Snuggle vs Arrakis Finance: ¿Cuál es mejor para los LP?

Arrakis Finance y Snuggle gestionan posiciones de liquidez concentrada. Ahí termina aproximadamente la comparación.

Arrakis es un protocolo de market-making B2B. Los emisores de tokens y las DAOs lo usan para gestionar su propia liquidez del tesoro. Snuggle es un protocolo LP minorista. Los depositantes individuales lo usan para ganar rendimiento en sus criptos. Están resolviendo problemas diferentes para usuarios diferentes, y tratarlos como competidores directos te llevará a conclusiones equivocadas.

Este artículo cubre lo que cada protocolo realmente hace, quién se beneficia de cuál, y dónde están las diferencias significativas para cualquiera que intente ganar rendimiento en sus propios tokens.

Qué hace cada protocolo

Snuggle gestiona posiciones de liquidez concentrada en nombre de depositantes minoristas. Depositas dos tokens (o uno, usando la entrada unilateral), Snuggle los coloca en una posición de Uniswap V3 o Aerodrome en un rango optimizado, y Chainlink Automation rebalancea la posición cuando se desvía fuera del rango. Ganas comisiones de trading LP. No se requiere gestión manual.

El rebalanceo es sin swap: en lugar de vender un token y comprar otro al precio actual (lo que cristaliza la pérdida impermanente), Snuggle quema y re-mintea liquidez en el nuevo límite del rango como una posición unilateral. El AMM te rebalancea gradualmente a medida que ocurren los trades. Esto resulta en aproximadamente 50% menos de pérdida impermanente en comparación con los protocolos que hacen swap durante los rebalanceos.

Arrakis Finance gestiona la liquidez de tokens en nombre de protocolos. Una DAO o emisor de tokens entrega sus tokens del tesoro a Arrakis y configura una estrategia de market-making. Arrakis Pro, su producto principal, usa el AMM HOT (Hybrid Order Type): los solvers off-chain validan las actualizaciones de precios y las envían on-chain antes de que se ejecuten los trades. Esto hace que el pool sea consciente del MEV, protege contra ataques de sandwich en órdenes grandes, y permite al emisor del token actuar más como un market maker tradicional.

Las vaults abiertas de Arrakis V2 sí permiten participación minorista, pero Arrakis ha estado pivotando fuertemente hacia Arrakis Pro y el modelo B2B. A principios de 2026, más de 100 emisores de tokens usan Arrakis Pro, incluyendo MakerDAO, Lido y EtherFi.

A quién sirven

Si tienes $10,000 en ETH y USDC y quieres ganar rendimiento con ellos, Arrakis no es la herramienta correcta. La interfaz, la estructura de vault y el diseño de estrategia están orientados hacia la gestión de liquidez a nivel de protocolo. Las vaults de Arrakis Pro generalmente no están abiertas para depósitos minoristas.

Snuggle está construido exactamente para este caso de uso. Deposita tus tokens, elige un pool y gana comisiones automáticamente. Sin depósito mínimo. Sin bloqueo. Retira en cualquier momento.

Si eres un emisor de tokens que intenta gestionar la liquidez on-chain para tu token, Snuggle no es la herramienta correcta. Los pools de Snuggle son pares fijos con niveles de comisión estándar. No puedes configurar una estrategia de market-making personalizada o integrar señales de precios off-chain.

Arrakis fue construido para eso. Tiene la profundidad técnica (AMM HOT, solvers off-chain, configuración de vault) y las relaciones con clientes (DAOs institucionales) que este caso de uso requiere.

Esta distinción importa porque muchas comparaciones "Snuggle vs Arrakis" en línea los tratan como sustitutos. No lo son.

Comparación de comisiones

Snuggle cobra una comisión de rendimiento del 15% sobre las comisiones de trading LP ganadas. Nada en depósitos, retiros o principal. Si tu posición gana $0 en un período, la comisión es $0. En una posición de $10,000 que gana $1,200 en un año, la comisión es $180.

