Os Melhores Pares de LP para o Bull-Run: As Novas Configurações Amigáveis do Agent Max Que Te Mantêm In Range Por Mais Tempo (AMA com DAO King)

A Atualização em Uma Frase

O Agent Max agora te dá duas formas de rodar cada pool que ele recomenda: os optima sweet spots (o melhor desempenho absoluto no backtest, o que às vezes significa delays de rebalanceamento longos e muito tempo fora do range) e um nível totalmente novo, amigável e próximo do ótimo (um pouco mais largo, um delay mais curto, e a maior parte do seu tempo passado in range ganhando fees). Todo o objetivo deste AMA com o DAO King é explicar a diferença, percorrer as configurações exatas nas melhores pools, e mostrar por que "in range por mais tempo" não significa "ganhando menos".

O enquadramento do DAO King no começo da chamada: "O Alex tornou tudo ainda mais amigável, de forma que você vai ficar in range por ainda mais tempo... ele está realmente ficando granular e isso é absolutamente revolucionário." O Alex então passa os 52 minutos seguintes provando isso, pool por pool.

O Que o Agent Max Está de Fato Caçando

O Alex está procurando uma coisa acima de tudo: acumuladores. Uma pool é um acumulador quando, com o tempo, a posição termina segurando mais dos tokens do que começou — mais ETH, mais BTC, mais SOL — porque os fees e as emissões de recompensa superam a impermanent loss.

Ele olha tudo pela lente do ETH, porque a maioria desses pares é pareada com ETH e a maioria dos holders está tentando empilhar mais ETH ao longo do ciclo. Se você termina um período com mais ETH do que começou — especialmente durante um bear market — então, quando as coisas decolam no bull market, você captura esse upside com uma bag maior. Essa é a tese do acumulador em uma linha.

A régua para isso é a métrica "verse ETH" — valor anualizado versus ETH. Quando o Alex diz que uma configuração é "41% anualizado vs. ETH", ele quer dizer: comece com 1 ETH de valor, e ao longo de um ano essas configurações teriam acumulado para cerca de 1,41 ETH de valor. O objetivo é sempre empurrar esse número para cima mantendo a impermanent loss realizada baixa.

O Motor de Backtesting É o Fosso

A razão pela qual o Agent Max consegue encontrar essas pools — e a razão pela qual os números não são reproduzíveis em nenhum outro lugar — é o motor de backtesting que o Alex construiu. Ele roda com dados reais de pool: volume real, swap fees reais, emissões reais de reward-tokens, o efeito de compounding, impermanent loss realizada, e a performance fee de 15% da Snuggle e da MaxFi (cobrada apenas sobre os ganhos) — tudo contabilizado.

Crucialmente, ele é modelado fiel a como o rebalanceamento sem swaps da Snuggle realmente se comporta on-chain. É isso que o torna diferente de qualquer backtester genérico de LP. Como o Alex colocou: esses dados são "basicamente inúteis em qualquer outro lugar, a menos que você tenha um timer no seu celular dizendo para rebalancear a cada três horas depois que você saiu do range." Você fisicamente não consegue rodar essas estratégias na mão ou numa plataforma baseada em swaps — o atrito te comeria vivo. O backtest é construído para os smart contracts, então os resultados mapeiam para o que de fato acontece quando você deposita.

De mais de 1.600 pools na Base com liquidez decente, o Agent Max sinalizou cerca de 20 como acumuladores de destaque — "monstros absolutos" que acumulam mais rápido e mais agressivamente do que qualquer outra coisa na chain. Este AMA é um tour pelos melhores deles.

⚠️ Uma observação sobre todos os números abaixo: eles são backtestados ao longo de um regime de aproximadamente 145-150 dias que o Alex descreve como uma das faixas mais lentas e de menor volume do bear market. Ele os considera conservadores — o volume ao vivo num bull market frequentemente roda de duas a quatro vezes mais alto — mas o desempenho backtestado não é uma garantia. Os APRs ao vivo se movem com volume, emissões e preço. Trate cada número aqui como um ponto de referência, não uma promessa.

