Zaawansowane strategie redukcji IL

Czym jest nietrwała strata?

Nietrwała strata (IL) to koszt dostarczania płynności. Pojawia się gdy cena Twoich tokenów zmienia się po depozycie.

Pomyśl o tym tak. Wkładasz jabłka i pomarańcze do koszyka. Koszyk musi pozostać zrównoważony. Jeśli jabłka drożeją, koszyk sprzedaje trochę jabłek i kupuje pomarańcze, żeby pozostać zrównoważony. Kończysz z mniejszą ilością jabłek niż zacząłeś.

Gdybyś po prostu trzymał jabłka, miałbyś większą wartość. Ta różnica to IL.

Dlaczego tradycyjne rebalansowanie pogarsza IL

Większość zarządców LP rebalansuje zamieniając tokeny. Gdy cena się porusza, sprzedają token, który spadł, i kupują ten, który wzrósł.

To wzorzec "sprzedaj tanio, kup drogo". Każde rebalansowanie utrwala stratę. Zrób to wiele razy a te małe straty szybko się kumulują.

Wyobraź sobie huśtawkę. Za każdym razem gdy się przechyla, ktoś odbiera mały kawałek z ciężkiej strony. Z czasem tracisz materiał z obu końców.

Jak rebalansowanie bez zamiany pomaga

Snuggle nie zamienia Twoich tokenów podczas rebalansowania. Zamiast tego usuwa Twoją płynność ze starego zakresu. Następnie umieszcza nowy zakres jeden krok od aktualnej ceny i wpłaca Twoje tokeny jednostronnie.

Ponieważ nowy zakres nie zawiera aktualnej ceny, potrzebny jest tylko jeden token. Nie jest potrzebna zamiana. Brak poślizgu. Brak botów MEV kradnących wartość. Brak opłat za zamianę pochłaniających Twoją pozycję.

Każdy pozostały token, który nie pasuje, zostaje w Twojej pozycji do następnego rebalansowania. To mały koszt. Ale jest znacznie mniejszy niż koszt zamiany.

Backtesting pokazuje, że redukuje to IL o około 50% w porównaniu z rebalansowaniem opartym na zamianie. Na pozycji 10 000 USD może to oznaczać setki dolarów zaoszczędzonych rocznie.

Szerokość zakresu i IL

Szerokość zakresu to Twój największy pokrętło kontroli IL.

Wąskie zakresy (2-5%) zarabiają więcej opłat na dolara. Ale cena opuszcza zakres częściej. Każde rebalansowanie niesie trochę IL. Więcej rebalansowań oznacza więcej łącznego IL.

Szerokie zakresy (10-20%) zarabiają mniej opłat na dolara. Ale cena dłużej pozostaje w zakresie. Mniej rebalansowań oznacza mniej łącznego IL.

Pomyśl o sieci łowiącej ryby. Mała sieć łapie więcej ryb na centymetr kwadratowy. Ale musisz ją ciągle przesuwać. Duża sieć łapie mniej na centymetr kwadratowy. Ale zostaje na miejscu i pracuje gdy śpisz.

Złoty środek zależy od puli. Zmienne pary jak WETH/USDC często działają najlepiej przy 5-8%. Stabilne pary jak USDC/USDT działają dobrze przy 1-2%.

Wybór puli według korelacji

Nie wszystkie pule mają to samo ryzyko IL. Kluczowym czynnikiem jest korelacja między dwoma tokenami.

Pule o niskim IL:

• Pary stablecoinów (USDC/USDT, USDC/DAI). Oba tokeny śledzą $1. Ceny prawie się nie różnią.
• Pary skorelowane (WETH/cbETH, WETH/wstETH). Oba śledzą ETH. Tylko małe różnice.

Pule o średnim IL:

• Pary z tego samego ekosystemu (AERO/WETH). Ceny są nieco powiązane.

Pule o wysokim IL:

• Zmienne pary (WETH/USDC, cbBTC/USDC). Jeden token bardzo się porusza. Drugi pozostaje stabilny.

Pule o wysokim IL zarabiają też najwyższe opłaty. Więcej ruchu cenowego oznacza więcej handlu. Więcej handlu oznacza więcej dochodów z opłat. Kluczem jest to, że dochody z opłat przewyższają IL. Metoda bez zamiany Snuggle pomaga przechylić balans na Twoją korzyść.

Rzeczywiste liczby z backtestingu

Przez 365 dni rzeczywistych danych backtester Snuggle pokazuje silne wyniki nawet na pulach o wysokim IL.

WETH/USDC 0,30% zarobiło +178% na depozycie 10 000 USD. Obejmuje to IL. Opłaty znacznie przewyższały koszt IL. Rebalansowanie bez zamiany utrzymywało IL na zarządzalnym poziomie.

Na rynku niedźwiedzia ta sama pula zarobiła +55%, podczas gdy samo trzymanie ETH straciło 55%. To różnica 111%. Większość tej luki pochodzi z redukcji IL plus dochody z opłat.

Możesz samodzielnie przeprowadzić te testy na snuggle.fi/backtest.

Twój zestaw narzędzi do redukcji IL

1. Wybierz właściwą pulę. Dopasuj swój komfort ryzyka do zmienności puli.
2. Wybierz dobrą szerokość zakresu. Użyj backtestera, żeby porównać opcje.
3. Pozwól działać rebalansowaniu bez zamiany. Snuggle zajmuje się trudną częścią.
4. Sprawdzaj cotygodniowy raport strategii. Ustawienia są aktualizowane gdy zmieniają się rynki.

Nie możesz wyeliminować IL. Ale możesz go drastycznie zredukować. Podejście Snuggle sprawia, że IL jest zarządzalnym kosztem, a nie przeszkodą.

Czego się nauczyłeś

• Rebalansowanie bez zamiany redukuje IL przez unikanie sprzedaj-tanio-kup-drogo podczas rebalansowań
• Szersze zakresy redukują IL, ale zarabiają mniej opłat na dolara
• Wybór puli i szerokość zakresu to Twoje główne narzędzia do zarządzania IL