Arrakis Pro cobra aproximadamente 1% del AUM trimestral (aproximadamente 4% anual) más 50% de las comisiones de trading LP. La comisión de AUM corre independientemente del rendimiento. En una posición de $10,000, son $400/año en comisiones de gestión antes de cualquier participación en comisiones de trading. Si la posición gana $1,200 en comisiones de trading, Arrakis se lleva $600 adicionales. Costo total: $1,000 sobre $1,200 de ganancias.

Estos números son consistentes en su dirección con los informes públicos del análisis de Arrakis V1 de Gauntlet y la propia documentación de Arrakis. Las estructuras exactas de comisiones varían por vault y pueden haber cambiado.

Para los LP minoristas enfocados en la captura de comisiones, la alineación es más clara con un modelo solo de rendimiento. Las comisiones de gestión sobre el AUM significan que pagas independientemente de si la estrategia funciona o no.

Para los emisores de tokens, la comparación de comisiones es secundaria. El AMM HOT, la infraestructura de solvers y las relaciones de protocolo que proporciona Arrakis valen la pena si los necesitas. El costo es parte de un cálculo completamente diferente.

Protección de pérdida impermanente y MEV

Ambos protocolos abordan la pérdida impermanente y el MEV, pero a través de diferentes mecanismos dirigidos a diferentes problemas.

El rebalanceo sin swap de Snuggle reduce la acumulación de pérdida impermanente para los LP minoristas. Cuando una posición se desvía fuera del rango, Snuggle mintea una posición unilateral en el nuevo límite en lugar de ejecutar un swap. El AMM devuelve la posición al equilibrio naturalmente a medida que ocurren los trades a través del rango. Esto evita el deslizamiento y la exposición a MEV que ocurre cuando un protocolo hace swap en los límites del rango, y evita cristalizar la pérdida impermanente en momentos de precio desfavorables. El resultado es aproximadamente 50% menos de pérdida impermanente con el tiempo en comparación con los rebalanceadores basados en swap.

Los solvers off-chain del AMM HOT de Arrakis abordan un problema diferente: evitar que el flujo de órdenes informadas extraiga valor del pool de liquidez de un emisor de tokens. Cuando una ballena o arbitragista grande quiere operar contra el pool, los solvers off-chain validan el precio contra los mercados de referencia primero y actualizan el precio on-chain antes de que se ejecute el trade. Esto protege el tesoro del protocolo de la selección adversa, una preocupación crítica para las DAOs que efectivamente actúan como market makers de su propio token.

Estas son soluciones complementarias a diferentes versiones del problema de pérdida impermanente/MEV. Snuggle protege a los LP minoristas de los costos de rebalanceo. El AMM HOT de Arrakis protege los tesoros de protocolos del flujo de órdenes informadas. Ninguno es superior en general. Cada uno está mejor adaptado a su caso de uso previsto.

Una diferencia significativa: la infraestructura de solvers off-chain del AMM HOT de Arrakis introduce una dependencia de centralización. Si los solvers no están disponibles o son censurados, las actualizaciones de precios no pueden proceder on-chain. Este es un tradeoff real que vale la pena entender si estás evaluando el protocolo para la gestión de liquidez de misión crítica.

Datos de rendimiento

Snuggle (backtested 365 días, al 2026-03-02):

$102.4M TVL. 34,483 posiciones activas. 38 pools en Base, 19 en Arbitrum.

La comparación vs HODL muestra cuánto rendimiento adicional añadió la captura de comisiones LP en relación con simplemente mantener los tokens. Un multiplicador de 8.1x en cbBTC/USDC significa que la gestión de posiciones de Snuggle generó 8.1x más ingresos por comisiones que una posición LP pasiva en el mismo rango de configuración.

Arrakis (datos externos, análisis de Gauntlet):

El análisis de Gauntlet sobre Arrakis V1 encontró un APY mediano del 1-3% para pares de stablecoins y aproximadamente 14% para pares de ETH, con aproximadamente el 60% del rendimiento de los pares de ETH proveniente de programas de incentivos externos en lugar de comisiones de trading orgánicas. Los datos de V2 son más limitados en informes públicos.