O Problema Com o Optima Puro

No último mês, Snuggle e MaxFi lançaram o primeiro lote de escolhas do Agent Max e muitos usuários mergulharam de cabeça. Alguns deles escolheram as configurações optima cruas — e bateram numa parede de experiência de usuário.

As configurações optima são, por definição, os melhores desempenhos no backtest. Mas "melhor" às vezes parece um delay de rebalanceamento de 172 horas em que a posição fica fora do range 70% do tempo. Ao longo de uma janela longa, essas configurações exatas arrasam. Mas no momento, um usuário novo ou mais impaciente vendo uma posição parada — não ganhando fees — fica frustrado e começa a se perguntar se algo está quebrado.

Nada está quebrado. Como o Alex explicou: "Tempo fora do range é na verdade parte da estratégia para minimizar a impermanent loss." Quando sua posição está fora do range na Snuggle ou na MaxFi, ela não está sangrando — está estacionada a um tick-space do preço, esperando para ganhar de novo, e não realizando nova IL nesse meio-tempo. O delay longo filtra os pavios de curto prazo para que você não persiga cada movimento. Ao longo de 150 dias, essa paciência é o que produz os cover ratios monstruosos. Mas você precisa ter fé nos dados para aguentar isso.

A Solução: Configurações Que Ficam Bem ao Lado do Ótimo

Então o Alex construiu uma segunda passagem de backtesting — uma que roda dezenas de milhares de configurações em cada pool individual. O insight: logo acima e abaixo do ótimo absoluto, tanto nas larguras de range quanto nos delays de rebalanceamento, há configurações com resultados quase idênticos que por acaso são um pouco mais largas, têm um delay mais curto, e passam uma porcentagem muito maior de tempo in range.

Você abre mão de uma fatia do máximo teórico. Em troca, está ganhando fees a maior parte do tempo e — nas palavras do Alex — "simplesmente parece muito melhor." Todo mundo adora ver sua posição in range com os ganhos subindo hora a hora. O nível amigável é projetado para te dar isso enquanto ainda te coloca num acumulador monstruoso.

Aqui está como isso se parece pool por pool.

WETH/cbBTC na PancakeSwap — O Par Mais Blue-Chip

Isto é o mais blue-chip que um par correlacionado consegue ser: ETH wrapped e Bitcoin, dois dos três principais ativos de todo o cripto.

• Optima (moderado): range de 2% wide, delay de 75 horas. Cover value de 3,95x, ~41% anualizado vs. ETH — mas só 47% de time in range. Mais da metade do mês parado.
• Amigável (moderado): range de 4,6% wide, delay de 16 horas. Ainda um cover value de 3,13x — $3,13 ganhos por $1 de impermanent loss — com muito mais time in range.

Mesmo acumulador monstruoso, uma jornada muito mais suave. O enquadramento do Alex sobre a matemática: um par correlacionado blue-chip como este, com compounding ao longo de uma janela de dois anos rumo ao bull run, pode transformar uma posição inicial em várias vezes o seu tamanho — e porque é ETH e BTC, o valor da sua posição também sobe conforme os tokens subjacentes valorizam. Ele tem o cuidado de notar que esses números de regime são mais baixos do que o que as pools ao vivo têm pagado recentemente, então ele os trata como um piso conservador.

SOL/WETH — A Jogada de Compounding do Momento

SOL/WETH é a posição com a qual o Alex está mais animado, e ele a roda em duas DEXes diferentes.

Na Aerodrome (uma pool "chunky" com 2% de tick spacing, ou seja, você só pode definir seu range em unidades discretas de 2% de largura):

• Optima (moderado): 4% wide, delay de 3 horas. 74% de time in range, cover value de 2,75x, e um "verse ETH" de 1,91 — cerca de 91% anualizado vs. ETH. Quase dobrando seu valor denominado em ETH ao longo de um ano, antes de os próprios tokens se moverem.
• Amigável (moderado): ~8% wide (ele encaixa no tick spacing de 2%), delay de 3 horas. 84% de time in range, cover value de 4,75x, ~59% anualizado vs. ETH — quase o mesmo acumulador com muito mais tempo ganhando.

