: bilgilendirilmiş emir akışının token ihraçcısının likidite havuzundan değer çıkarmasını önlemek. Büyük bir balina veya arbitrajcı havuza karşı işlem yapmak istediğinde zincir dışı çözücüler önce fiyatı referans piyasalara karşı doğrular ve işlem yürütülmeden önce zincir içi fiyatı günceller. Bu, protokolün treasury'sini ters seçimden korur; DAO'ların kendi tokenleri için fiilen market maker olarak hareket ettiği durumlarda kritik bir endişe.
Bunlar IL/MEV sorunununun farklı versiyonlarına tamamlayıcı çözümlerdir. Snuggle, perakende LP'leri yeniden dengeleme maliyetlerinden korur. Arrakis HOT, protokol hazinelerini bilgilendirilmiş emir akışından korur. Hiçbiri genel olarak üstün değildir. Her biri hedeflenen kullanım durumu için daha iyidir.
Anlamlı bir fark: Arrakis HOT'un zincir dışı çözücü altyapısı bir merkezileşme bağımlılığı getirir. Çözücüler kullanılamaz veya sansürlenirse fiyat güncellemeleri zincir içinde ilerleyemez. Bu, misyon açısından kritik likidite yönetimi için protokolü değerlendiriyorsanız anlamaya değer gerçek bir değiş tokuştur.
Performans Verileri
Snuggle (365 günlük backtest, 2026-03-02 itibarıyla):
| Havuz | 365g Getiri | HODL'ye Karşı | Çarpan |
|---|---|---|---|
| cbBTC/USDC %0,30 (Uniswap V3) | +%73,88 | HODL +%96,92 | 8,1x LP çarpanı |
| WETH/USDC %0,05 (Uniswap V3) | +%33,41 | HODL +%46,81 | 6,2x LP çarpanı |
| USDT/USDC %0,01 (PancakeSwap) | +%15,37 | Sıfır yönlü risk | Stablecoin |
TVL 102,4M$. 34.483 aktif pozisyon. Base'de 38 havuz, Arbitrum'da 19.
HODL'ye karşı karşılaştırması, LP ücret yakalamaya yalnızca aynı tokenleri tutmaya kıyasla ne kadar ek getiri eklediğini gösterir. cbBTC/USDC'deki 8,1x çarpanı, Snuggle'ın pozisyon yönetiminin aynı aralık ayarlarındaki pasif LP pozisyonundan 8,1 kat daha fazla ücret geliri ürettiği anlamına gelir.
Arrakis (harici veriler, Gauntlet analizi):
Gauntlet'ın Arrakis V1 analizi, stablecoin çiftleri için ortalama %1-3 APY ve ETH çiftleri için yaklaşık %14 buldu; ETH çifti getirisinin yaklaşık %60'ı organik işlem ücretleri yerine harici teşvik programlarından geliyordu. V2 verileri kamuya açık raporlamada daha sınırlı.
Bu rakamlar doğrudan karşılaştırılamaz. Arrakis V1 vault'ları farklı stratejiler kullanır, farklı kullanım durumlarına hizmet eder ve farklı zincirlerde çalışır. Perakende LP için ilgili soru "hangi rakam daha büyük" değil, "hangi ürün yapmaya çalıştığım şey için tasarlandı."
Erişilebilirlik
Snuggle perakende erişim için tasarlandı. Yatırım akışı birkaç tıklamadır. snuggle.fi/backtest'teki backtest aracı cüzdan gerektirmez ve 30 saniyede çalışır. Minimum yatırım etkin olarak alt uçta sınırsızdır. Kayıt yok, KYC yok, kilit yok.
Arrakis Pro kurumsaldır. İşe alım, Arrakis ekibiyle doğrudan etkileşim gerektirir. Vault yapılandırması protokole özgüdür. Arrakis Pro vault'ları için self-servis perakende yatırım arayüzü yoktur.
Arrakis V2'nin halka açık vault'ları var, ancak ürün perakende kullanıcılara yönelik değil ve V2 arayüzü bunu yansıtıyor. Vault parametrelerini yapılandırmadan yalnızca ETH/USDC üzerinden getiri kazanmak istiyorsanız bu en kolay yol değildir.