Estos números no son directamente comparables. Las vaults de Arrakis V1 usan diferentes estrategias, sirven a diferentes casos de uso y operan en diferentes cadenas. La pregunta relevante para un LP minorista no es "qué número es más grande" sino "qué producto está diseñado para lo que estoy tratando de hacer."

Accesibilidad

Snuggle está diseñado para acceso minorista. El flujo de depósito son unos pocos clics. El backtester en snuggle.fi/backtest no requiere billetera y se ejecuta en menos de 30 segundos. El depósito mínimo es efectivamente ilimitado en el extremo bajo. Sin registro, sin KYC, sin bloqueo.

Arrakis Pro es institucional. El onboarding requiere compromiso directo con el equipo de Arrakis. La configuración de vault es específica del protocolo. No hay interfaz de depósito minorista de autoservicio para las vaults de Arrakis Pro.

Arrakis V2 tiene vaults públicas, pero el producto no está orientado hacia usuarios minoristas y la interfaz de usuario de V2 lo refleja. Si simplemente quieres ganar rendimiento en tu ETH/USDC sin configurar parámetros de vault, este no es el camino más fácil.

Cuándo usar cuál

Usa Snuggle si:

• Tienes posiciones LP minoristas y quieres gestión automatizada con bajas comisiones
• Quieres ganar comisiones de trading en pares estándar (WETH/USDC, cbBTC/USDC, stablecoins, etc.)
• Quieres sin bloqueos y la posibilidad de retirar en cualquier momento
• Quieres una estructura de comisiones alineada con el rendimiento (no pagas nada si no ganas nada)
• Estás en Base o Arbitrum

Usa Arrakis si:

• Eres una DAO o emisor de tokens que gestiona la liquidez del tesoro
• Necesitas market-making sofisticado con precios conscientes del MEV a través de solvers off-chain
• Necesitas configuración de vault personalizada más allá de los rangos de liquidez concentrada estándar
• Estás trabajando con liquidez a escala institucional en múltiples cadenas
• Tienes los requisitos técnicos y de relaciones de negocio para el onboarding de Arrakis Pro

Estas no son elecciones competidoras para la mayoría de los usuarios. Un LP minorista que evalúa opciones de rendimiento no encontrará un producto de Arrakis de autoservicio que sirva a sus necesidades. Una DAO que evalúa infraestructura de market-making no encontrará lo que necesita en Snuggle.

La comparación real que importa

La pregunta del LP minorista no es Snuggle vs Arrakis. La comparación relevante es Snuggle vs gestión manual de liquidez, o Snuggle vs otros gestores LP automatizados como Gamma, Beefy o Ichi.

Si gestionas tus propias posiciones de Uniswap V3 manualmente, estás absorbiendo costos de rebalanceo en gas, comisiones de swap, deslizamiento y MEV en cada movimiento. El rebalanceo sin swap de Snuggle elimina todo eso. La comisión de rendimiento del 15% solo se aplica a lo que ganas después de esa reducción de costos.

Si estás comparando gestores LP, las preguntas clave son: cómo rebalancea el protocolo (swap o sin swap), qué te cuesta cuando el mercado va en tu contra, y cuyos intereses están alineados con los tuyos cuando los retornos son bajos. En los tres, el modelo de Snuggle está diseñado para responder en la misma dirección que el depositante.

Arrakis está construyendo algo real. El AMM HOT es técnicamente sofisticado y llena una necesidad genuina de market-making a nivel de protocolo. No está intentando servir a LP minoristas, y lo dice. Tomarlo en su palabra es el punto de partida correcto para cualquier comparación.

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Todos los retornos de Snuggle son backtested usando datos históricos de precios y comisiones al 2026-03-02 y no garantizan rendimiento futuro. Los datos de comisiones y rendimiento de Arrakis provienen de documentación pública y análisis de terceros (Gauntlet) a principios de 2026. Las estructuras de comisiones y los detalles del protocolo pueden haber cambiado. La provisión de liquidez implica riesgos, incluida la pérdida impermanente y el riesgo de contratos inteligentes. Esto no es asesoramiento financiero. Haz tu propia investigación.