O Alex mostrou duas visões ao vivo da mesma pool uSOL/WETH. A versão raw-LP (sem stake) — ganhando apenas as swap fees, com compounding automático 50/50 — tinha cerca de 8 dias de idade, rodando uma taxa de ~140% só de fees, com apenas um rebalanceamento nessa faixa. A versão staked da pool troca essas swap fees por emissões de AERO (na Aerodrome é fees OU AERO, nunca ambos), e com o AERO em disparada estava rodando mais perto de ~200% no momento da gravação. Ambas as variantes existem em Snuggle e MaxFi — e numa pool de alto volume como esta os fees de raw-LP podem rivalizar ou superar o AERO staked, que é por que o Agent Max frequentemente roda estas sem stake. O time notou que a pool é tão rica em fees que os usuários de Snuggle e MaxFi estão capturando uma fatia desproporcional de todos os fees que fluem por ela, precisamente porque ninguém mais consegue se posicionar tão apertado.

Na PancakeSwap (uma pool de tick mais fino, não chunky), o mesmo par ganha CAKE por cima de suas swap fees — o farming da PancakeSwap é aditivo, então uma posição staked mantém 100% das swap fees e também ganha emissões de CAKE:

• Amigável (moderado): 6,72% wide, delay de 17 horas. 85% de time in range, cover value de 4,54x, ~21% anualizado vs. ETH. (O optima puro nesta pool roda muito mais apertado e mais paciente — cerca de 2% wide num delay de 113 horas — que é exatamente por que a faixa mais larga e amigável é a melhor configuração do dia a dia.)

Ambas as superfícies de SOL/WETH são a mesma tese subjacente de acumulador (Solana vs. ETH, ~92% correlacionados) em duas DEXes diferentes com dois reward tokens diferentes — uma escolha de diversificação, não uma contradição.

AAVE/WETH na Uniswap — A Lente do Token de Recuperação

AAVE é um caso especial, e o Alex a usa para ensinar uma lição sobre ler os dados pela lente certa. AAVE despencou num exploit de protocolo antes e depois se recuperou forte — está forte de novo e, na leitura do Alex, não vai a lugar nenhum.

• Amigável (ir largo): 27,89% wide, delay de 1 hora. Você está in range 96% do tempo — ganhando quase constantemente. Cover value de 2,08x, ~51% anualizado vs. ETH.

A ressalva-chave: não julgue esta pool pelo seu número "verse HODL", porque é um token de recuperação que bombou forte a partir dos fundos do exploit — isso enfeitaria o resultado. Olhe por ela pela lente de acumulador "verse ETH" em vez disso. O Alex também mostrou uma posição AAVE/WETH ao vivo rodando muito mais apertada — 6% wide / delay de 3 horas — imprimindo uma taxa de ganho de ~200%, mas com 14 rebalanceamentos, o que significa que está assumindo mais impermanent loss realizada do que a configuração larga. O ponto dele: a configuração apertada turbina a taxa de ganho, mas a configuração larga e amigável te protege e ainda acumula lindamente. Qual delas é a "certa" depende da sua leitura do token e da sua tolerância — é aí que um pouco de contexto de mercado importa.

O Mecanismo Que Torna Tudo Possível

Catorze rebalanceamentos seriam um desastre em qualquer outra plataforma. Aqui está por que não são na Snuggle e na MaxFi, nas próprias palavras do Alex:

"Não há swap fees, não há slippage, nem price impact, nem extração de MEV em nenhum dos rebalanceamentos. Ele usa o rebalanceamento da Snuggle, que apenas desliza o range para cima ao lado do preço a um tick-space de distância, espera o preço voltar a entrar, e você está ganhando de novo. Então você minimiza a impermanent loss em 40 a 50% por rebalanceamento."