Ilk Backtestinizi Simdi Calistirin
30 saniye. Tamamen ucretsiz. Kayit gerektirmez. Herhangi bir havuz secin, piyasa gorusunuzu belirleyin ve 365 gunluk gercek verilerle yatiriminizin ne getirdigini gorun.
Simdi Backtest Calistir →Ne Zaman Hangisini Kullanmalı
Snuggle'ı şu durumlarda kullanın:
- Perakende LP pozisyonlarınız var ve düşük ücretle otomatik yönetim istiyorsunuz
- Standart çiftlerde (WETH/USDC, cbBTC/USDC, stablecoinler vb.) işlem ücretleri kazanmak istiyorsunuz
- Kilit istemiyorsunuz ve istediğiniz zaman çekme imkânı istiyorsunuz
- Performansla hizalı ücret yapısı istiyorsunuz (hiçbir şey kazanmazsanız hiçbir şey ödemezsiniz)
- Base veya Arbitrum'dasınız
Arrakis'i şu durumlarda kullanın:
- Treasury likiditesini yöneten bir DAO veya token ihraçcısısınız
- Zincir dışı çözücüler aracılığıyla MEV'e karşı fiyatlandırmayla sofistike market-making'e ihtiyaç duyuyorsunuz
- Standart yoğunlaştırılmış likidite aralıklarının ötesinde özel vault yapılandırması gerekiyor
- Birden fazla zincirde kurumsal ölçekte likiditeyle çalışıyorsunuz
- Arrakis Pro işe alımı için teknik ve iş ilişkisi gereksinimleriniz var
Bunlar çoğu kullanıcı için rakip seçimler değildir. Getiri seçeneklerini değerlendiren bir perakende LP, ihtiyaçlarına hizmet eden bir self-servis Arrakis ürünü bulamayacak. Market-making altyapısını değerlendiren bir DAO, Snuggle'da ihtiyaç duyduklarını bulamayacak.
Gerçekten Önemli Karşılaştırma
Perakende LP sorusu Snuggle ile Arrakis değildir. İlgili karşılaştırma Snuggle ile manuel likidite yönetimi veya Snuggle ile Gamma, Beefy veya Ichi gibi diğer otomatik LP yöneticileridir.
Kendi Uniswap V3 pozisyonlarınızı manuel olarak yönetiyorsanız, her harekette gas, swap ücreti, kayma ve MEV şeklinde yeniden dengeleme maliyetlerini üstleniyorsunuz. Snuggle'ın sıfır-swap yeniden dengesi bunların tamamını ortadan kaldırır. %15 performans ücreti yalnızca bu maliyet azalmasından sonra kazandıklarınıza uygulanır.
LP yöneticilerini karşılaştırıyorsanız, temel sorular şunlardır: protokol nasıl yeniden dengeler (swap veya sıfır-swap), piyasa aleyhinize döndüğünde ne kadara mal olur ve getiriler düşük olduğunda çıkarları sizinkiyle kim hizalıdır. Üçünde de Snuggle'ın modeli yatırımcıyla aynı yönde yanıt verecek şekilde tasarlandı.
Arrakis gerçek bir şey inşa ediyor. HOT AMM teknik açıdan gelişmiş ve protokol seviyesinde market making için gerçek bir ihtiyacı karşılıyor. Perakende LP'lere hizmet etmeye çalışmıyor ve öyle söylüyor. Bunu sözde almak, herhangi bir karşılaştırma için doğru başlangıç noktasıdır.
5 Dakikadan Kisa Surede Kazanmaya Baslayin
Cuzdaninizi baglayin, optimize edilmis varsayilan ayarlari kullanin ve gercek islem ucretleri kazanmaya baslayin. Kilitleme yok. Minimum yok. Pozisyonunuzu istediginiz zaman cekin.
Simdi Kazanmaya Basla →Tüm Snuggle getirileri, 2026-03-02 itibarıyla geçmiş fiyat ve ücret verileri kullanılarak backtest edilmiştir ve gelecekteki performansı garanti etmez. Arrakis ücret ve performans verileri, 2026 başı itibarıyla kamuya açık belgelerden ve üçüncü taraf analizinden (Gauntlet) alınmıştır. Ücret yapıları ve protokol ayrıntıları değişmiş olabilir. Likidite sağlama, kalıcı olmayan kayıp ve akıllı sözleşme riski dahil olmak üzere risk içerir. Bu finansal tavsiye değildir. Kendi araştırmanızı yapın.