Essa é a vantagem inteira. Num sistema baseado em swaps, cada rebalanceamento faz swap dos seus tokens para reconstruir a posição — e alguns sistemas cobram até ~1% por swap. Rode 20 rebalanceamentos e 20% do seu capital simplesmente se foi para o atrito, antes mesmo de você contar a IL. Como a Snuggle nunca faz swap através da AMM, Snuggle e MaxFi podem ir a lugares onde ninguém mais consegue: pools de chunky 2%-tick, ranges ultra-apertados, configurações de alto rebalanceamento. Como o Alex colocou, "estamos entrando em partes da liquidity pool onde ninguém mais consegue ficar."

Uma ressalva honesta que percorre todo o vídeo: a impermanent loss é minimizada, não eliminada. A Snuggle remove os custos baseados em swap inteiramente e corta a IL realizada em 40-50% por rebalanceamento, mas uma quantidade real e pequena de IL ainda é realizada — o jogo inteiro é superá-la com fees, que é o que o cover ratio mede.

VVV/WETH — O Turbinador Especulativo

Nem toda escolha é blue-chip. VVV/WETH é uma pool mais especulativa que o Alex sinaliza como um "turbinador" de carteira — dimensione de acordo em relação ao seu núcleo majoritariamente blue-chip.

• Moderado: 27% wide, delay de 7 horas. 82% de time in range, 2,45x cover, e um enorme 334% anualizado vs. ETH — 1 ETH de valor fazendo compounding para ~3,34 ETH de valor ao longo do ano, mesmo após a impermanent loss, porque cresceu tão rápido.
• Conservador (optima): ainda mais largo — o DAO King gostou desta em ~64% wide, taxa de ganho de ~217%, muito pouca IL, e um cover value de 6,5x.

O aviso do Alex é explícito: estes são tokens mais especulativos, então aloque com cuidado — majoritariamente blue-chip, com uma fatia menor nos turbinadores se você quiser a taxa de ganho extra e a diversão de acompanhá-la.

AERO/cbBTC na Aerodrome — A Favorita da Comunidade

A comunidade farejou esta por conta própria, e os cover values explicam por que a amam. É uma pool de chunky 2%-tick.

• Optima: 8% wide, delay de rebalanceamento de 140 horas. Só 54% de time in range — mas um cover value de 24,5x, uma taxa de ganho de 178%, e 186% anualizado vs. ETH. O AERO entra em runs e volta, então um delay longo é o sweet spot: mal rebalanceia, realiza quase nenhuma IL, e acompanha a força do AERO.
• Amigável: ~27% wide, delay de 3 horas. 95% de time in range, cover value de mais de 9x. Muito pouca impermanent loss, verse-ETH massivo.
• Agressivo (amigável): 19% wide / delay de 41 horas — ainda 84% de time in range, ~122% de APR total, e um cover value de 11x+. A taxa de ganho de 200%+ vive em vez disso no optima super-agressivo — uma faixa apertada de ~2% num delay de 72 horas (~198% de APR total) — mas esse fica in range só 21% do tempo, o que é para usuários que confiam totalmente nos dados.

O Alex mostrou uma posição raw-LP ao vivo aqui rodando o optima de 8% wide / 142 horas com zero rebalanceamentos em 8 dias e uma taxa de ganho de 116% — uma posição que passou boa parte de sua vida fora do range e ainda assim acumulou forte, enquanto tanto o Bitcoin quanto o AERO valorizavam por baixo dela.

Os Dois Flywheels

Várias dessas pools pagam um reward token — CAKE por cima dos fees na PancakeSwap, AERO em vez dos fees em pools staked da Aerodrome — então o Alex encerra com o conceito de flywheel: fazer compounding dessas recompensas em mais acumuladores em vez de deixá-las paradas.

O flywheel de AERO: se você está rodando uma pool staked da Aerodrome (uma uSOL/WETH staked, por exemplo) que está pagando emissões de AERO, pegue esse AERO e coloque-o na pool AERO/cbBTC com a configuração moderada. Agora seus reward tokens estão eles mesmos acumulando contra o Bitcoin a um cover value de 9x+.

O flywheel de CAKE: toda pool da PancakeSwap paga CAKE por cima de suas swap fees de LP. Em vez de deixar o CAKE se acumular na sua carteira, faça compounding para a pool CAKE/WETH:

• Amigável (moderado): 9,42% wide, delay de 9 horas. 92% de time in range, cover value de 3,11x, ~52% anualizado vs. ETH.
• O optima puro roda mais apertado e muito mais paciente: 6,72% wide / delay de 123 horas — só 69% de time in range, mas um cover value de ~19x.

De qualquer forma, reward tokens "gratuitos" viram novas posições que ganham mais tokens — e se CAKE e ETH fizerem cada um 2x-3x rumo ao bull run, o valor da sua posição com compounding também faz. (Num sistema baseado em swaps você seria forçado a um range de ~65% wide para rodar CAKE/WETH de todo, com uma taxa de ganho muito baixa — outra coisa que só o mecanismo sem swaps torna viável.)

Você sempre tem a opção mais simples, também: apenas recicle as recompensas de cada pool de volta para essa mesma pool. O flywheel é para quando você quer roteá-las para algum lugar com vantagem ainda maior.

Por Que o Amigável Vence Para a Maioria das Pessoas

Perto do fim, ambos os apresentadores chegaram à mesma conclusão: para a maioria dos usuários, as configurações amigáveis são simplesmente a melhor escolha. O DAO King colocou de forma direta no exemplo da CAKE/WETH — dada a escolha entre o optima mais apertado e mais paciente (6,72% wide / delay de 123 horas: um cover value de ~19x e ~60% de APR, mas in range só 69% do tempo) e a configuração mais larga e amigável de 9,42% / 9 horas (92% in range, ~64% de APR), "eu iria com os 9%." É uma jornada mais suave, você fica in range por mais tempo, e — como o Alex disse — "eu adoro conferir minha posição e ver mais posições in range. Você atualiza a página e seus ganhos subiram mais e mais. Simplesmente parece bom."

Esse é o espírito inteiro da atualização: mantenha a acumulação, largue a ansiedade.

O Jogo Longo: Acumulação no Bear Rumo ao Ciclo de 4 Anos

O enquadramento estratégico por baixo de tudo isso é o ciclo de 4 anos do Bitcoin. Estamos na janela de acumulação de bear-market; a próxima perna normalmente começa por volta de outubro/novembro. O movimento é acumular posições de pares correlacionados agora, denominadas em token, para que quando o mercado disparar rumo a 2027-2029 você esteja carregando uma bag muito maior para o upside.

A matemática do Alex sobre por que isso importa: se SOL e ETH fizerem cada um 2x ao longo de dois anos, uma posição de LP com compounding não faz um 2x — faz um 8,5x, porque você esteve empilhando tokens extras o caminho todo e esses tokens valorizam. Num 3x fica mais perto de um 12x. No ciclo passado o Alex rodou uma versão mais rudimentar dessa jogada e fez cerca de 4x; neste ciclo, com a camada de tecnologia sem swaps adicionada, a meta declarada dele é um mínimo de 8,5x e potencialmente mais alto. Ele está verificando isso ao vivo com uma carteira real (ele referenciou cerca de $60K rodando através dessas posições) para confirmar que os resultados presentes e futuros batem com os backtests — e em vários casos, ele diz, as pools ao vivo estão atualmente superando até mesmo o backtest durante o rally de alívio de julho.

A disciplina recorrente: duas semanas é ruído. Você precisa de meses de dados através de períodos de alto e baixo volume para aprender a verdadeira taxa de ganho de uma pool. Qualquer um que entra, vê uma semana lenta e sai está confundindo condições temporárias com a tendência.

A Estratégia do Jacaré: Rotacionar Antes do Run

O takeaway mais acionável é a "estratégia do jacaré" — se posicionar à frente do bull run. Se você está sentado em WETH/USDC ou BTC/USDC, você tem um problema de upside limitado: digamos que seu range é $1.500-$1.900. Uma vez que o ETH dispara acima de $1.900, a posição converte totalmente para USDC, você para de valorizar, e teria que continuar comprando de volta a preços mais altos — pagando fees, realizando IL — toda vez que ele se move. Essa é exatamente a posição errada para um mercado prestes a disparar.

O movimento do jacaré: pegue essas pernas de WETH e BTC e rotacione-as para pares correlacionados — ETH/BTC, SOL/ETH, AAVE/ETH, LINK/ETH. Pares correlacionados nunca convertem totalmente para um ativo limitado, então você mantém 100% do upside enquanto ainda ganha fees agressivos ao longo do vaivém. O Alex apontou o fundo do drawdown de maio-junho como o momento ideal; cerca de metade da base de usuários rotacionou então, à frente do rally de alívio de julho, e essas carteiras vêm imprimindo desde então. A janela para se reposicionar é antes de o mercado realmente começar a se mover.

A História do TVL

O Alex encerrou compartilhando o gráfico de crescimento. O TVL combinado da Snuggle e da MaxFi era essencialmente zero em fevereiro; no momento da gravação estava em $1,72 milhão e numa subida exponencial. O dump de mercado de maio, o pivô da estratégia do jacaré de junho, e o rally de alívio de julho estão todos visíveis na curva — entradas acelerando, valores de posição subindo. Ele notou que o mês atual já era mais da metade das entradas do mês anterior com apenas seis dias corridos.

A leitura dele: enquanto outras plataformas de rebalanceamento estão perdendo TVL ao longo dessa faixa (elas não pegam o upside dos pares correlacionados e não compartilham esses dados de estratégia com os usuários), Snuggle e MaxFi continuam crescendo porque o capital flui para o sistema mais eficiente em capital — e porque o time está ativamente tentando ajudar os usuários a ganhar em vez de apenas cobrá-los por cada rebalanceamento e compounding ao longo do caminho. Ambos os apresentadores lançaram $10M de TVL até o fim do ano como uma meta realista, com o bull run sendo a real incógnita para o upside.

Experimente a Snuggle

A melhor forma de avaliar qualquer coisa disso é colocar uma quantia pequena numa das pools recomendadas e deixá-la rodar por uma semana ou duas — lembrando que uma primeira semana lenta é ruído, não sinal.

1. Deposite na Snuggle (ou na MaxFi — mesmo protocolo, mesmas pools, mesmas configurações) — conecte sua carteira e escolha uma das pools desta atualização: uSOL/WETH na Aerodrome, WETH/cbBTC ou SOL/WETH na PancakeSwap (swap fees + CAKE), a favorita da comunidade AERO/cbBTC, ou CAKE/WETH. Os presets agressivo, moderado e conservador — incluindo as novas configurações amigáveis — vêm pré-carregados.
2. Escolha optima ou amigável. Para a maioria das pessoas, comece com o preset moderado amigável — você vai passar a maior parte do seu tempo in range ganhando fees, que é a forma mais suave de aprender o sistema.
3. Acompanhe na página de Posições — totalmente líquido, sem travas, saque quando quiser. Observe a acumulação denominada em token e o cover ratio em vez do valor diário em dólares. Essa é a lente do acumulador à qual o AMA inteiro fica retornando.

O Discord da Snuggle é onde o lançamento contínuo do restante da lineup de ~20 pools é anunciado, e você pode seguir @SnuggleFi para atualizações conforme o Agent Max entrega configurações mais frescas e mais amigáveis.

⚠️ Isto não é aconselhamento financeiro. Cada APR, cover value, número "verse ETH" e projeção plurianual neste artigo é um instantâneo backtestado ou modelado ao longo de um regime de baixo volume no momento da gravação — os resultados ao vivo se movem com volume, emissões de recompensa e preço. Desempenho backtestado e projetado não são garantias. A impermanent loss é minimizada aqui, não eliminada. DeFi envolve impermanent loss, risco de smart-contract, risco de mercado e risco de liquidez. Leia a divulgação completa de riscos em /risks antes de depositar.